1 / 13

Futuurid

Futuurid. Ragnar Plees 11.03.2008, Tallinn. Mis on futuur?. Futuur on pooltevaheline leping: Kohustus osta või müüa Futuurilepingus kirjeldatud alusvara Kokkulepitud ajal Kokkulepitud kohas Futuuri alusvaraks võib olla: Üksikaktsia (SSL) Indeks (DJ, S&P jne)

graham
Download Presentation

Futuurid

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Futuurid Ragnar Plees 11.03.2008, Tallinn

  2. Mis on futuur? • Futuur on pooltevaheline leping: • Kohustus osta või müüa • Futuurilepingus kirjeldatud alusvara • Kokkulepitud ajal • Kokkulepitud kohas • Futuuri alusvaraks võib olla: • Üksikaktsia (SSL) • Indeks (DJ, S&P jne) • Tooraine (mais, nisu, kuld, nafta jne) • Valuuta • Intressimäär • Jne alusvara mida on võimalik standardiseerida

  3. Enimkaubeldud futuurid • E-mini S&P 500 (ES) • E-mini NASDAQ 100 Futures (NQ) • Light Sweet Crude Oil (CL) • 10 Year US Treasury Note (ZN) • GLOBEX Euro-Dollar (GE) • NYMEX Silver Index (SI) • Heating Oil (HO)

  4. Futuuride omadused • Aegumine • Aegumine ei ole standardiseeritud vaid ajalooliselt välja kujunenud ning tuleb iga futuuri puhul eraldi selgeks teha. • Aegumised on reeglina igakuised või kvartaalsed • Tähelepanu tuleb pöörata erinevatele kuupäevadele (last trading day ja last delivery day) • Enimkaubeldud on reeglina esimesena aeguvad (front month) futuurid • Arveldusena tuntakse füüsilist ja rahalist arveldamist • Füüsilise arvelduse korral on futuuri väljakirjutaja kohustatud toimetama lepingus kokku lepitud kvaliteediga teatud koguse kokkulepitud paika ning futuuri ostja kohustatud seda kaupa ostma • LHV Traderi ning muude on-line maaklerite vahendusel toimub reeglina rahaline tasaarveldus (va valuutafutuur, SSF aegumisel)

  5. Näide: NYMEX toornafta (CL) • 1 futuur = 1000 barrelit ehk 42 000 gallonit • Kauplemisaeg põrandal 9:00-14:30, elektrooniline kauplemine pühapäevast reedeni kella 18:00-17:15 • Viimane kauplemispäev: kolm kauplemispäeva enne 25 kuupäeva, mis eelneb aegumiskuule. Ehk siis praegu fronth-month aprilli lepingutega kauplemine lõppeb 19. märtsil. Juhul kui 20 märtsil on futuurileping positsioonis tuleb kaup kohale toimetada või järele minna ajavahemikul 1-31 aprillini. • Koht: Cushing, Oklahoma, USA

  6. Futuuride kasutamine • Spekuleerimine • alusvara hinna tõusule või langusele panustamine suure finantsvõimenduse võtmisega • erinevatel kuudel lõppevate futuuride hinnaerinevusele panustamine (spreadi kauplemine) • arbitraaž - indeksi ja futuuri hinnaerinevusele. • Riskide maandamine • riskide maandaja ostab oma positsiooni katteks vastupidise sisuga futuure, millega ta annab ära võimaliku tulu, kuid piirab sellega samas võimalikku kahjumit. Tavapärane riskide maandamine toimub valuutaturul • Riskide juhtimine või kiire reageerimine • kasutavad paljud portfellihaldurid ebasoovitavate turuliikumiste mõju vähendamiseks portfellile. • turu kiirel liikumisel on lihtsam soetada futuur ning hiljem asendada see aktsiatega

  7. Finantsvõimendus • Futuurid pakuvad väga suurt finantsvõimendust • Finantsvõimenduse suurus sõltub futuurilepingu kordajast • Ostes futuuri, makstakse reaalset raha vaid tehingutasuks • Sõltuvalt futuurist nõutakse positsiooni soetamiseks alustamise tagatist (initial margin) ning positsiooni hoidmise tagatist (maintance margin) • Tagatise määrad ulatuvad 2-10%, mõningatel juhtudel kuni 20%-ni futuurilepingu väärtusest • Tagatise suuruse määrab börs ning see võib muutuda nii kauplemisvälisel ajal kui ka kauplemise ajal

  8. Näide • Investoril on kontol $3000 • Ostetakse S&P500 (ES) mini-futuur tasemelt 1290, alustamise tagatis $2000 • Päev lõpetatakse tasemel 1300, kasum (50*10) kantakse kontole, jääk $3500 • Järgmine päev lõppeb tasemel 1280, kahjum (50*20) kantakse kontolt maha, jääk $2500 • Ülejärgmisel päeval langeb futuur tasemele 1270, investoril tekib margin-call ning positsioon müüakse, kahjum (50*10) kantakse kontolt maha, jääk $1500

  9. Kasumi-kahjumi ümberhindamine • Kui aktsiate puhul tekib kasum või kahjum alles aktsiapositsiooni sulgemisel, siis futuuri puhul toimuvad kasumi- või kahjumikanded igapäevaselt. • Seega tekib futuurile iga päeva lõpus uus soetushind, mille põhjal arvutatakse järgmise päeva kasum või kahjum. • Futuurilepingu avamise esimesel päeval kantakse kliendi kontole kasum või kahjum, mis on tekkinud futuuri algse soetushinna ja päevalõpu hinna vahest. • Futuurile määratakse iga päeva lõpus uus soetushind, mille põhjal arvutatakse järgmise päeva kasum või kahjum.

  10. Peamised riskid • Futuuridega kauplemisel võib tekkida kahjum, mis on suurem kui kontol tagatiseks sobivate vahendite summa • Suurte kasumite lubamisse tuleks ettevaatlikult suhtuda • Futuurilepingute kehtivusaeg on piiratud ning kasum/kahjum arvestatakse igapäevaselt • Vähelikviidsete futuuride puhul võib tekkida raskusi positsiooni sulgemisel • Viimase kauplemispäeva möödudes võivad tekkida kohustused või täiendavad kulutused • Kauplemise erakorraline peatamine või tehnilised probleemid tehingukorralduste edastamisel • Päevakauplemisega seonduvad riskid

  11. Kokkuvõtteks futuuridega kauplemisel • Futuuridega kauplemine on väga riskantne tegevus ning eeldab korralikku kogemust ning turutunnetust aktsiate ja optsioonidega kauplemisest. • Selgeks tuleb teha futuuri riskid, põhiomadused, kauplemisajad ja aegumised. • Omada tuleb selget nägemust alusvara liikumise osas. • Kindel tehingu plaan (strateegia), riskide haldamine ning distsipliin on kasumliku kauplemise alus. • LHV vahendusel on võimalik futuure kaubelda LHV Traderis • Valida on enam kui 500 futuurilepingu vahel erinevatel maailma börsidel

  12. Kasulikud lingid • Chicago Board of Trade CBOT http://www.cbot.com/ • Chicago Mercantile Exchange CME http://www.cme.com/ • NYSE Euronext http://www.euronext.com/home_derivatives-2153-EN.html • New York Mercantile Exchange NYMEX http://www.nymex.com/index.aspx • CRBTRader http://www.crbtrader.com/ • Wikipedia Futures http://en.wikipedia.org/wiki/Futures_contract

More Related