AIFM-registratie en NVP-Werkontbijt in samenwerking met AFM Amsterdam, 20 februari 2014

1. EuVECA label AIFM-registratie en NVP-Werkontbijt in samenwerking met AFM Amsterdam, 20 februari 2014

2. Waarom AIFM-registratieregime en EuVECA label? • Politiek erkent belang venture capital (zie ook tailoring AIFMD) • Funding venture capital door institutionele beleggers in de knel • Bazel akkoord(en) • Solvency II, etc. • AIFM-richtlijn dreigt daar nog een schep bovenop te doen, maar • Lichter registratieregime voor kleinere fondsmanagers: geen EU paspoort voor fondsenwerving • EuVECAlabel voor VC fondsen: EU-paspoort • Tijdlijn en status • Aanvraagmogelijkheid formeel sinds 22 juli 2013 • Registratie verplicht vanaf 22 juli 2014

3. Deel 1: AIFM-registratieregime • Reikwijdte • 3 smaken • Volledige vergunning • Verlicht ofwel registratieregime • Retail regime • Geregistreerd en dan?

4. Reikwijdte • AIFMD verbiedt om beleggingsinstellingen • te beheren en • aan te bieden • zonder vergunning voor de beheerder. • AIFMD niet van toepassing op degenen die alleen vermogen beheren van de eigen organisatie, of haar moeder of dochters: • Captives • Corporates • Family offices • Overheden • 3 smaken: volledige vergunning, registratieregime of retailregime

5. Reikwijdte volledige vergunning (EU-paspoort) • Direct of indirect beheren van beleggingsinstelling(en) met totaal beheerd vermogen van • > EUR 100 mln • inclusief leverage op fondsniveau of • > EUR 500 mln indien: • geen leverage op fondsniveau • closed-end in eerste 5 jaar • en aanbieding is • uitsluitend aan professionele beleggers • aan minder dan 150 personen, of • voor minimum deelname van EUR 100.000

6. Reikwijdte licht regime = registratieregime • Direct of indirect beheren van beleggingsinstelling(en) met totaal beheerd vermogen van • <= EUR 100 mln • inclusief leverage op fondsniveau • of <= EUR 500 mln indien: • geen leverage op fondsniveau • closed-end in eerste 5 jaar • en aanbieding is • uitsluitend aan professionele beleggers • aan minder dan 150 personen, of • voor minimum deelname van EUR 100.000 • Evtalternatief: vrijwillige volledige AIFMD-vergunning (EU paspoort) • Evt aanvulling: EuVECA-registratie VC-fondsen (EU paspoort)

7. Reikwijdte retail regime • Direct of indirect beheren van beleggingsinstelling(en) die (ook) deelnemingsrechten aanbiedt aan niet-professionele (retail) beleggers • Dan moet de beheerder aan alle regels van het volledige vergunningsregime voldoen. • Daarnaast gelden aanvullende regels specifiek bedoeld om de retail belegger voldoende te beschermen.

8. AIFM-geregistreerd en dan? • Doorlopende rapportageverplichtingen aan DNB • Over fondsen, niet over fondsmanager • Over instrumenten waarin ‘gehandeld’ wordt • Over belangrijkste investeringen • Waarschijnlijk voor het eerst over jaareinde 2014 • Zelf in de gaten houden of fondsmanager eventueel vergunningplichtig is geworden (zo ja, direct melden aan AFM en binnen 30 dagen vergunning aanvragen) • Omvang vermogen onder beheer • Aanbieding aan niet-professionele beleggers

9. Deel 2: EuVECA label • Verdieping • Precontractuele openbaarmakings-verplichtingen • Zorgplichten • Belangenconflicten • “Sufficientown funds” • Waardering • Jaarverslag & audit • Wat is het, wat kan ik ermee? • EuVECA label • Reikwijdte • Voordelen

10. Reikwijdte • EuVECAlabel is beschikbaar voor: • kleinere fondsbeheerders (portefeuilles van unleveraged, closedended fondsen <€ 500 miljoen AUM) • fondsbeheerder gevestigd in de EU (portefeuillebedrijven mogen buiten de EU zijn gevestigd!) • registratie bij de lokale toezichthouder (in Nederland: AFM) • beheer van qualifying venture capital funds of ‘QVCF’

11. Qualifying venture capital fund cont. • fondsvehikel gevestigd in de EU • 70% QIs • niet meer dan 30% in niet-QI • SME: <250 werknemers én ofwel omzet < €50 miodanwel balanstotaal < €43 mio • niet zijnde een financial (bank, investment firm, etc.) • SME in derde landen: MoUs/Samenwerkingsovk met • derde land; derde land niet in lijst FATF • Equity of semi-equity instrumenten (primaire en secundaire • markt) in een QPU • Op beperkte schaal leningen aan een QPU • Deelnemingen in QVCFs (10% anti-concentratie test)

12. Voordelen • ‘Kleinere’ fondsbeheerders (portefeuille van unleveraged, closedended fondsen <€ 500 miljoen) hebben de keuze: • Alleen AIFMD registratie: geen EU-marketing paspoort • AIFMD registratie plus EuVECA label: • lichte regulering • EU-marketing paspoort • fondsen kunnen mogelijk makkelijker tappen uit overheids- of semi-overheidsfondsen

13. Verdieping • Precontractuele openbaarmakingsverplichtingen beheerders jegens beleggers • Zorgplichten beheerders • Belangenconflicten • Voldoende eigen vermogen (“Sufficient own funds”) • Waardering activa • Jaarverslag & audit

14. Precontractuele openbaarmakingsverplichtingen jegens beleggers (1) • Identiteit beheerder en dienstverleners durfkapitaalfondsen en beschrijving taken • Bedrag eigen vermogen en toelichting m.b.t. toereikendheid • Beschrijving beleggingsstrategie en –doelstellingen • Beschrijving risicoprofiel van durfkapitaalfondsen • Beschrijving waarderingsprocedure en prijsbepalingsmethode voor waardering van activa durfkapitaalfonds en portefeuillemaatschappij

15. Precontractuele openbaarmakingsverplichtingen jegens beleggers (2) • Beschrijving wijze vergoeding beheerder • Beschrijving relevante kosten en maximum bedragen • Financiële prestaties uit het verleden • Bedrijfsondersteunende diensten en andere ondersteunende activiteiten • Beschrijving procedures ter wijziging van beleggingsstrategie en/of beleggingsbeleid

16. Zorgplichten beheerders • Eerlijk, billijk, bekwaam, zorgvuldig en toegewijd • Wanpraktijken voorkomen • Belangen van de fondsen, beleggers en integriteit v/d markt dienen • Zorgvuldigheid bij selectie en monitoring investeringen • Toereikende kennis van en inzicht in portefeuillebedrijven • Billijke behandeling beleggers • Voorkeursbehandeling voorkomen, tenzij anders bepaald in reglement of statuten

17. Belangenconflicten • Noodzakelijke organisatorische en administratieve regelingen om belangenconflicten op passende wijze te behandelen

18. Voldoende eigen vermogen (“sufficientown funds”) • Aantonen dat sprake is van voldoende eigen vermogen • Uitleg van toereikendheid eigen vermogen

19. Waardering activa • Transparant waarderingsproces • Behoorlijke waardering • Jaarlijkse berekening waarde activa

20. Jaarverslag & audit • Jaarverslag fonds aan toezichthouder: uiterlijk 6 maanden na einde boekjaar  • Beschrijving samenstelling portefeuille • Opgave winst aan het einde looptijd van het fonds • Opgave verdeelde winst gedurende de looptijd vh fonds • Audit van het fonds  • Bevestiging dat geldmiddelen en activa worden gehouden op naam fonds • Bevestiging dat beheerder behoorlijke boekhouding en controlemaatregelen heeft ingesteld en toepast m.b.t. mandaten/zeggenschap over geldmiddelen en activa