1 / 16

Конкуренция на товарных рынках и корпоративное управление в российских компаниях

Конкуренция на товарных рынках и корпоративное управление в российских компаниях. Бежин Евгений, Щербинина Алла, (УрГУ им. А.М. Горького, Екатеринбург ). Мотивация к исследованию. Слабость институтов корпоративного управления в России

keefer
Download Presentation

Конкуренция на товарных рынках и корпоративное управление в российских компаниях

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Конкуренция на товарных рынках и корпоративное управление в российских компаниях Бежин Евгений, Щербинина Алла, (УрГУ им. А.М. Горького, Екатеринбург )

  2. Мотивация к исследованию • Слабость институтов корпоративного управления в России • Какие механизмы действительно могут позволить разрешить агентский конфликт? • Конкуренция на товарных рынках – недостаточно изучена как внешний механизм корпоративного управления • Каков характер и направление взаимосвязи «конкуренция и корпоративное управление»? Чьи усилия из органов государственного регулирования будут более результативными по сокращению агентских издержек и росту эффективности?

  3. Цель исследования Цель - изучение характера влияния конкуренции на товарных рынках на корпоративное управления в российских фирмах Объектом исследования являются российские компании, акции которых торгуются на фондовой бирже РТС. Предмет исследования - взаимосвязь конкуренции на товарных рынках и корпоративного управления как системы механизмов по снижению агентских издержек.

  4. Информационная база исследования • данные об особенностях развития систем корпоративного управления в некоторых российских АО; • данные по 217 российским ОАО, являющимися эмитентами ценных бумаг, торгующихся на российской фондовой бирже «РТС» за 2005-2008 гг. • данные по структуре 108 отраслей промышленности в России в период с 2005 по 2008 годы ("Спарк", статистические сборники “Ruslana” и “Amadeus” http://www.bvdinfo.com)

  5. Методология и инструментарий исследования • Метрики конкуренции: • Степень замещения товаров(отношение общеотраслевого выпуска к общим операционным издержкам) • Емкость рынка (совокупный объем продаж в отрасли) • Издержки входа в отрасль (средняя величина основных фондов, взвешенная на рыночную долю) • Четырехдольный индекс концентрации – CR4 • Метрики качества корпоративного управления: • собственный индекс корпоративного управления • Размер совета директоров

  6. Критерии оценки уровня корпоративного управления (1) Обеспечение прав акционеров • Концентрация прав собственности • Наличие документа регулирующего использование инсайдерской информации; • Отчетность по МСФО • Аудиторское заключение big4 • Наличие утвержденного документа определяющего дивидендную политику • Факт выплаты дивидендов в рассматриваемом периоде • Наличие перекрестного владения акциями

  7. Критерии оценки уровня корпоративного управления (2) Деятельность органов управления и контроля: • Количество директоров в Совете директоров • Количество независимых директоров • Количество инсайдеров в совете директоров • Разделение поста СЕО и председателя совета директоров • Количество комитетов в составе совета • В состав совета директоров включены лица, являющиеся членами советов директоров более пяти иных акционерных обществ • В состав комитета по аудиту входят только независимые либо неисполнительные и независимые директора • Независимость ревизионной комиссии • Наличие должности корпоративного секретаря

  8. Определение переменных моделей

  9. Основные гипотезы исследования (1) Гипотезы сформулированы на основании ранее проведенных исследований, интервью с топ-менеджерами уральских ОАО • H1a.Фирмы, действующие в менее конкурентной среде, будут характеризоваться более высоким уровнем развития практики корпоративного управления. • H1b. Чем выше уровень конкурентного давления на рынке, тем меньше количественный состав совета директоров.

  10. Основныегипотезы исследования (2) • H1c. Фирмы, испытывающие более высокое конкурентное давление на товарном рынке, будут характеризоваться высоким уровнем концентрации собственности. • Н2. Между конкуренцией и корпоративным управлением существует нелинейная перевернутая U-образная зависимость.

  11. Результаты тестирования (1) Н1: Влияние конкуренции на общий уровень развития практики корпоративного управления (Направление связи соответствует сформулированной гипотезе об ослаблении общего уровня корпоративного управления с ростом конкуренции)

  12. Результаты тестирования(2) Конкуренция и размер совета директоров Увеличение размера рынка, уменьшение рыночной концентрации и повышение значения продуктовой субституции (направление изменения соответствует усилению конкуренции на рынке) приводит к уменьшению количества директоров в составе совета.

  13. Выводы и рекомендации (1) • фирмы, действующие в менее конкурентной среде, характеризуются более высоким уровнем развития практики корпоративного управления. • увеличение размера рынка, уменьшение рыночной концентрации и повышение значения продуктовой субституции (направление изменения соответствует усилению конкуренции на рынке) приводит к уменьшению количества директоров в составе совета.

  14. Выводы и рекомендации (2) • квадратичная связь между конкуренцией и индексом корпоративного управления (перевернутая U-образная зависимость) не подтвердилась.

  15. Направления дальнейшего исследования: Протестировать гипотезы о взаимосвязи между конкуренцией, качеством корпоративного управления и структурой капитала компании: • Влияние конкуренции на инвестиционную привлекательность фирмы; • Помогает ли хорошее корпоративное управление привлекать внешнее финансирование Сопоставить результаты с аналогичными характеристиками другими переходных экономик

  16. Спасибо за внимание!

More Related