1 / 27

Vooruitzichten Economie en Markten

Vooruitzichten Economie en Markten. Harde landing – zachte landing. Han de Jong, oktober 2006. Deel van de mondiale productie/BBP %. Bron: OECD, Angus Maddison, IMF. BBP % verandering j-o-j. Bron: IMF. 2006 = raming.

dusan
Download Presentation

Vooruitzichten Economie en Markten

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Vooruitzichten Economie en Markten Harde landing – zachte landing Han de Jong, oktober 2006

  2. Deel van de mondiale productie/BBP% Bron: OECD, Angus Maddison, IMF

  3. BBP% verandering j-o-j Bron: IMF 2006 = raming

  4. Aantal universitair afgestudeerden exacte en technische vakken (in 1.000) Bron: Morgan Stanley

  5. Aantal universitair afgestudeerden exacte en technische vakken (in 1.000) Bron: Morgan Stanley

  6. Twee centrale vragen • Hoe sterk wordt de mondiale economische afkoeling: harde landing of zachte landing? • Kunnen bedrijfswinsten zich handhaven?

  7. VS: Woningmarkt Bron: Bloomberg NAHB = National Association of Home Builders

  8. VS: Gemiddelde verkoopprijs van bestaande huizen (% verandering j-o-j) Bron: Bloomberg

  9. VS: Kan de economie een zachte landing krijgen zelfs als de huizenmarkt een harde landing maakt? • Lange rente • Financiële slagkracht bedrijven • Dollar lager • Inflatie lager

  10. Eurozone: Sentiment Bron: Thomson Financial

  11. Eurozone: Inflatie% j-o-j Bron: Bloomberg

  12. Tegenwind eurozone 2007 • Langzamere groei wereldhandel • Duitse 3% BTW-verhoging • Hogere rente • Duurdere euro MAAR • Positieve spaarquote • Uitgestelde consumptie niet voldaan

  13. Azië • China: Beleidsacties om de economie voorzichtig af te laten koelen, zullen wel succesvol zijn • Japan: houdbaar herstel, maar cyclische verzwakking • Regio heeft zijn eigen dynamiek – minder afhankelijk van de VS

  14. VS: Inflatie % j-o-j bron: Bloomberg

  15. VS: Kerninflatie en zonder huisvesting% j-o-j Bron: Thomson Financial

  16. Kerninflatie% j-o-j Bron: Bloomberg

  17. Macro 2007 • Wereldeconomie maakt een zachte landing • Winstgroei vertraagt, maar niet dramatisch • Inflatie geen groot probleem • Monetair beleid Fed: versoepeling ECB: onveranderd maar eerst nog omhoog BoJ: geleidelijke verkrapping

  18. Reële officiële rentetarieven %, gewogen gemiddelde (VS, eurozone, Japan) Bron: Bloomberg

  19. AEX en koers/winstverhouding Bron: Thomson Financial

  20. VS: Bedrijfswinsten als % van BBP Bron: Thomson Financial

  21. Lange rente in VS en Nederland sinds 1800 Bron: www.Jamesgoulding.com, DNB, CBS

  22. Kan het winstaandeel gehandhaafd blijven? • 1970 - 1995 is niet representatief • Integratie EM verzwakt positie werknemers, versterkt positie kapitaalverschaffers • Bedrijven kunnen financiële hefboom vergroten om winsten te vergroten

  23. VS LBO volumestotaal gewoon, preferred equity en andere bronnen, USD mrd Bron: Bloomberg LTM = Laatste twaalf maanden

  24. Financiële markten: 12 maanden vooruit • Obligaties: lange rente daalt • Aandelen: meer dan gemiddeld rendement – voorlopig veel gelijk op, later zullen EM harder lopen • Grondstoffen: structureel omhoog, maar volatiel door ‘leveraged’ players – voorlopige cyclische tegenwind

  25. Risico’s • Abrupte dollardaling • Harde landing huizenmarkt VS • Vermindering financiële hefboom in financiële markten (deleveraging) • Tegenvallende winstontwikkeling • Sterke economie => hogere inflatie • Olieprijs • Geo-politieke gebeurtenissen

  26. Disclaimer Dit materiaal wordt u slechts ter informatie aangeboden. Voordat u investeert in enig product van ABN AMRO Bank NV, dient u zich te informeren over mogelijke restricties die u als gevolg van de op u van toepassing zijnde wet- en regelgeving ondervindt. ABN AMRO Bank NV. heeft alle redelijkerwijs mogelijke zorg besteed aan de betrouwbaarheid van dit materiaal, echter aanvaardt geen aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. ABN AMRO Bank NV. behoudt zich het recht voor dit materiaal te wijzigen. ABN AMRO Bank NV. is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam.

More Related