FINANCIAMIENTO Y USO DEL CRÉDITO

1. FINANCIAMIENTO Y USO DEL CRÉDITO Facultad de Ciencias Agropecuaria Universidad Nacional de Córdoba 2009

2. DEFINICIÓN • El crédito en un proceso de tráfico en el cual, debido a seguridades ideales (confianza) y reales (garantía), se transfiere el poderde disponer sobre el capital para su explotación por cierto tiempo; si el otorgante y el tomador del crédito esperan de esa transferencia un beneficio mayor del que hubieran logrado si dicha transferencia no se hubiese efectuado".

3. PROCESO DE TRÁFICO A este proceso de tráfico, en el cual se transfiere el poder de disponer el dinero, se recurre cuando: Se requiere de fondos (Momento) La suma supera las posibilidades (Magnitud) Imposible financiarse con dinero propio (Estacionalidad)

4. PLAZOS DE AMORTIZACIÓN %

5. QUIÉNES SON LOS DEMANDANTES DENTRO DEL SECTOR? • EMPRESAS AGROPECUARIAS 70 % • CONTRATISTAS RURALES 18 % • ACOPIOS Y EMPAQUES 11%

6. CUÁLES SON LAS GARANTÍAS MÁS COMUNES ? • Prendas fijas sobre los bienes 87 % • Con prenda solidaria 8 % • Hipotecas, sola firma, etc 5 %

7. CÓMO SE DISTRIBUYEN LOS CRÉDITOS EN LA COMPRA DE MAQUINARIAS ? • Tractores 50 % • Cosechadoras 27 % • Maquinarias (SD+P) 13 %

8. CUÁLES SON LOS COSTOS BANCARIOS EN LA SOLICITUD DEL CRÉDITO ? • 3 al 4 % del total de crédito - Costos bancarios 60 - 80 % - Honorarios profesionales 10 - 20 % - Tiempo 10 - 15 % • Tiempo de demora: 10 – 60 días

9. CLASIFICACIÓN SEGÚN LOS PLAZOS - CORTOS - MEDIANOS - LARGOS

10. CLASIFICACIÓN SEGÚN LA FINALIDAD - DE CONSUMO - PRODUCTIVO - DE INVERSIÓN

11. CLASIFICACIÓN SEGÚN LA SEGURIDAD REQUERIDA - SIN CONTRAGARANTÍAS - CON COLATERALES

12. CLASIFICACIÓN SEGÚN LOS OTORGANTES - BANCA PÚBLICA - BANCA PRIVADA - OTRAS ENTIDADES - NO INSTITUCIONAL

13. TIPOS DE RIEGOS 1- RIESGO EMPRESARIAL: - PRODUCCIÓN: Cuando se alteran las condiciones normales del ciclo productivo (insumos, clima, mecánica, etc.) - MERCADO: Caída o menor aumento relativo en los precios de productos respecto al costo de insumos - FINANCIEROS: Imposibilidad de asegurarla obtención de fondos en la cantidad y el momento preciso

14. TIPOS DE RIEGOS 2 - RIESGO POLÍTICO Un horizonte político despejado y una acción económica coherente y previsible son absolutamente imprescindibles en la disminución del riesgo 3 – RIESGO CAMBIARIO Una devaluación impactará directamente en los créditos tomados en dólares y además, considerando el impacto sobre el nivel de precios, afectará las tasa de interés en pesos.

15. INTERÉS SOBRE SALDOSCosto Interés = Monto x Razón x Tiempo

16. INTERÉS SOBRE SALDOScosto Interés = Monto x Razón x Tiempo

17. INTERÉS SOBRE EL TOTALCosto Interés = Monto x Razón x Número de períodos

18. INTERÉS SOBRE EL TOTALCosto Interés = Monto x Razón x Número de períodos

19. ¿ PORQUÉ UTILIZAR FÓRMULAS COMPLICADAS SI LAS TASAS SE PUEDEN LEER EN LOS BANCOS ? Tasa Implícita, Tasa Nominal Anual Efectiva = + ó Final Tasa Asociada al Crédito Lo que verdaderamente paga el tomador. La T.I.R incorporando el concepto de V.A.N. permite conocer la Tasa Implícita

20. Flujo de Efectivo Descontado. VAN TIR

21. DESCANSO Sólo 10 minutos Gracias

22. Flujo de efectivo descontado • El flujo de efectivo descontado (FED) mide los ingresos y egresos de efectivo de un proyecto como si ocurrirían en un solo punto en el tiempo, de manera que puedan compararse apropiadamente.

23. Conceptosprevios • Se invierte en efectivo ahora ,con la esperanza de recibir una mayor cantidad de efectivo en el mañana. • Un peso disponible hoy , vale mucho más que uno a recibir en el futuro. • Se calcula con un análisis de los flujos de ingresos y egresos.

24. Nociones sobre Interés compuesto

25. Notas sobre interés compuesto • Se puede decir que el interés es el cargo de la renta de fondos, en la misma forma en que la renta de un edificio, implica un cargo (pago) por alquiler. El interés es el costo de utilizar dinero.

26. Notas sobre interés compuesto • Cuando se utilizan los fondos durante un período, es necesario reconocer el interés como un costo del uso de los fondos ("rentados") recibidos en préstamo. • Este requisito se aplica aunque los fondos representen capital propio y aunque el interés no implique un desembolso de efectivo.

27. ¿Por qué tiene que tomarse en cuenta el interés? • Porque la selección de una alternativa compromete automáticamente una cantidad determinada de fondos, que de otra manera podrían invertirse en alguna otra alternativa. • En general, el interés es importante aún cuando se estén considerando proyectos a corto plazo, y adquiere mayor importancia cuando son de largo plazo.

28. La tasa de interés y su influencia en las decisiones • La tasa de interés tiene un impacto importante como para influir en las decisiones respecto de obtener préstamos para invertir . • Ej.: $100.000 invertidos ahora y con interés compuesto anualmente durante diez años al 8% acumulará $215.000 y • al 20%, los $100.000 aumentarán a $619.200.

29. Cantidad o valor Futuro Inversión de $1000 durante 3 años al 8 % de interés anual F1=$ 1.080,00 $ 1.000 $ 80,00 $ 80,00 $ 1.080 $ 86,40 F2=$ 1.166,40 $ 166,40 F3=$ 1.259.70 $ 93,30 $ 259,70 $ 1.166,40

30. La presentación de la tabla es una serie de cálculos que puede aparecer como: F1= $ 1.000 . (1,08)1 = $ 1.080,00 F2= $ 1.000 . (1,08)2 = $ 1.166,40 F3= $ 1.000 . (1,08)3 = $ 1.259,70 Si: F = Cantidad o valor futuro. P = Valor presente. i = tasa de interés /100. n = Número de períodos. La fórmula genérica se escribiría así F = P . (1 + i )n

31. n .100 - 1 i = F/P Consideraciones sobre la fórmula genérica: (1+ i) nes factor que convierte el valor presente en valor futuro. F = P . (1 + i )n El conocimiento de este factor , que es el cociente entre F/P y el número de períodos n, nos permite calcular la tasa de interés i,con la fórmula siguiente:

32. Valor Presente Partiendo de un valor Futuro F = P . (1 + i )n se puede obtener un valor Presente F P = (1 + i )n

33. $$$ $ $ Cant Original Cant. Acumulada Interés compuesto = P. ( 1 + i )n - 1 Interés Compuesto Al acumular avanzamos o rodamos hacia delante en el tiempo. Multiplicamos por ( 1 + i )n A la diferencia entre la cantidad acumulada y cantidad original se le llama interés compuesto.

34. $$$ $$$ $ Cant presente Cant. Futura Descuento Compuesto Al descontar , retrasamos o rodamos hacia atrás en el tiempo Dividimos por ( 1+i)n A la diferencia entre la cantidad futura y el valor presente se la llama Descuento Compuesto. Descuento Compuesto = F.[ 1- 1/ (1+ i)n ]

35. VALOR ACTUALIZADO NETO VAN

36. Definición • El valor actual neto (VAN) es un método para calcular la utilidad o pérdida monetaria neta esperada de un proyecto, al descontar todos los ingresos y egresos futuros de efectivo al punto actual en el tiempo, utilizando la tasa requerida de recuperación. • Algunas empresas han decidido fijar sus exigencias para la tasa requerida de recuperación en un valor superior al 14%.

37. Se descuentan los saldos anuales de flujo de fondos Se suman los saldos actualizados Si la suma es positiva el proyecto es aceptable VALOR ACTUAL NETO (VAN) r = 10 %

38. Consideraciones sobre VAN • Sólo son aceptables aquellos proyectos que tienen valor presente neto positivo. • Se prefieren los proyectos con VAN más altos que a proyectos con VAN menores, si las demás cosas son iguales.

39. TASA INTERNA DE RETORNO TIR

40. T.I.R. La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de descuento en la que el valor actual de los ingresos esperados de efectivo de un proyecto iguala al valor presente de los egresos esperados de efectivo del proyecto. Esto es, TIR es la tasa de descuento que hace que VAN = $ 0.

41. TASA INTERNA DE RETORNO T.I.R. Es la Tasa de Interés que permite al Valor Actualizado de los pagos que deberán hacerse al banco para cancelar, ser igual al monto que se recibe en préstamo V.F. V.F. V.A. = --------------- 0 = V.A. -- ------------- ( 1 + r )n ( 1 + r )n

42. M / ( 1 + r )n = 0 Es indicador de la rentabilidad del proyecto Es la máxima tasa de interés si el proyecto fuera financiado TASA INTERNA DE RETORNO

43. Forma de utilizar las fórmulas dela Barra de Herramientas de EXCEL =VNA(0.14,D17:G17) $ 598991 +C17

44. Calculo de TIR utilizandola barra de herramientas de Excel TIR(C17:G17,05) 79%

46. EFICIENCIA EN EL USO DEL CRÉDITO Imaginar una empresa cuyo factor limitante es el Capital, posee Tierra ociosa y Mano de Obra disponible. ( VP0 ; C0 ) Ingreso sin Costo Lo aumentos de VP al mismo crecimiento de C, son cada vez menores VP d VP TRC = ------------------ Ó ------------------------------- C d C

47. El nivel de costo que hará máximo al beneficio, será aquel en el cual la TRC sea igual al precio que la empresa debe pagar por usar el capital adicional. ( i ) = (TRC) Máximo Beneficio PUNTO ÓPTIMO