IS-LM model (tržište dobara & novčano tržište)

IS-LM model(tržište dobara & novčano tržište) Blanchard: Poglavlje 5. IS-LM model

IS-LM model Outline predavanja: 1. ravnoteža tržišta dobara IS relacija 2. ravnoteža novčanog tržišta LM relacija 3. IS-LM model - monetarna i fiskalna politika 4.Koliko IS-LM model odgovara stvarnosti: uvođenje dinamike • razvoj modela: Keynes (1936) + Hicks & Hansen • okvir za razmišljanje o promjenama outputa i kamatne stope u kratkom roku IS-LM model

IS relacija • ravnoteža na tržištu dobara zahtijeva: proizvodnja (Y) = potražnja (Z) ravnotežni uvjet  IS relacija • potražnja Z = C + I + G • pretpostavke: C= C(Y – T)I, G, T su zadani • ravnoteža: Y = C(Y – T) + I + G • simplifikacija modela: kamatna stopa ne utječe na potražnju za dobrima • zadatak: uvesti kamatnu stopu u model ravnoteže (utjecaj na I) IS-LM model

IS relacija Investicije, prodaja i kamatna stopa • stvarnost: investicije nisu konstantne i ovise primarno o 2 faktora • razina prodaje (↑ prodaja > ↑ proizvodnja > ↑ I) • kamatna stopa (↑i, ↓I) • I= kupovina novih strojeva, izgradnja novih pogona I = I (Y, i) (+,-) • pretpostavka: nema zaliha → prodaja = proizvodnja, tako da Y označava i prodaju i proizvodnju:↑ Y ↑ I, ↑ i↓ I • ravnotežni output: Y = C(Y – T) + I(Y, i) + G IS relacija (proizvodnja = potražnja) IS-LM model

Potražnja (Z) A 45o Y Output (Y) IS relacija • Graf Ravnoteža na tržištu dobara ZZ za dani i ZZ je rastuća funkcija outputa jer: 1. ↑ output, ↑ dohodak, ↑ C 2. ↑ output, ↑ I IS-LM model

Z ZZ A ZZ' A' 45o Y Y' Y i A' i' A i IS krivulja Y Y' Y Izvođenje IS krivulje • Što se događa kad se mijenja kamatna stopa? ↑ i, ↓ I, ↓ Z Porast kamatne stope smanjuje investicije, što vodi smanjenju outputa. To rezultira smanjenjem potrošnje i daljnjim smanjenjem investicija. ↓ ZZ Početno smanjenje investicija rezultira većim smanjenjem outputa putem efekta multiplikatora. Tražimo vrijednost ravnotežnog dohotka za svaku razinu kamatne stope. • IS krivulja • odnos kamatne stope i outputa pri ravnoteži na tržištu dobara • padajuća krivulja (viša i, manji ravnotežni Y) • promjene i, te Y → pomaci po krivulji! • uz danu kamatnu stopu, ↑T ili↓G vodi k ↓Z, što pomiče IS krivulju ulijevo, dok ↓T ili↑G vodi k ↑Z, što pomiče IS krivulju udesno→ pomaci krivulje! IS-LM model

LM relacija • ravnoteža na financijskim tržištima zahtijeva: ponuda novca = potražnja za novcem M = $Y * L(i) • nominalne varijable • realne varijable • ravnoteža: realna ponuda novca = realna potražnja za novcem M/ P = Y * L(i) LM relacija (ponuda novca = potražnja za novcem) • u terminima dobara • Zašto? • na tržištu dobara: realni output • IS-LM model: realne varijable IS-LM model

i i Ms LM krivulja A’ A' i' i’ A A i i Md’ Md M Y Y Y' Izvođenje LM krivulje • Koji je učinak porasta dohotka na kamatnu stopu? • LM krivulja • odnos outputa i kamatne stope pri ravnoteži na financijskim tržištima • rastuća krivulja (viši Y zahtijeva višu i kako bi se održala ravnoteža) • uz dani Y, ↑ M (ili ↓ P) vodi k ↑ M/P, što ↓ i za svaku razinu outputa što nadalje pomiče LM krivulju prema dolje, dok ↓ M/P vodi k pomicanju krivulje LM prema gore → pomaci krivulje! ↑ Y, ↑ Md, ↑ i Uz dani M, viši output znači višu potražnju za novcem i stoga viša kamatna stopa. Tražimo vrijednost kamatne stope za svaki dohodak uz danu ponudu novca. IS-LM model

i LM krivulja E iE IS krivulja Y YE IS-LM model • ravnoteža u kratkom roku • IS relacija : Y = C(Y – T) + I(Y, i) + G • LM relacija: M/P = Y L(i) • apscisa: output, dohodak, proizvodnja • ordinata: kamatna stopa • IS: ravnoteža na tržištu dobara→ porast kamatne stope vodi do pada outputa • LM: ravnoteža na financijskim tržištima→ porast outputa vodi do porasta kamatne stope IS-LM model

Fiskalna politika, output i kamatna stopa • Fiskalna politika • mijenjaju se državna potrošnja i porezi • fiskalna ekspanzija  povećanje (G – T) • fiskalna kontrakcija  smanjenje (G – T) • Kako promjene politike utječu na ravnotežni output i na kamatnu stopu? • 3 koraka: pomak krivulja, ravnoteža u modelu, opis riječima • Fiskalna kontrakcija: • smanjenje Y (zbog ↓C) • smanjenje i (zbog ↓Md) • Što se događa s investicijama? • utjecaj neodređen → niža i povećava I, ali niži Y smanjuje I I = S + (T – G) • ako se S smanji (uslijed ↓Y) > porasta T – G ↓I • u kratkom roku manji budžetski deficit može dovesti do smanjenja investicija IS-LM model

Monetarna politika, output i kamatna stopa • Monetarna politika • monetarna ekspanzija  povećanje ponude novca • monetarna kontrakcija  smanjenje ponude novca • Monetarna ekspanzija: • povećanje nominalne ponude novca uz fiksnu razinu cijena : • smanjenje i • porast Y (zbog ↑ I) • Što se događa s investicijama? • raste raspoloživi dohodak kao i potrošnja → budući da je prodaja veća, a kamatna stopa niža, investicije moraju rasti IS-LM model

Monetarna ekspanzija Monetarna kontrakcija i i LM LM’ LM’ LM E i E i’ i’ i IS IS Y Y Y Y Y’ Y Y’ Y Fiskalna ekspanzija Fiskalna kontrakcija i i LM LM i’ i E E i i’ IS’ IS IS IS’ Y Y Y Y Y Y’ Y’ Y Monetarna i fiskalna politika IS-LM model

Monetarna i fiskalna politika • S pomacima IS i LM krivulja mijenjaju se: • output, kamatna stopa i struktura outputa • Primjeri: Clinton-Greenspan mix i ujedinjenje Njemačke IS-LM model

Monetarna i fiskalna ekspanzija Monetarna i fiskalna kontrakcija i i LM LM’ LM’ LM A A’ A’ A E E i i IS’ IS IS IS’ Y Y Y Y Y Y’ Y’ Y Monetarna kontrakcija i fiskalna ekspanzija Monetarna ekspanzija i fiskalna kontrakcija i i LM’ LM LM LM’ A’ A i’ i E E i A i’ A’ IS’ IS IS IS’ Y Y Y Y Y Y Monetarna i fiskalna politika - mix IS-LM model

Koliko IS-LM model odgovara stvarnosti • uvođenje dinamike promjene outputa ne nastaju odmah: • potrošačima je potrebno određeno vrijeme kako bi prilagodili svoju potrošnju promjenama raspoloživog dohotka • poduzećima je potrebno određeno vrijeme kako bi prilagodili investicije promjenama u razini prodaje kao i promjenama u kamatnoj stopi • poduzeća ne mijenjaju proizvodnju odmah nakon promjena u prodaji • Koliko je vremena potrebno? • empirijski nalazi u SAD-u: • porast kamatne stope uslijed monetarne kontrakcije vodi do postepenog smanjivanja outputa, s najvećim učinkom nakon 2 godine • porast kamatne stope smanjuje prodaju • proizvodnja se mijenja sporije od prodaje • pad outputa vodi ka porastu nezaposlenosti • razina cijena se ne mijenja previše u kratkom roku • Zaključak: IS-LM model je dobra osnova za analiziranje ekonomske aktivnosti u kratkom roku IS-LM model

IS-LM model (tržište dobara & novčano tržište)