1 / 8

Biznes i Finanse Perspektywa Średnioterminowa Warszawa, 15-16 luty 2012

Biznes i Finanse Perspektywa Średnioterminowa Warszawa, 15-16 luty 2012. Struktura GK Złomrex S.A. po okresie wzrostu w latach 2006-2008. 100,0%. HSJ - TLENOWNIA. VETB&H. VAGYOR. 100,0%. 100,0%. 100,0%. VASLOVA. VETCRO. 100,0%. 51,0%. 100,0%. HSJ. VASLOVE. VAROM. 100,0%. 100,0%.

thanos
Download Presentation

Biznes i Finanse Perspektywa Średnioterminowa Warszawa, 15-16 luty 2012

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Biznes i Finanse Perspektywa ŚrednioterminowaWarszawa, 15-16 luty 2012

  2. Struktura GK Złomrex S.A. po okresie wzrostu w latach 2006-2008 100,0% HSJ - TLENOWNIA VETB&H VAGYOR 100,0% 100,0% 100,0% VASLOVA VETCRO 100,0% 51,0% 100,0% HSJ VASLOVE VAROM 100,0% 100,0% VAPOL SBH 92,4% FERROSTAL 100,0% PRODUKCJA WYROBÓW HUTNICZYCH DYSTRYBUCJA ZAGRANICA VAHUN 100,0% 100,0% 36,0% ZW -WB VASTAD BWS 50,0% 99,8% VACZE ZIMM 100,0% OMSZ 100,0% 67,0% NEP 100,0% VERBIE 95,9% ZELJEZARA 100,0% VASTH DYSTRYBUCJA PRODUKCJA ZŁOMREX ZŁOM INNE 100,0% 64,4% CENTROSTAL 100,0% BSS ZLX METAL 100,0% ZLX PRUSZ OBRÓT ZŁOMEM FLORIAN PK 77,4% 100,0% AB-STAHL 100,0% STALEXPORT 100,0% NOWA JAKOŚĆ 100,0% 98,8% INNE DZIAŁALNOŚCI 100,0% ZLX FINANS STX MBI ZLX CHINA 95,1% 89,1% CKM STX SCB 100,0% CEN SZCZ 99,9% ZIF 100,0% KAPITAŁ DYSTRYBUCJA POLSKA 51,0% KAPITAŁ SK

  3. Wyniki GK Złomrex S.A. Okres ekspansji 2006-2007 i pierwszy rok kryzysu

  4. Zbycie biznesu dystrybucyjnego oraz reorganizacja operacyjna i finansowa • Sprzedaż 100% udziałów w Cognor Stahlhandel GmbH firmie Mechel • Umowa warunkowa – 09.12.2010, closing 31.01.2011 r. • Cena za 100% equity na bazie 31.12.2009 r. ustalona na 32,8 mln. euro. Cena ostateczna będzie skorygowana o różnicę kapitałów grupy Cognor Stahlhandel GmbH własnych pomiędzy 31.12.2009 i 31.01.2011 r. • Element transakcji stanowiła również spłata pożyczki w kwocie 9,8 mln. eur udzielonej przez Złomrex S.A. (aktualnie HSJ S.A.) • Cognor S.A. (Cognor) uzyskał i planuje osiągnąć następujące wpływy z transakcji: • 24,6 mln. euro – luty 2011 • 0,9 mln. eur – luty 2012 • ok. 1,5 -2,0 mln. euro – H1 2012, kwota jest przedmiotem sporu pomiędzy Cognor i nabywcą • HSJ S.A. uzyskał i planuje osiągnąć następujące wpływy z transakcji: • 5,0 mln. euro – kwiecień / październik 2011 • 4,8 mln. euro – luty 2012 • Sprzedaż polskich aktywów dystrybucyjnych firmie Arcelor Mittal Distribution • Umowa warunkowa – 16.11.2010, closing 04.05.2011 r. Obejmowała: zapasy, nieruchomości oraz ruchomości. • Cena za aktywa wyniosła 181,2 mln. złotych netto (197,2 mln. zł. z VAT) • Cognor uzyskał i planuje osiągnąć następujące wpływy z transakcji: • 168,8 mln. zł. – 04.05.2011, • 4,1 mln. zł. – czerwiec 2011 • 2,0 mln. zł. – Q4 2011 • 7,4 mln. zł. – maj 2012 • 14,9 mln. zł. – maj 2013 • Reorganizacja Grupy • Nabycie Złomrex S.A., w tym pośrednio udziałów w (i) hutach - Ferrostal i HSW-HSJ oraz (ii) sieci złomowej - Złomrex Metal • Aplikacja środków ze sprzedaży dystrybucji do nabytych spółek na spłatę kredytów bankowych i zasilenie kapitału obrotowego • Uproszczenie struktury przez łącznie spółek ukierunkowane na sprawność działania i utylizację tarcz podatkowych • Całość biznesu hutniczego byłej Grupy Złomrex S.A. notowana na GPW • Skokowe zwiększenie potencjału i rentowności Cognor S.A.

  5. Grupa Cognor i podmiot kontrolujący Złomrex – Finans Sp. z o.o. Złomrex China Limited OMS 100% 100% Pozostałe Produkcja PS HOLDCO Przemysław Sztuczkowski 100% GRUPA COGNOR COGSERV COG STH PL BSS 100% 100% 100% ZLX CENTRUM 100% Inne 64,4% COGNOR 100% CEN SZCZ Produkcja Złom 100% 51% KAPITAŁ KAPITAŁ SK 100% HSJ (Złomrex + HSW-HSJ) ZIF ZLOMREX METAL 99,9% 100% NIERUCHOMOŚCI GRUPA FINANSOWA 92.4% OBRÓT ZŁOMEM EMITENT OBLIGACJI FERROSTAL 75% COG BLD 100% BLACHY DACHOWE ZW-WB PRODUKCJA STALI Stan aktualny

  6. Wyniki 2009-2010 i prognoza 2011 P – prognoza (1) – skorygowane o efekt sprzedaży dystrybucji i nabycia Złomrex S.A.

  7. Średnioterminowe założenia biznesowe i finansowe • Otoczenie: • Mała aktywność rynku high yield; kryzys długu państwowego; wzrost kosztów obsługi długu • Rating Cognora: S&P - CCC+ (stabilna perspektywa), Moody’s – Caa2 (stabilna perspektywa) • Podwyżka ratingu możliwa po: raporcie rocznym 2011 oraz pozytywnej prognozie wykonania Q1 2012 • Główne krótkoterminowe linie kredytowe: SEB CF: 39m pln, DB: 27m pln, BRE: 28m pln • Spodziewana daleko idąca ostrożność banków przy finansowaniu długoterminowym • Notowania akcji Cognor na poziomie 4 zł. Możliwa dalsza poprawa percepcji rynkowej • Cognor wyemitował 6.600 sztuk warrantów (w tym PS Holdco posiada 6.072 sztuk) uprawniających do objęcia 60.720 tys. akcji po stałej cenie 4,00 zł. za akcję; pierwsza konwersja możliwa w Q3 2012 • Zapotrzebowanie na środki finansowe – refinansowanie i inwestycje rozwojowe: • Spłata eurobobligacji, wymagalność 01.02.2014 r. – 120 mln. eur. • Plany inwestycyjne spółki na lata 2013-2015 – ok. 250-500 mln. zł. Celem jest znaczące zwiększenie produkcji najbardziej rentownych wyrobów oraz zwiększenie wielkości przerobu własnego produkowanej stali surowej. Wstępnie rozpatrywane są dwa większe projekty o podobnej spodziewanej wartości CAPEX. Warunkiem realizacji programu jest pozyskanie stabilnego i długoterminowego finansowania. Skala Inwestycji uzależniona będzie od wielkości i stabilności pozyskanych źródeł finansowych. • Potencjalne źródła finansowania: • Wolne przepływy własne Grupy w latach 2012-2013 (100-200 mln. pln.) • Nowa emisja euroobligacji (100-150 mln eur.) • Emisja akcji Cognor (do 250 mln. pln.) • Emisja obligacji w Polsce (150-500 mln. pln.) • Vendor finance: (150-400 mln. pln.) • Dług bankowy: ? • Struktura finansowania • Za najbardziej prawdopodobną i pożądaną uznajemy kombinację długu długoterminowego (obligacje i vendor finance), przepływów własnych oraz emisji akcji (w ramach istniejącego programu warrantów)

  8. COGNOR SA ul. Zielona 26, 42 - 360 Poraj tel. +48 34 316 01 10, fax +48 34 316 01 12 cognor@cognor.eu, www.cognor,pl

More Related