1 / 16

Tasuvusanalüüs

Tasuvusanalüüs. planeerimine. Miks on tasuvusanalüüsi vaja. Kas projekti / ettevõtte käivitamine on majanduslikult kasulik? Milline on optimaalne viis projekti käivitamiseks, ettevõtte alustamiseks? Kas muutused keskkonnas mõjutavad projekti / ettevõtte tasuvust ( riskianalüüs )?.

mary-battle
Download Presentation

Tasuvusanalüüs

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Tasuvusanalüüs planeerimine Eve Marima

  2. Miks on tasuvusanalüüsi vaja • Kas projekti / ettevõtte käivitamine on majanduslikult kasulik? • Milline on optimaalne viis projekti käivitamiseks, ettevõtte alustamiseks? • Kas muutused keskkonnas mõjutavad projekti / ettevõtte tasuvust • ( riskianalüüs )? Eve Marima

  3. Tasuvusanalüüsiks vajalikud andmed • Investeeringu maksumus • Kavandatav kasulik eluiga • Rahavoogude prognoos • Kapitali hinna arvestus Soovitav kasutada exceli valemeid ( rahandusvalemid) Eve Marima

  4. Alginvesteering ( tegevuse alustamine) • Omandatava ( renditava) kinnisvara maksumus • Ostetavate ( renditavate) seadmete maksumus • Seadmete paigaldamise ja ruumide kohandamisega seotud kulud • Kulud uue juriidilise isiku loomiseks • Töötajaskonna valiku, värbamise ja väljaõppe kulud • Litsentsitasud, vajalik käibevara ……jm. Eve Marima

  5. Projekti, toote, teenuse kasulik eluiga • Toote elutsükkel ( näiteks: arvutimäng, ravim- erinevatel toodetel ja teenustel on erinev eluiga) • Kas on võimalik kulueelis ( kas mõnda olemasolevat ressurssi on võimalik ära kasutada) või on olemas ressursside tagavara • Tehnoloogia või põhivara eluiga Eve Marima

  6. Rahavoogude planeerimine • Sissetulevad rahavood ( kassapõhine tulu) • Perioodilised rahavood projekti kogu eluea jooksul • Lõpetav rahavoog ( kas + või - ) .Väljaminevad rahavood • Kulutused seoses põhitegevusega • Täiendavad investeeringud Projekti mõju teistele tulevikus käivitatavatele projektidele ( juurdetekkelisus) Eve Marima

  7. Avaliku sektori investeeringud • Avaliku sektori investeeringu puhul on raske hinnata projektist tekkivat kasu kuna enamiku avaliku sektori projektidega ei kaasne positiivset rahavoogu • Puudub võrdlus turuhinnaga, pigem võib investeeringul olla sotsiaalne asbekt või mõju • Saab arvestada kas kvaliteedi kriteeriume või hinnata keskkonna väärtustamist ( veemajandus, teeehitus jm.) Eve Marima

  8. Tasuvusanalüüsi meetodid • Põhijaotuses, kas arvestavad raha ajaväärtust või ei arvesta • Raha ajaväärtust mitte arvestavate projektide puhul leitakse projekti tasuvusaeg arvestuslike tulususnäitajate põhjal • Raha ajaväärtust arvestades kasutatakse: sisemist tulumäära, diskonteeritud tasuvusaega, nüüdispuhasväärtust, modifitseeritud sisemist tulumäära ja reaaloptsioone Eve Marima

  9. Tasuvusaeg • Lihtne meetod: leitakse ajavahemik, mille jooksul rahavood katavad esialgse investeeringu. Kasutatav müügiargumendina • Puudused: ei arvesta raha ajaväärtusega, ei arvesta riskitasemega, ei arvesta rahavoogudega, mis tekivad peale tasuvusaja saabumist Eve Marima

  10. Sisemine tulukusmäär ( IRR) • Diskonteerimise määr ( WACC) , mis võrdsustab projekti tulevaste rahavoogude nüüdisväärtuse alginvesteeringuga, kasutusel riskikapitalifondides • Investeerimisprojektis IRR > WACC • Finantseerimisprojektis IRR< WACC • Ei sobi kasutamiseks ebatüüpilise rahavooga projekti puhul Eve Marima

  11. Puhas nüüdisväärtus ( NPV) • Puhas nüüdisväärtus- tulevikus saadavate rahavoogude nüüdisväärtuste ja algväärtuse vahe ( eelistame võimalikult suurt NPV –d) • Funktsioon excelis NPV või XNPV • Täiendavalt riiklike investeeringute korral hinnatakse mõju riigieelarvele ja valitsussektori tasakaaluarvestusele Eve Marima

  12. Subsideeritud projektid • Toetusi saavate projektide puhul võetakse arvesse: toetuse laekumise ajahetke, toetuse saamise tõenäosust, võimalusega et toetus tuleb tagasi maksta, ajapikkus mille jooksul toetust võib kasutada, aruandlusele kehtestatud reegleid • Sageli tasuvuse määramisel kasutatakse kohandatud nüüdisväärtuse meetodit ( APV) Eve Marima

  13. Riskid • Optimism ja enesekindlus • Otsustamine emotsioonide mitte arvestuste alusel • Vastumeelsus kanda kahjumeid • Investeeringud on valdavalt riskantsed, sest me ei tea täpselt, milliseid rahavooge ja millal uued projektid genereerivad Eve Marima

  14. Riskianalüüsi meetodid • Tasuvuspunkti analüüs ( vt. loengumaterjal) • Stsenaariumi analüüs ( tavaliselt koostatakse: oodatav, optimistlik ja pessimistlik stsenaarium), mängitakse läbi piiratud arv stsenaariume • Sensitiivsusanalüüs võimaldab hinnata kui palju muutub tasuvusnäitaja kui muutub üks seda mõjutav tegur ( näiteks toote hind) • Simulatsiooni meetod ( kasutatakse excelil baseeruvaid programme @Risk jt.) Eve Marima

  15. Rahastamisallika valik • Lähtutakse kapitali kulukuse määrast • Hinnatakse finantseerimise vajaduse iseloomu ( kas ajutine, alaline) • Laenuandja poolt kehtestatud nõudeid • Ettevõtte juhtimisega seotud asbekte • Tulevaste rahavoogude iseloomu ( ajastatus, risk, valuuta) Eve Marima

  16. Kapitali kulukuse määr sõltub • Investori nõutavast tulunormist • Finantseerimisallika kaasamise kuludest ( lepingutasud, laenutaotluse ettevalmistamine ja analüüs) • Finantseerimisallika kaasamise kõrvalmõjud • Laenukapitali kulukuse määr sõltub intressist, makseriskist, optsiooni sisaldusest, turusituatsioonist jm. Eve Marima

More Related