宏观经济学 Macroeconomics

宏观经济学Macroeconomics （第6讲）主讲人：林茂

第6讲总供给与总需求分析（教材第七章） • 一、总供给与总需求 • 二、产出与价格的运动 • 三、菲利普斯曲线和奥肯定理简介 • 四、通货膨胀和失业的效应

一、总供给与总需求 • 总供给曲线 • 总需求曲线

总供给 总供给（关系）（ Aggregate Supply ） • 总供给是由劳动市场均衡推导而来的； • 总供给关系反映产出水平对价格的影响。劳动市场均衡时候，可以把工资决定关系代入价格决定关系： P=Pe(1+µ)F(u, z) 价格与产出之间的关系可以表示为： P=Pe(1+µ)F[1-(Y/L), z]

理解总供给方程：P=Pe(1+µ)F[1-(Y/L), z] • 预期价格一定的情况下，产出水平的提高，将导致价格水平的上升。推理： Y N u W P • 产出水平等于自然产出水平时，实际价格等于预期价格； • 产出水平大于自然产出水平时，实际价格高于预期价格； • 产出水平小于自然产出水平时，实际价格低于预期价格； • 较高的预期价格水平，将导致实际价格水平的一一对应变化；推理： Pe W P

AS P > Pe Price Level, P A Pe P < Pe Yn Output, Y 总供给曲线 • 给定预期的价格水平Pe，产出水平Y的提高将导致价格水平P上升。 • 在A点：Y=Yn,且P= Pe。 • Y > Yn则有 P > Pe • Y < Yn则有 P < Pe

AS´ (Pe´ > Pe) AS (Pe) A´ Price Level, P Pe Pe´ A Yn Output, Y 总供给曲线 Yn,一定时，预期价格水平Pe的上升，使得总供给曲线上移。

总需求 总需求（关系）（ Aggregate Demand ） • 从物品市场与货币市场均衡导出总需求关系； • 总需求关系反映价格对产出水平的影响。 • IS:Y=C(Y-T)+I(Y,i)+G • LM:M/P=YL(i)

利率，i LM' (对P'>P) 总需求关系的推导 LM （对P） A' i' A i • 如果价格P上升到P’， • M一定时，M/P下降到M/P’， • LM上升到LM’， • 均衡由A转移到A’， • 利率i上升到i’，产出Y下降到Y’。 IS 价格水平，P 产出，Y Y Y' P' AD P 产出，Y Y' Y

LM (P) A´ A Interest Rate, i Interest Rate, i P i´ A´ A i IS AD´ AD IS´ Y´ Y Y Y´ Output, Y Output, Y 总需求 • 一定价格水平下，财政政策和消费者信心的变化，会引起IS曲线的移动，进而导致AD曲线平移。

LM´ (P) LM (P) A´ A Interest Rate, i Interest Rate, i P A´ i´ A i IS AD´ AD Y Y´ Y´ Y Output, Y Output, Y 总需求 • 一定价格水平下，货币政策的变化，会引起LM曲线的移动，进而导致AD曲线平移。

总需求 • 总需求关系要揭示价格水平对产出的影响。满足产品市场与货币市场均衡特征的两组方程为： • IS:Y=C(Y-T)+I(Y,i)+G • LM:M/P=YL(i) • 总需求关系: Y=Y[(M/P), G, T] +, +, - (1)价格水平的上升导致产出的下降。 (2)能导致IS或LM移动的因素，都会引起AD的平移。

二、（中期）产出与价格的运动 • 同时考虑AS和AD

AS A B Price Level, P P Equilibrium Pe AD Y Yn 产出与价格的运动 • 均衡产出与均衡价格水平： • 一定的Pe，对应着一定的AS曲线， • 在交点A，劳动市场、物品和金融市场都达到（短期）均衡：均衡产出Y，均衡价格P。 • 此时，Y>Yn。 • 因此，短期内，Y可能大于也可能小于Yn。 Output, Y

产出与价格的运动 • 在中期， Pe 会随时间而改变。 • 假设：工资制订者根据去年的价格水平来预期今年的价格水平，即Pte = Pt-1。

价格水平，P AS 产出水平和价格的动态调整 A Pt AD Pet=Pt-1 B Yn Yt 价格水平，P 产出，Y AS' AS A' Pt+1 B' Pet+1=Pt AD A B Yn Yt+1 Yt 产出，Y 价格水平，P AS' AS" AS Pn A" A' A AD 产出，Y Yn Yt Y

中期调整 • 从短期来看，产出可能大于或低于自然产出水平。影响总需求和总供给的任何因素发生变化，都可能导致产出和价格的变化。 • 但是，从中期来看，产出最终要回到自然产出水平。这一调整是通过价格变化完成的。当产出高于自然产出，价格上升，更高的价格使需求和产出减少；当产出低于自然产出，价格下降，更低的价格使需求和产出增加。

Price Level, P AS´´ AS Pn´ A´´ A´ Pt A Pn AD AD´ Yn Yt Output, Y 货币扩张的效应 • 名义货币供给增加，AD右移到AD’， • 短期均衡A’：均衡价格Pt上升，均衡产出Yt上升，且Yt>Yn。 • 价格预期开始调整，AS上移。 • 中期均衡A’’：产出回到Yn，但价格水平更高，利率不变。 • 此时，价格上升的幅度等于名义货币存量增加的幅度。

Yt Yn 价格水平，P AS" • 名义货币供给增加 • 在短期，LM下移到LM’’，i 、Y 且 P，价格上升幅度取决于AS的斜率。由于价格上升，LM’’上升到LM’，产出和利率部分回补。 • 随着时间推移，AS上移，价格进一步上升。M/P下降，LM曲线继续上移。利率上升，产出下降。 • 在中期均衡，回到A点，LM曲线也回归初始位置。产出回到自然产出水平，利率回到初始利率，此时，价格上升的幅度等于名义货币存量增加的幅度。 AS A" A' AD'(对M'>M) A AD 产出，Y 利率，i LM LM' i LM" A(和A") A' it B IS Yn Yt 产出，Y

货币中性（Neutrality of Money） • 在短期，货币扩张导致产出增加，利率下降，价格水平上升。 • 经过一段时期，价格进一步上升，货币扩张对产出和利率的效应随之消失。在中期，名义货币增加完全表现为价格水平的同比例上涨，而对产出或者利率则没有影响作用。这就是说，在中期货币具有中性特征。

Price Level, P AS AS´´ A A´´ Pn A´ P´ Pn´´ AD´ AD Y1 Yn Output, Y 削减预算赤字的动态效应 • 预算赤字的减少，AD左移到AD’， • 短期均衡A’：均衡价格Pt下降，均衡产出Yt下降，且Yt<Yn。 • 价格预期开始调整，AS下移。 • 中期均衡A’’：产出回到Yn，但价格水平更低，利率更低。

价格水平，P AS A A' A" AD AD'(对G'<G) Yn Yn Yt Yt 产出，Y LM 利率，i LM' A LM" B i IS it A' A" IS' 产出，Y • 削减财政赤字 • 在短期，IS左移到IS’，i 、Y且 P。由于价格下降，LM下降到LM’，产出部分回补。私人投资I如何变化不明确。 • 随着时间推移，AS下移，价格进一步下降。M/P上升，LM曲线继续下移。利率下降，产出上升。 • 在中期均衡A’’点，产出回到自然产出水平，利率更低，价格更低，LM曲线停留在低位LM’’。私人投资I上升。

削减财政赤字的效应 • 在短期，在没有货币政策的变化，单纯执行削减赤字，将导致产出水平下降，投资不确定，只是有可能减小。 • 在中期，产出将回复到自然水平，而利率将更低。赤字下降导致投资增加。 • 在长期，更低的财政赤字导致更高的投资，增加资本积累，最终带来更高的产出水平。

石油价格的变化 • 石油价格的变化对自然失业率的影响 • 产出与价格的动态调整

A PS ( ) Real Wage, W/P A´ PS´ ( ´ > ) WS un´ un Unemployment Rate, u 石油价格上升对自然失业率的影响 • 石油涨价冲击 • 石油价格上升，企业产品价格加成比例µ增加到µ’。 • PS曲线下移到PS’，劳动市场均衡变化到A’。 • 自然失业率上升到un ，自然产出水平Yn下降。

Price Level, P AS´´ AS´ AS A´´ Pt+n A´ P´ A Pt-1 B AD Yn Y´ Y´n Output, Y 石油价格上涨的动态效应 • 石油涨价冲击的动态效应 • 石油价格上升，自然产出水平由Yn下降Yn‘。 • 加成µ增加导致给定产出水平时的价格上升，即AS上移到AS’。AS’经过B点。 • 假定AD曲线不变。 • 短期内，经济由A变化到A’：产出下降，价格上升。 • 随着时间推移，产出继续下降，价格继续上升。 • 在中期均衡，产出下降到Yn‘，价格更高。

不利的供给冲击 • 加价幅度的提高，导致既定产出水平（Yt）下的价格水平（Pt）上涨，故在短期总供给曲线上移； • 当产出水平重新回到新的自然水平，价格水平比以前更高。 • 任何影响工资价格加成以及劳动生产率的因素，都会导致AS曲线的移动。 • 不利的需求冲击（adverse demand shock）与不利的供给冲击（adverse supply shock）

短期长期 Output Interest Price Output Interest Price Level Rate Level Level Rate Level 扩展货币政策上升下降上升不变不变上升(小l) 削减财政赤字下降下降下降不变下降下降(小) 石油价格上升下降上升上升下降上升上升短期和中期的总结 • 更强调政策中期影响的经济学家，认为经济会自发调整的中期均衡； • 更强调政策短期效果的经济学家，认为产出自发调整的中期的自然产出水平非常缓慢。

经济周期 • 经济周期（business cycle）：也称为产出波动（output fluctuation），产出围绕其趋势运动。 • 经济总是受到AD或AS的冲击，冲击会影响到产出和价格。 • 不同的冲击有着不同的动态效应或传播机制（ propagation mechanisms）。

三、菲利普斯曲线和奥肯定理简介 三个重要关系： 1.奥肯定理（Okun’s Law）失业率的变化，与产出增长率背离正常水平的程度之间关系。 2.菲利普斯曲线（Phillips Curve）通货膨胀率的变化，与失业率背离正常水平的程度之间关系。 3.总需求关系（Aggregate Demand）产出增长率，与货币名义增长率减去通货膨胀率的差之间的关系。

= = = 菲利普斯曲线和奥肯定理简介三大关系总结： • 奥肯定理： • 菲利普斯曲线： • 总需求关系：

四、通货膨胀和失业的效应 • 通货膨胀：是指一个经济中大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨。 • 根据物价上涨的速度可分为： • 每年物价上升的比例在10%以内属于温和的通货膨胀，其中低于3%称为爬行的通货膨胀； • 在10%和100%之间，称为奔腾的通货膨胀； • 在100%以上称为超级通货膨胀，其中高于1000%这种极端情况就属于恶性通货膨胀。

通货膨胀和失业的效应 • 就通货膨胀的形成原因而言，可分为： • 需求拉动通货膨胀； • 成本推动通货膨胀； • 混合型通货膨胀； • 结构性通货膨胀。

通货膨胀和失业的效应 • 按照通货膨胀对不同商品价格的影响而言，可分为： • 平衡的通货膨胀； • 非平衡的通货膨胀。 • 按照通货膨胀预期，可分为： • 预期到的通货膨胀（惯性的通货膨胀）； • 未预期到的通货膨胀。

通货膨胀和失业的效应 通货膨胀的效应： • 通货膨胀的再分配效应： • 对于靠固定货币收入为生的人不利，靠变动收入（股利、红利、租金等）为生的人有利； • 未预期到的通货膨胀对债权人（如储蓄者）不利，对债务人有利； • 对政府有利，对私人不利； • 对富人有利，对穷人不利； • （注意：对同一人而言，通货膨胀可能有有利的一面，又有不利的一面，另外通货膨胀的再分配效应是自发的。）

通货膨胀和失业的效应 • 通货膨胀的产出效应： • 对于需求拉动，爬行的或温和的通货膨胀在短期内对产出和就业有利；但中、长期内，产出只影响价格，不影响产出和就业； • 对于成本推动，在推高物价的同时，降低产出和就业水平； • 超级通货膨胀对产出和就业极为不利，可能导致经济崩溃。

通货膨胀和失业的效应 • 反通货膨胀手段： • 用衰退（如紧缩的宏观政策）来反通货膨胀，包括激进政策和渐进政策； • 收入政策：冻结工资和价格；道德劝说；改变预期。

通货膨胀和失业的效应 失业的效应 • 失业的负效应： • 经济活动无效率； • 高失业意味着收入水平会降低； • 对家庭而言，失业意味着福利的降低； • 社会的稳定和公平。

通货膨胀和失业的效应 • 失业的正效应： • 有利于厂商获得高质量的雇员； • 降低厂商的生产成本； • 使得有人愿意承担经济中的低报酬工作； • 有利于厂商重新配置资源，淘汰落后（“大扫除”和“停车加油”）；

通货膨胀和失业的效应 • 反失业手段：即反衰退措施（扩张的宏观政策）： • 通过总需求管理，提高需求和产出，减少周期性失业。

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