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Estructura del Mercado de Capitales e Instrumentos de Inversión

Estructura del Mercado de Capitales e Instrumentos de Inversión. Paraná , Septiembre 2010. FINANCIAMIENTO EMPRESARIO EN EL MERCADO DE CAPITALES. CAPITAL: Acciones ENDEUDAMIENTO: Obligaciones negociables TITULIZACIÓN: Fideicomisos financieros Fondos cerrados de inversión.

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  1. Estructura del Mercado de Capitales e Instrumentos de Inversión • Paraná , Septiembre 2010

  2. FINANCIAMIENTO EMPRESARIO EN EL MERCADO DE CAPITALES • CAPITAL: • Acciones • ENDEUDAMIENTO: • Obligaciones negociables • TITULIZACIÓN: • Fideicomisos financieros • Fondos cerrados de inversión

  3. COMISIÓN NACIONAL DE VALORES BURSÁTIL EXTRABURSÁTIL BOLSAS DE COMERCIO MERCADOS DE VALORES MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO CAJA DE VALORES

  4. ENTIDADES MERCADO DE CAPITALES

  5. COMISIÓN NACIONAL DE VALORES FUNCIONES • Reglamentar la oferta pública de valores • Fiscalizar a las Bolsas y Mercados de Valores • Fiscalizar a los mercados de futuros y opciones • Fiscalizar a la Caja de Valores • Fiscalizar a los fondos comunes de inversión • Fiscalizar al mercado extrabursátil • Llevar el registro de las sociedades fiduciarias • Llevar el registro de calificadoras de riesgo • Controlar a las sociedades anónimas emisoras de valores con oferta pública (Cap. Fed. y Mendoza)

  6. REQUISITOS PARA LA OFERTA PÚBLICA • Invitación al público en general o a sectores determinados. • Realizar actos jurídicos con títulos valores. • Medio de comunicación. • S/ art. 17 ley 17811: • Solo títulos valores emitidos en masa.

  7. BOLSA (CONCEPTO MUNDIAL) • Institución • Centro único de contratación • Bienes fungibles • Negociación estandarizada • Operadores especializados • Garantía de las operaciones • Liquidación de las operaciones • Información sobre: • Transacciones • Precios • Datos relevantes de las empresas cotizantes

  8. BOLSA DE COMERCIO CON MERCADO DE VALORES ADHERIDO Forma organizativa • Sociedad anónima o Asociación civil Funciones • Administrar el centro de contratación • Reglamentar la cotización • Registrar y publicar las operaciones y los precios

  9. MERCADO DE VALORES Forma organizativa • Sociedad anónima con acciones nominativas o escriturales Funciones • Llevar la matrícula de los agentes y sociedades de bolsa • Reglamentar las operaciones • Garantizar las operaciones • Liquidar las operaciones

  10. AGENTES Y SOCIEDADES DE BOLSA Organización: • Unipersonal, sociedad de agentes • Sociedad de bolsa • Mandatarios • Agencia de bolsa

  11. MERCADO DE VALORES CONCERTACIÓN DE OPERACIONES Mercado de concurrencia de ofertas (Comisión) • Rueda tradicional (viva voz) • SINAC (concertación electrónica) Mercado continuo (Diferencia de precios) • Telefónico

  12. MERCADO BURSÁTIL ACTIVOS COTIZABLES • Acciones • Obligaciones Negociables • Títulos de deuda fiduciaria (TDF) • Certificados de participación en fideicomisos financieros • Cuotas partes de fondos comunes de inversión cerrados • Certificados de Depósito • Valores públicos locales

  13. MERCADO BURSÁTIL ARGENTINO TIPOS DE OPERACIONES • CONTADO ( I - 72 HS) • A PLAZO FIRME • PASES • CAUCIONES • OPCIONES • PRÉSTAMO DE VALORES • VENTAS EN CORTO

  14. SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN INTERFERENCIA DE OFERTAS RECINTO (PISO) MERCADO DE CONTADO CONCURRENCIA DE OFERTAS OPERACIONES DE BOLSA ELECTRONICO (SINAC) NEGOCIACION CONTINUA

  15. Operaciones que se pueden realizar MENOR A 72 HS. CONTADO TODOS LOS TITULOS VALORES AUTORIZADOS PLAZO FIRME ACCIONES TIT. DE RENTA FIJA PASE BURSATIL ACCIONES TIT. DE RENTA FIJA LISTAS AUTORIZADAS OPERACIONES CAUCION BURSATIL SISTEMA GARANTIZADO SISTEMA NO GARANTIZADO COMPRA ACCIONES OPCIONES VENTA TIT. RENTA FIJA FUTUROS S/VALOR CONTADO MERVAL A PLAZO OPCIONES INDICES S/VALOR FUTURO FUTUROS TASA DE INTERES OPCIONES S/VALOR FUTURO PRESTAMO DE VALORES ACCIONES TIT. DE RENTA FIJA ACCIONES VENTAS EN CORTO LISTAS AUTORIZADAS TIT. DE RENTA FIJA

  16. Operaciones que se pueden realizar CON GARANTIA DE LIQUIDACION NEGOCIACION CONTINUA • CONTADO 72 HS. • PLAZO FIRME • PASE BURSATIL SIN GARANTIA DE LIQUIDACION

  17. CAJA DE VALORES FUNCIONES • Administración del sistema de depósito colectivo de valores • Agente de registro de valores negociables • Coactúa con Merval en liquidación de operaciones • Fiduciario Financiero • Emisor de Cedear

  18. CAJA DE VALORES DEPÓSITO COLECTIVO Cuenta Subcuenta Caja de Valores Perfeccionamiento del depósito Notificación al emisor Aceptación Rechazo Inversor (comitente) Valores a depositar Depositante

  19. VALORES EN DEPÓSITO COLECTIVO • Cobro de dividendos servicios etc.  Caja • Derechos de suscripción (instrucciones del depositante)  Caja • Transferencias o constitución de Derechos Reales  Depositante (ctas. orden conjunta) • Embargo  Orden judicial • Asistencia a asambleas  Depositante / Comitente

  20. FIDEICOMISO Titular de propiedad fiduciaria FIDUCIARIO Transmite la propiedad fiduciaria Atribuye los beneficios FIDUCIANTE BENEFICIARIO • Titular de los beneficios (efecto económico de la propiedad) • Eventualmente prop. pleno FIDEICOMISARIO Eventualmente propietario pleno

  21. FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN • Patrimonio • Copropiedad • Cuotapartes • Sociedad Gerente • Sociedad Depositaria • Reglamento de Gestión

  22. FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOS • Patrimonio  Activos Financieros • Valores c/ oferta pública • Acciones • Obligaciones Negociables • Títulos públicos • TDF • Certificados de participación en Fideicomisos Financieros • CEDEAR • Cuotapartes FCI cerrados • Instrumentos emitidos por entidades financieras • Divisas • Futuros y opciones • Metales preciosos • No  cuotapartes FCI abiertos

  23. FCI ABIERTOS LIMITACIONES A LA GESTIÓN • Por especialización del fondo • Por diversificación del riesgo • Disponibilidades

  24. FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOS • Diversificación • Administración profesional • Variedad de carteras • Economías de escala • Facilidad de acceso • Beneficios impositivos

  25. FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOS ORGANOS • SOCIEDAD GERENTE • Administración • Representación de la copropiedad • Contabilidad • SOCIEDAD DEPOSITARIA • Custodia • Operaciones • Mercadeo • Suscripciones/ rescates • Registro de cuotapartes escriturales/ nominativas • AGENTES COLOCADORES • Mercadeo • Suscripciones/ rescates

  26. FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CERRADOS • Patrimonio  Activos financieros y/o reales • Activos Financieros (Idem FCI abiertos) • Otros activos financieros (Ent. Fin. del exterior/ derivados) • Activos reales • Inmuebles • Créditos • Agrícolas • Ganaderos • Forestales • Capital de riesgo • Limitaciones por especialización del fondo • No por diversificación del riesgo • Sociedades • Fideicomisos

  27. Estructura del Mercado de Capitales e Instrumentos de Inversión • Paraná , Septiembre 2010

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