Lima, 28 de setiembre del 2006

1. PERSPECTIVAS DE LA INVERSIÓN PRIVADA EN EL PERIODO 2007-2011 Lima, 28 de setiembre del 2006

2. Situación actual: crecimiento liderado por sectores no primarios y aceleración de la inversión.

3. Corto plazo: expectativas favorables de los empresarios.

4. Perspectivas 2007 Contexto general Implicancia empresarial • Menor impulso exportador. • Disminuye presión sobre costos de insumos importados. • El crecimiento de la economía internacional se desacelera ligeramente (4,9% en el 2007). • Tasas de interés internacionales se estabilizan. • No presión sobre el costo del crédito. • BCRP: política monetaria ligeramente expansiva (estabilización de tasas de interés). • No presión sobre el costo del crédito. • BCRP: amplia capacidad para intervenir en el mercado cambiario. • Capacidad para moderar volatilidad del tipo de cambio. • Estabilidad macro. • Rentabilidades de negocios pueden verse afectadas por intervenciones estatales. • Política económica: mayor intervención sectorial. Orientación general del manejo fiscal y monetario se mantiene.

5. Proyecciones 2007 • Dos años seguidos de superávit fiscal y en cuenta corriente. • Nuevo récord de exportaciones y de balanza comercial. Continúa la fuerte presión hacia una caída del tipo de cambio. • Gobierno alcanza la meta de inversión pública equivalente al 4% del PBI. • La inversión total explica más del 50% del crecimiento. • Los términos de intercambio continúan favorables y aumenta la recaudación tributaria. • El PBI per cápita supera el nivel de 1975.

6. La inversión privada seguirá siendo un factor clave en el crecimiento. • Inversión privada 2007: • Alrededor de US$18 500 millones (18% del PBI). • En diversos sectores: • Proyectos mineros y exploración. • Exportación de gas natural. • Exploración de hidrocarburos. • Centrales térmicas. • Industria. • Comercio y servicios.

7. Minería • Perspectivas: • Crecimiento 2007: 7,1%. • Inicio de operaciones de: • Cerro Verde II (4T2006, cobre). • Cerro Corona (2S2007, cobre-oro). • Cerro Lindo (2S2007, cobre-zinc-plomo). • Inversiones 2007e: US$1 200 millones. • Exportaciones 2007e: US$17 200 millones. • Principales riesgos: • Incremento de conflictos sociales (probabilidad media-alta). • Fuerte caída de precios de metales (probabilidad baja).

8. Manufactura • Perspectivas: • Sector textil se recupera (asume TLC con EEUU). • Dinamismo de la construcción de viviendas e infraestructura impulsa siderurgia, cemento, otros minerales no metálicos. • Mayor demanda de bienes intermedios (cartón corrugado, plásticos flexibles, vidrio) por impulso de agro-exportación y consumo masivo. • Metal-mecánica superará cinco años de estancamiento por impulso del retail, consumo masivo, construcción y agroindustria. • Principales riesgos: • No ratificación del TLC. • Mayor presión en costos por tendencia alcista de insumos claves (petroquímicos).

9. Consumo masivo • Perspectivas: • Crecimiento diferenciado. • TLC EEUU: oportunidades para reducir costos en ciertas industrias (avícola, farináceos) y materiales (resinas, químicos). • Mayor competencia (inversiones) en categorías de márgenes atractivos: • Cuidado personal (ingreso de Alicorp a través de Anua). • Cervezas (Ajegroup en el 2008). • Otras categorías con próximos ingresos de operadores importantes: snacks, lácteos, golosinas.

10. Construcción • Perspectivas: • Crecimiento 2007: 12,3%. • Mayor ciclo de crecimiento desde 1977. • Impulso de inversión pública: saneamiento, carreteras. • Grandes proyectos privados: minería, hidrocarburos, energía, puertos. • Vivienda: repotenciación de MiVivienda y condiciones de crédito favorables. • Autoconstrucción impulsada por mejoras en el empleo.

11. Zona Norte: inversiones sectoriales 2007 • Saneamiento: • EMPAFA Tumbes (US$10 MM). • Hidrocarburos: • Petrobras, Petrotech, Pluspetrol, Occidental. • Red vial: • IIRSA Norte (US$100 MM). • Minería: • Cerro Corona (US$280 MM). • Exploración: La Zanja, Tantahuatay, La Arena, Minas Conga, La Granja, Marcapunta. • Manufactura: • Grupo Gerdau. • Agricultura: • Olmos (US$113 MM). • Chavimochic (US$10 MM). • Casagrande (US$6 MM). • Energía: CH Santa Rita (US$220 MM). • Comercio: • Saga Falabella.

12. Zona Sur: inversiones sectoriales 2007 • Red vial: • Interoceánica Sur (US$280 MM). • Hidrocarburos: • Camisea II: extracción, ductos y planta de licuefacción. • Exploración: Petrobras, Hunt Oil, Repsol, Sapet. • Manufactura: • Aceros Arequipa. • Minería: • Cerro Lindo (US$100 MM). • Exploración: Poracota, Tía María, Los Chancas, Las Bambas, Marcobre, Toromocho, La Rescatada, Orcopampa.

13. Zonas más dinámicas en el corto plazo. • Costa norte • Tumbes • Piura • Lambayeque • La Libertad • Proyectos de inversión: IIRSA Norte, proyectos de irrigación y de comercio. • Zona de mayor generación de empleo en provincias. • Mejora en la capacidad de compra. • Mercado más grande luego de Lima Metropolitana. • Proyectos de inversión: Interoceánica Sur, modernización de plantas siderúrgicas, CH Santa Rosa, entre otros. • Segunda zona de mayor generación de empleo en provincias. • Mejora en la capacidad de compra. • Tercer mercado más grande del país. • Costa centro • Ancash • Lima provincias • Ica

14. El mediano plazo: 2008-2011 • Supuestos sobre la economía mundial: • Desaceleración moderada de la economía mundial: 4,2% promedio anual entre el 2008 y 2011 vs. 5,0% entre el 2004 y 2007. • Los precios de exportación de metales básicos caen 4,5% anualmente en promedio entre el 2008 y 2011. • Tasas de interés: gradualmente al alza hacia un nivel neutral. • Supuestos internos: • Manejo fiscal y monetario prudente. • Ejecución de importantes proyectos mineros y de hidrocarburos. • Avance moderado en concesiones. • TLC con EEUU.

15. Perspectivas 2008-2011. • Tasa de crecimiento de largo plazo aumenta. • 2010: Camisea II entra en operación. • 2010 – 2011: se inician operaciones en proyectos mineros importantes (Cerro Lindo, Cerro Corona, Marcobre, Toromocho). • Construcción: grandes proyectos de infraestructura (IIRSA Norte, Interoceánica Sur, Muelle Sur).

16. En este escenario el crecimiento económico puede estar por encima del promedio de las últimas décadas, anclado en la estabilidad de las cuentas externas.

17. CONCLUSIONES