PENGGUNAAN DAN PELABURAN BHG 4:

1. PENGGUNAAN DAN PELABURANBHG 4: Hipotesis Pendapatan Tetap (Permanent Income Hypotesis).

2. PENDAPATAN TETAP (Permanent Income) • satu hipotesis alternatif bagi menerangkan gelagat pengguna. • diperkenalkan oleh Milton Friedman dalam tahun 1957. • Fungsi penggunaan Friedman: Dimana; Yp = pendapatan tetap, k (kappa)= nisbah faktor, k>0 • Y tetap terdiri dari purata Y jangka panjang dari • sumber manusia (pulangan dari buruh dan modal manusia) + • sumber bukan manusia (pulangan dari harta). C = kYp

3. PENDAPATAN TETAP (Permanent Income) • Dalam sebarang masa, jumlah Y tidak sama dgn pendapatan tetap, kerana ada komponen pendapatan transitori (transitory income), • Pendapatan transitori ini boleh jadi positif atau negatif, • Jumlah pendapatan boleh jadi lebih atau kurang dari pendapatan tetap. • Menurut Friedman, hanya komponen pendapatan tetap Yp yang akan mempengaruhi tahap penggunaan. Y = Yp + Yt

4. PENNGUNAAN TRANSITORI (Transitory Consumption) • Begitu juga dengan penggunaan, ada penggunaan transitori, • Bagi, Friedman, fungsi penggunaannya tidak mungkin dapat meramalkan penggunaan dengan tepat kerana ada komponen penggunaan yang tidak bergantung kepada pendapatan tetap ini. • Penggunaan ini dipanggil penggunaan transitori, yang ditentukan secara rawak (random).

5. ANDAIAN YP PENDAPATAN TETAP(Permanent Income Assumption) • Friedman mengandaikan pengguna menyemak semula jangkaan pendapatan tetap mereka dari semasa ke semasa, mengikut formula berikut; j – bahagian pendapatan semasa sebenar ditolakkan dengan jangkaan pendapatan tetap masa lalu yang akan mempengaruhi pendapatan tetap the fraction of (actual current income minus previous estimate of permanent income) that actually affect permanent income Notes: • Changes from actual YP from its estimate, Yt – YPt-1 has 2 effects on permanent income: transitory and permanent; but only j x (Yt – YPt-1) is the permanent effect Yp1 = Ypt-1 + j(Yt – Ypt-1), 0<j<1

6. YP PENDAPATAN TETAP-CONTOHNUMERICAL EXAMPLE YP • Pengguna akan mengubah suai jangkaan pendapatan tetap mereka dengan menggunakan j bahagian • Contoh, jika j = 0.40, Yp1997 = RM30,000 Y1998 = RM40,000. Boleh dikira; YPt = YPt-1 + j (Yt – YPt-1) Yp1998 = 30,000 + 0.40 (40,000-30,000)= RM34,000

7. HIPOTESIS PENDAPATAN TETAP (Permanent Income Hypothesis) • pengguna mengandaikan 40% daripada perbezaan antara pendapatan benar dengan pendapatan jangkaan tahun lepas menunjukkan perubahan pendapatan tetap, dan • 60% darinya disebabkan oleh pendapatan transitori. • Dalam jangka panjang perubahan-perubahan positif dan negatif pendapatan transitori akan menjadi sifar,(cancelled out) • Oleh itu pertumbuhan pendapatan jangka panjang hanya dipengaruhi oleh perubahan pendapatan tetap.

8. HIPOTESIS PENDAPATAN TETAP (Permanent Income Hypothesis) • Dalam jangka panjang, penggunaan adalah berkadar dengan pendapatan tetap seperti • keadaan dalam jangka pendek, C turut bergantung kepada pendapatan transitori, Yt • bila pendapatan transitori positif, didapati APC = C/Y = C/ (Yp + Yt) rendah. • Tetapi bila pendapatan transitori negatif, didapati APC tinggi. C = kYp APC = k

9. APC JANGKA PENDEKShort-run APC APC bukan malar dan fungsi penggunaan jangkapendek tidak berkadaran (APC susut apabila Y meningkat). Dlm jangkapendek, elemen pendapatan transitori akan mempunyai pengaruh yang signifikan keatas pendapatan, Y = YP + Yt. Pada tahap pendapatan rendah, pendapatan transitori adalah negatif, maka APC lebih tinggi. Pada tahap pendapatan tinggi, pendapatan transitori adalah positif, maka APC lebih rendah

10. APC JANGKA PENDEKShort-run APC • Penerangan ini boleh digunakan bagi menerangkan keputusan kajian belanjawan (budget) isirumah, • Isirumah dengan Y tinggi, mempunyai Y transitori positif, maka APC rendah, • Sementara isirumah dengan Y rendah, Y transitori mereka negatif, oleh itu APC tinggi. • Hipotesis Y tetap juga boleh menerangkan mengapa pergerakan penggunaan jangka pendek tidak sama dengan pergerakan pendapatan. • Ini kerana dalam jangka pendek penggunaan termasuk juga penggunaan transitori, yang tidak dipengaruhi oleh pendapatan.

11. APC JANGKA PENDEKLong-run APC C = κYP. Dalam jangka panjang, penggunaan hanya bertindakbalas terhadap pendapatan tetap, fungsi penggunaan jangka panjang adalah berkadaran dengan pendapatan. Oleh kerana fungsi penggunaan tidak ada pintasan (no intercept), maka APC = MPC = κ. Dimana APC adalah malar. Ini menyokong kajian time-series yang menemui C adalah berkadaran dengan Y.pendapatan tetap adalah malar kerana dalam jangka panjang pendapatan transitori positif dan negatif akan membatalkan satu sama lain (cancel out each other.)

12. Implikasi polisi (policy implications) • implikasi ini sama dengan implikasi hipotesis kitaran hidup. • Bagi dasar fiskal dan proses pengganda Keynesian, yang penting adalah sama ada C bertindak balas cepat atau lambat bila Y semasa berubah. • MPC jangka pendek adalah; ΔCt = kj ΔYt dimana k : MPC jangkapanjang, j : kelajuan indivudu mengubah suai jangkaan Y tetap mereka bila Y semasa berubah.

13. Implikasi polisi (policy implications) • Dengan j yg kecil: • dasar fiskal(pengurangan cukai) kurang berkesan kerana perubahanC akan kecil berbanding perubahan Y. • tetapi jika j besar, atau jika perubahan cukai dianggap tetap, • dasar fiskal akan berkesan mengubah penggunaan.

14. Rational Expectations FRIEDMAN: backward-looking estimates. Estimates of YP is revised based on last period’s actual vs estimate of permanent income. Changes in consumption is explained by anticipated changes in income. NEW CLASSICAL RATIONAL EXPECTATIONS: forward-looking estimates. Using all current info, estimate permanent income. Changes in consumption is explained by unanticipated changes in income. However, results from studies support than consumption is insensitive to unanticipated changes in income.

15. KESIMPULAN PEMERHATIAN • Fungsi penggunaan adalah berkadaran dengan pendapatan tetap. • Pendapatan dan penggunaan mengandungi elemen tetap dan transitori tetapi hanya elemen pendapatan tetap yang mempengaruhi penggunaan. • APC jangka pendek: bukan malar dan fungsi penggunaan j/pendek tidak berkadaran (non-proportional) kerana APC susut apabila Y meningkat. Y rendah, Y transitori adalah negatif, maka APC lebih tinggi. Pendapatan tinggi, pendapatan transitori adalah positif, maka APC lebih rendah. • APC Jangka Panjang: penggunaan berkadaran (non-proportional) dengan Y, kesan Y transitori negatif dan positif terbatal terhadap sesama sendiri, MPC=APC = malar. • Jangkaan Rasional Klasikal Baru (New Classical Rational Expectations) menggunakan ‘forward-looking estimates’ untuk menerangkan perubahan C disebabkan oleh perubahan pendapatan diluar jangkaan.