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Pensiones sustentables y rentables

Pensiones sustentables y rentables. Martín Krause. ¿Cuál es el riesgo en los sistemas previsionales? La división del trabajo y el consejo de los especialistas. La solidaridad intergeneracional El problema demográfico La falta de incentivos

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Pensiones sustentables y rentables

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Presentation Transcript

  1. Pensiones sustentables y rentables Martín Krause

  2. ¿Cuál es el riesgo en los sistemas previsionales? • La división del trabajo y el consejo de los especialistas

  3. La solidaridad intergeneracional • El problema demográfico • La falta de incentivos • La redistribución no va para un solo lado: Robin Hood y Hood Robin • Seguridad Social y OVNIs

  4. Regulaciones y rentabilidades mínimas • Rendimiento de otros fondos • Perú: rentabilidad acumulada 1994 – 2002, 62.51 %, por debajo de los rendimientos obtenidos por los índices, NASDAQ 77.6 % y S&P 119.07 % para el mismo período. • Alto porcentaje de inversión en bonos públicos • Limitaciones o prohibiciones a las inversiones en el exterior

  5. Acciones durante el siglo XX Prima de retorno de las inversiones en acciones (rendimiento sobre tasa Treasury Bonds) Estados Unidos: 4,3%, Suecia 4,29%, Suiza 3,24%, Canadá 3,19% Alemania: 1,91% (1950-1996: 6%) Japón: -0,34% (1950-1996: 5,5%) América Latina: Argentina: -4,80% Brasil: -0,17 Colombia: -4,29 Perú: -4,85 Resultados positivos: México (2,30%), Chile (2,99%), Uruguay (2,42%) Chile 16,71% (1971-1996) Philippe Jorion y William Goetzmann, “Global Stock Markets in the Twentieth Century”, Yale School of Management Working Paper Nº F-55, December 1996: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=8156

  6. Multifondos Los fondos se diferencian por mayores porcentajes de renta variable: Chile: 5 fondos desde 2002 México: 2 fondos desde 2005 (5 desde 2008) Perú: 3 fondos desde 2005 En Chile hay limitaciones de edad para elegir entre los 5 fondos, dos transferencias al año, rentabilidad mínima para cada fondo Capacidad de elegir entre fondos: ¿Cómo corre la causalidad?

  7. Otros problemas regulatorios • Informalidad en el mercado laboral • Falta de profundidad del mercado de capitales • Sistemas de gobierno corporativo • Fondos de pensión y “best practices”

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