Les fonds de couverture Hedge funds

1. Les fonds de couverture (Hedge funds) St�phanie Langis Marie-France Witty 18 septembre 2007 Prop�deutique en finance 70-200-00

2. Un bref aper�u. Qu�est-ce qu�un fond de couverture? Strat�gies du fond de couverture Controverses entourant les fonds de couverture Cas FalconBridge-Inco R�glementation

3. Les fonds de couverture Fonds de placement qui permettent de mettre ses �pargnes � l�abri des fluctuations du march� boursier mais en gardant un rendement sup�rieur. Placements tr�s risqu�s et ferm�s. La mise de fonds initiale est consid�rable et le retrait autoris� des fonds varie entre 2-12 mois. Les fonds de couverture sont g�n�ralement administr�s par un seul courtier exp�riment� et aussi impliqu� financi�rement dans le fond.

4. Quelques-unes des strat�gies �viter la corr�lation du portefeuille avec les variations du march� boursier pour am�liorer le ratio rendement/volatilit� La vente � d�couvert Vendre des titres au comptant sans les d�tenir et esp�rer les racheter moins chers ult�rieurement. L�effet de levier Emprunter de l�argent sous forme de pr�t, l�investir et esp�rer obtenir un rendement sur l�investissement sup�rieur aux int�r�ts du pr�t.

5. La controverse Les strat�gies sont soup�onn�es de d�stabiliser les march�s financiers (grande liquidit� d�tenue). Les investisseurs sont peu loyaux envers les compagnies dans lesquelles ils investissent. Ils sont int�ress�s principalement par l�app�t du gain. Certains fonds ont recours � des man�uvres frauduleuses pour faire chuter le prix de l�action d�une compagnie. Rachat � bas prix de cr�ances sur des pays du tiers-monde afin de mettre la main sur les mati�res premi�res ou sur les autres valeurs du pays.

6. Inco-Falconbrigde

7. Cons�quences Les gestionnaires ont empoch� une somme totale chiffr�e entre 900M et 1,3G de dollars en trois mois. Les profits de la transaction ont �t� empoch�s par des int�r�ts am�ricains. Deux soci�t�s canadiennes sont pass�es aux mains de la concurrence �trang�re. Profits de l�exploitation et de la vente des ressources premi�res canadiennes (m�taux) seront empoch�s par des investisseurs �trangers (anglo-suisse et br�silien).

8. Vers une nouvelle r�glementation Promouvoir un actionnariat stable et fid�le � l�entreprise D�lai raisonnable avant qu�un nouvel actionnaire ait le droit de vote Un dividende hauss� pour les actions d�tenues depuis plusieurs ann�es Une taxe fiscale qui diminue avec le nombre d�ann�e comme actionnaire L�importance du droit de vote qui augmente avec la dur�e de propri�t� de l�action. Am�liorer la transparence des ventes � d�couvert

9. Il y a de l�espoir� Les soci�t�s de gestion de fonds de couverture sont plus petites donc leur l�influence sur le march� boursier diminue. La France resserre la r�glementation et favorise l�actionnariat stable. Le potentiel de performance se tarit car le nombre de fonds de couverture a consid�rablement augment� dans les derni�res ann�es.

10. R�f�rences Le nouveau bal des pr�dateurs. Yvan Allaire. Forces 2005 Aux �tats-Unis, les fonds sp�culatifs vont devoir rendre des comptes. C�cile Ducourtieux et C�cile Prudhomme. LE MONDE. F�vrier 2006. Le ph�nom�ne des Hedge Funds. Deloitte Finance. Juin 2005 Hedge fund. http://en.wikipedia.org/wiki/Hedge_funds