1 / 42

Vermögen.Sichern Brisante Fragen. Klare Antworten. Kompaktes Wissen. Dr. Valentin Hofstätter, CFA

Vermögen.Sichern Brisante Fragen. Klare Antworten. Kompaktes Wissen. Dr. Valentin Hofstätter, CFA Abteilungsleiter Raiffeisen RESEARCH Graz, 21. März 2013. Was unsere Kunden derzeit bewegt:. Euro im Fokus: Ist er eine sichere Währung?

filia
Download Presentation

Vermögen.Sichern Brisante Fragen. Klare Antworten. Kompaktes Wissen. Dr. Valentin Hofstätter, CFA

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Vermögen.Sichern Brisante Fragen. Klare Antworten. Kompaktes Wissen. Dr. Valentin Hofstätter, CFA Abteilungsleiter Raiffeisen RESEARCH Graz, 21. März 2013

  2. Was unsere Kunden derzeit bewegt: Euro im Fokus: Ist er eine sichere Währung? Reizthema Inflation: Ist mein Geld auch morgen noch etwas wert? Brennpunkt historisch niedrige Zinsen – Wie lange noch? Investieren in Sachwerte: Eine Alternative zu Immobilien?

  3. Euro im Fokus: ____________________________________ Ist er eine sichere Währung?

  4. EUR-Schuldenkrise • ____________________________________ • 2013 weitere Stabilisierung • Hauptgefahr Neuwahlen Italien • Längerfristige Risiken (v.a. Umschuldungen wie bei Griechenland) bleiben bestehen

  5. EUROZONE: EZB KAUFT ZEIT, damit Länder Probleme (hoffentlich) lösen Rendite 10J Staatsanleihen (%)

  6. STAATSHAUSHALTE 2009 vs. 2012:Fortschritte sind erkennbar – Weg ist noch weit Quelle: EU-Kommission, Raiffeisen RESEARCH

  7. EUROZONE: WETTBEWERBSFÄHIGKEITPeripherie mit deutlichen Erfolgen Lohnstückkosten (Index 2000 = 100) Quelle: EU-Kommission

  8. EUROZONEErste Erfolge der Strukturreformen Exportwachstum* (Index 2007 = 100) Spanien Irland Portugal Deutschland Frankreich Italien Griechenland * Güter und Dienstleistungen Quelle: EU-Kommission, Raiffeisen RESEARCH

  9. EURO NACH AUSSEN EINE STABILE WÄHRUNGEuro trotz Krise teuer gegenüber dem US-Dollar 1,60 1,60 US-Dollar pro Euro 1,50 1,50 1,40 1,.40 1,30 1,30 Durchschnitt 1,20 1,20 1,10 1,10 1,00 1,00 0,90 0,90 0,80 0,80 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 Quelle: Thomson Reuters

  10. Reizthema Inflation: ____________________________________ Ist mein Geld auch morgen noch etwas wert?

  11. PREISDRUCK IN ÖSTERREICHim historischen Vergleich nicht erhöht VPI Österreich 2010 (% p.a.) Ø 1989-1998: 2,6 % p.a. Ø 1999-2012: 2,0 % p.a. Quelle: Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH

  12. ÖSTERREICH: STARKER INFLATIONSANSTIEGzueletzt vor allem wegen Energiepreisen Energie* Nahrungsmittel u. alkoholfreie Getränke* HVPI* HVPI ohne Energie u. unverarbeitete Lebensmittel * Index Jän. 2010 = 100 Quelle: Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH

  13. ÖSTERREICH: „GEFÜHLTE“ INFLATIONzwischenzeitig deutlich höher als offizielle Teuerung Quelle: Thomson Reuters, Statistik Austria, Raiffeisen RESEARCH

  14. EUROZONE: INFLATIONTeuerungsrate im EZB Ziel Quelle: Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH

  15. NOTENBANKBILANZENUmfangreiche Lockerung der Geldpolitik (M0) Quelle: Thomson Reuters

  16. EZB: „GELDFLUT“ KOMMT KAUM IN DER Realwirtschaft an – (noch) kein Inflationsdruck EZB Ziel Ausleihung an den privaten Sektor (% p.a.) Quelle: Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH

  17. Brennpunkt historisch niedrige Zinsen ____________________________________ Wie lange noch?

  18. EUROZONE: Rekordtiefes Zinsniveau Rendite 5Jahre Österreich 3M-Geldmarkt Quelle: Thomson Reuters

  19. EURORAUM: REZESSION HAT TIEFPUNKT Ende 2012 erreicht * 75 % Dienstleistungen, 25 % Verarbeitendes Gewerbe Quelle: Markit, Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH

  20. Zinsen folgen der Konjunktur… • EUR-Rezession • ____________________________________ • Hat Tiefpunkt in Q4 2012 bereits erreicht • Eurozone kämpft sich 2013 aber nur langsam aus der Rezession, erst 2014 wieder Wirtschaftswachstum über 1 % • Global 2013 leichte Wachstumsverbesserung

  21. Zinsausblick • ____________________________________ • Rekordtiefe Leitzinsen bleiben bis 2014 intakt • Langfristige Zinsen reagieren auf besseren mittelfristigen Konjunkturausblick mit Anstieg

  22. EURO ZINSAUSBLICKInflationsrate wird noch länger nicht kompensiert Inflationsrate = 2 %

  23. Alternative Unternehmensanleihen • ____________________________________ • besserer Ertragsausblick als Staatsanleihen • großteils aber bereits sehr teuer • auf Streuung nicht vergessen!

  24. UNTERNEHMENSANLEIHENTiefststand bei Renditen erreicht? EUR Investmentgrade Unternehmensanleihen 5-jährige deutsche Staatsanleihen Quelle: Bloomberg, Raiffeisen RESEARCH

  25. UNTERNEHMENSANLEIHENRenditen nach Ratingklassen - extrem tief Quelle: Bloomberg, Raiffeisen RESEARCH

  26. CREDITNominelle vs. wahrscheinliche Returns Nominelle 5jährige Renditen nach Ratingklasse Wahrscheinlicher Ertrag nach 5 Jahren (Hold to maturity) Anmerkung: Adjustiert um Downgrade- und Ausfallswahrscheinlichkeiten Quelle: Raiffeisen RESEARCH

  27. Investieren in Sachwerte: ____________________________________ Eine Alternative zu Immobilien?

  28. IMMOBILIEN: ERTRÄGE NICHT GARANTIERT- auch dort können Preise fallen Irland Spanien USA Wien Deutschland

  29. ÖSTERREICH: IMMOBILIENMARKTRegional Überhitzungsgefahren Immobilienpreisindex Wien Baukostenindex Verbraucherpreisindex Immobilienpreisindex Österreich (ohne Wien) Quelle: OeNB, Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH

  30. IMMOBILIENMARKT ÖSTERREICHim Bundesschnitt noch keine Preisblase Preisentwicklung vs. nom. Einkommen Quelle: Thomson Reuters, Oxford Economics, Raiffeisen RESEARCH

  31. IMMOBILIENMARKT DEUTSCHLANDrelativ gesehen billiger als Österreich Preisentwicklung vs. nom. Einkommen Quelle: Thomson Reuters, Oxford Economics, Raiffeisen RESEARCH

  32. IMMOBILIENMARKT FRANKREICHklare Überhitzung! Preisentwicklung vs. nom. Einkommen Quelle: Thomson Reuters, Oxford Economics, Raiffeisen RESEARCH

  33. GOLDKrise bereits mehr als eingepreist Quelle: Thomson Reuters, Oxford Economics, Raiffeisen RESEARCH

  34. EINE ANLAGEKLASSE IMMER NOCH GÜNSTIG: • Aktienmärkte • ____________________________________ • Positives Jahr 2013 erwartet • Favorit Aktienmarkt Eurozone • gefolgt von Emerging Markets

  35. AKTIENMÄRKTETrotz Krise 2012 stark im Plus Performance 2012 Quelle: Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH

  36. AKTIENMÄRKTE: ANSTIEG SEIT MITTE 2012Markt beginnt Schuldenkrise auszupreisen… 220 1,00 Spread Italien vs. Deutschland 10-jährige Staatsanleihenrendite (invertiert) 210 1,50 200 2,00 190 2,50 180 3,00 170 3,50 160 4,00 150 4,50 140 5,00 130 120 5,50 STOXX EUROPE 600 Finanztitel (r. Skala) 2011 2012 Quelle: Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH

  37. AKTIENMÄRKTE: ENDE DER REZESSIONsollte 2013 für weiteren Kursanstieg sorgen Quelle: Thomson Reuters, Bloomberg Raiffeisen RESEARCH

  38. KAUFENnahe der alten Höchststände? 12.000 780 10.000 650 DAX30 Aktienindex 8.000 520 6.000 390 4.000 260 2.000 130 DAX30 Unternehmensgewinne pro Aktie, r. Skala) 0 0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Quelle: IBES, Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH

  39. AKTIENMÄRKTEFair bewertet, in Europa sogar immer noch günstig

  40. AKTIENMÄRKTEBewertungen in Europa so tief wie in den 80ern! * Kurs/Gewinnverhältnis auf Basis des Durchschnitts der Gewinne der jeweils letzten 10 Jahre Quelle: Robert Shiller, Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH

  41. AKTIENMARKT EUROPA Dividenden attraktiver als Anleiherenditen Rendite 10J deutsche Staatsanleihe Dividendenrendite MSCI Europa Quelle: Thomson Reuters, Raiffeisen RESEARCH

  42. Disclaimer Die Inhalte dieser Präsentation dienen ausschließlich zu Informationszwecken. Die in dieser Präsentation enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung. Trotz sorgfältiger Recherche kann Raiffeisen RESEARCH/RBI Group daher keinerlei Haftung für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit der in der Präsentation enthaltenen Informationen und/oder für das Eintreten der gestellten Prognosen übernehmen. Die in dieser Präsentation gegebenen Informationen stellen weder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf noch generell eine Anlageempfehlung dar. Im Wesentlichen wurden folgende Quellen verwendet: Thomson Reuters, Factiva, Bloomberg, Value Line, Hoppenstedt, Hoovers Handbook. Die Vervielfältigung, Weiterleitung und Verteilung der Präsentation bzw. von Auszügen daraus ist nur mit Zustimmung von Raiffeisen RESEARCH gestattet. Einen ausführlichen Disclaimer sowie die Offenlegung gemäß § 48f Börsegesetz finden Sie unter http://www.raiffeisenresearch.at -> “Disclaimer”. Raiffeisen RESEARCH GmbH Am Stadtpark 9 1030 Wien

More Related