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Análisis y Estructuración Financiera

Análisis y Estructuración Financiera. Plan Global de Inversiones. Gastos Financieros y Legales Intereses Durante la Construcción Comisiones Tramite  $25k Estructuración 0.75% - 1% Underwriting Fee  0.25% Supervisión  0.25% Participación  0.5% - 1%. Plan Global de Inversiones.

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Presentation Transcript

  1. Análisis y Estructuración Financiera

  2. Plan Global de Inversiones Gastos Financieros y Legales • Intereses Durante la Construcción • Comisiones • Tramite  $25k • Estructuración 0.75% - 1% • UnderwritingFee  0.25% • Supervisión  0.25% • Participación  0.5% - 1%

  3. Plan Global de Inversiones • Gastos Financieros y Legales • Legales • Jurisdicción • Reserva de Liquidez • 1,2,3 Cuotas Trimestrales • Formada en 12 - 18 meses • Ingenieria Bancaria • Ambiental, Social, Seguros, IE • Seguros, Garantía • ARECA • Sobrecosto • Seguros • Otros • LC Contratistas • Fideicomiso

  4. Plan Global de Inversiones • Gastos Generales y Desarrollo • Inversión Social Ambiental • Proceso MDL • Terrenos • Permisos • Ingenieria Factibilidad y Diseño • Pre Inversión, Desarrollo • Pre Operativo, Training • Comisión por Desarrollo • Capital de Trabajo • Diferencia entre: • Cuentas por Pagar • Cuentas por Cobrar

  5. Plan Global de Inversiones • Obras Directas • Validación Costos • IE • Contingencias • Obra Civil  10% • Obra Subterránea  15 – 20% • Equipo Electromecánico  5% • $/kW Instalado

  6. Plan Global de Inversiones • Obras Directas • Validación Costos • IE • Contingencias • Obra Civil  10% • Obra Subterránea  15 – 20% • Equipo Electromecánico  5% • $/kW Instalado

  7. Ingresos • PPA • ERPA • Financieros • Modelo Eléctrico • SDDP • Modelo Hidro-térmico • Estocástico • Representa Mercado a: • Corto Plazo • Mediano Plazo • Largo Plazo • Despacho • Embalses, Incertidumbre Hidrológica • Limitaciones de Trasmisión • $$ Commodities • Variables Económicas (inflación, PIB)

  8. Costos Operación y Mantenimiento y Otros Gastos • $0.01 / kWh • Seguros • Fideicomiso • Social Ambiental • Costos de Interconexión • Impuestos • IVA • ISR

  9. Deuda • Sindicado • Underwritting • BestEfforts • Co Financiamiento • Club Deal • Exclusividad • Participantes • Arranger • Banco Agente • Trustee / Fideicomiso / Agente de Pago • IntercreditorIssues

  10. Deuda • Intereses • Spread • Variable • Libor 3M, 6M • Fijo • Swap • Tasa Piso • ZeroCost Collar • Deuda / Equity • Tramos • Riesgo • Bajo • 80 / 20 • Medio • 75 / 25 • Alto • 70 / 30

  11. Deuda • Plazo • Periodo de Gracia Durante Construcción • PPA • Repago • Pagos Iguales de Capital • Sobre Saldos • BalloonPayment • Plan de Desembolsos • Cobertura de Deuda • Sensibilizaciones • 1.0 • Normal • 1.2 • Dividendos • 1.3

  12. Plan de Desembolsos

  13. Covenants • Uso para el Proyecto Únicamente • Repartición de Dividendos • Garantías por Riesgos • Endeudamiento • Cambio de Dueño • Inversiones Adicionales • Reporteria, Estados Financieros • Pre Pago, Terminación • Representations, Warrants, Declaraciones Juradas

  14. Condiciones Precedentes • Firma Contratos, Permisos • Informes IE • Seguros, Garantías • Equity • Legal

  15. Otros • Tasa de Descuento • 12% • WACC • Depreciación • 20 años • Amortización • 10 años • Periodo de Análisis • 20 años

  16. Flujo de Caja • Periodo de Inversión • Año Completo, Año Parcial • Impuestos • ISR • ISV • Crédito Fiscal • Ingresos Financieros

  17. Análisis de Rentabilidad • TIR Proyecto • VPN Proyecto • TIR Equity • VPN Equity • All in Cost • Evitar “Cash Traps”

  18. Razones Finacieras • Cobertura de Intereses • Razón Circulante • DSCR • LLCR • Indicadores de Sostenibilidad Financiera NO de rentabilidad

  19. Sensibilizaciones • Costos Directos • Contingencias • Recurso • Tiempo • IRR Proyecto • DSCR

  20. Simulaciones Montecarlo • El método de Montecarlo[1] es un método estadístico numérico, usado para aproximar expresiones matemáticas complejas y costosas de evaluar con exactitud. • Generación • Max • Min • Deviación Estándar • 1,000 iteraciones dentro del rango • 61% DSCR > 1 • 72% TIR Proy > 12%

  21. Gerencia de Proyecto • Multidisciplinario • Experiencia • Capacidad

  22. Bibliografía • Centroamérica: Estadísticas del Subsector Eléctrico. CEPAL Sede Regional, México. Noviembre 2010. • FinancingRenewableEnergyProjects, A Guide forDevelopers. FieldstonePrivateGroupLtd , Department of Trade and Industry. February 2000. • CleanEnergy Project Analysis. RETScreen International, Minister of Natural ResourcesCanada. Septiembre 2005. • Análisis del Mercado Centroamericano de Energía Renovable. Pampagrass, Proyecto ARECA, BCIE. 2009 • Guía Para el Desarrollo de Proyectos de Energía Renovable. Pampagrass, Proyecto ARECA, BCIE. Enero 2010. • Análisis Comparativo del Marco Regulatorio, Incentivos y Sistema Tarifario de Precios Existentes para la Compra/Generación de Electricidad de Plantas de Energía Renovables en Centroamérica y Panamá. Geo Ingeniería, Proyecto ARECA, BCIE. 2011. • Manuales sobre Energía Renovable. BUN-CA. Septiembre 2002. • Mecanismo de Desarrollo Limpio, conceptos básicos, SNV-SERNA, 2009 • Participación de la sociedad civil en los procesos de EIA en Centroamérica. CCAD-UICN. 2007 • AdvancedRenewableEnergy Project Finance and Analysis. Infocast Business Intelligence. 2011.

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