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资本市场的挣钱之道

机密. 资本市场的挣钱之道. 刘坚 董事总经理 2014年11月29日星期六. SHANGHAI FUPIE CAPITAL MGT. 股票市场充分分享了中国经济增长.

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Presentation Transcript

  1. 机密 资本市场的挣钱之道 刘坚 董事总经理 2014年11月29日星期六 SHANGHAI FUPIE CAPITAL MGT

  2. 股票市场充分分享了中国经济增长 • 股市波动周期以宏观经济周期为核心和依据：股市周期背离经济周期是暂时和短期现象；中长期内，股票市场指数以经济指数为轴心上下波动，股票市场与宏观经济高度正相关。在中国A股市场成立以来的12个完整年度内，上证指数（年末指数）、上证年线（240天）与GDP指数（1978年=100）的相关系数分别为0.85和0.90，三者的复合年增长率分别为15.0%、22.7%和9.7%，股票市场的平均年收益率是经济增长率的1.5－2倍。

  3. 中国经济进入新一轮快速增长周期 • 中国经济进入新一轮快速增长周期，为资本市场提供了坚实的经济和产业基础：目前中国经济面临三大机遇，一是世界制造业向中国转移，二是中国国有企业深化改革，三是中国城市化进程不断加快。未来几年，中国对外对内开放、国资与金融改革的政策效应正由量变到质变，民间投资、外资流入和消费结构升级构成经济增长的直接动力。

  4. 资本市场未来变局 • 资本市场强大的资源配置能力，实业的发展壮大离不开资本市场，资本市场繁荣亦不可能脱离实业； • 资本市场供给和需求越来越难于判断和估计，上市和配股、增发等行为逐渐由市场来决定； • 金融衍生品将提供一个更大的资金保值、套利和博弈的市场； • 交叉持股增多，对于公司价值判断提出了更高的要求；股市的波动将日益加大，影响因素多元化（国外、汇率、本国、政治、宏观、行业）

  5. 布局特点 • 资金性质决定资金用途：短期资金作短期布局、长期资金作长期布局、融资资金作融资布局、公募作公募布局等等 • 资金规模决定了生存策略：大资金运作有大资金的策略，小资金运作有资金的策略、财务投资、顺周期及逆周期策略等 • 收益期望决定了战术策略：风险和收益是不对等的，风险来自资产的配置，收益来自低估率和市场的运行，战术体现在资产的配置（至上而下）和股票的选择（至下而上）

  6. 生存策略 • 与机构、基金为舞：学习、看破、假借、栽赃 • 资本接力棒：想好进退策略，筹码收集、囤积、派发 • 操作纪律严密：严格按照操作习惯、止损纪律、处理意料之中及意料之外的事件、保守秘密等 • 理解国情和资本市场所处的阶段：夹层融资、散户、信息不对称、短周期性市场等等

  7. 相对价值判断 趋势投资 市场能量模型 时机选择调整股票仓位 核心 投资策略 股价驱动力多因素模型 风格轮换 基于预期的 股票组合构建标准 主动性股票选择 投资者净值增长 投资者安全收益 安全收益来源：卓越的理念与先进的策略 坚持投资者本金安全第一的原则 风险预算管理下的主动式、多层次复合投资策略 博胜率、速胜率

  8. 价格 投资者复权价格指数 安全收益 超额收益 基本收益 单位面值 B 投资者保障线（面值+基本收益） 时间T 0 投资者保障线提供基本收益 • 风险承担机制和管理人的风险管理技术，创造出一条呈非负增长态势的投资者基本收益增长轨迹，简称为投资者保障线，并力争使投资者回报不低于投资者保障线水平。

  9. 资产配置 资产配置 地区配置 地区配置 股票组合 股票组合 行业选择/风格选择 行业选择/风格选择 股票选择 股票选择 富派投资策略 自上而下与自下而上相结合的选股策略

  10. 富派投资程序 基金投资策略 资产配置比例调整 自上而下 现金 股票 资产轮換 地区配置策略 行业配置策略 热点配置策略 股票1 股票N 自下而上选择股票

  11. 富派投资程序 资产配置基本決策流程图 资本市场状況分析 预期收益预期风险 资产配置优化投资 组合实际收益 基金收益目标 基金风险限制

  12. 富派投资程序 基于竞争能力、估值比较和市场趋势的选股模型

  13. 富派投资介绍 • 富派投资是一家从事股权投资，资本市场投资，项目融资及风险投资的投资公司，注册资本金3250万元；与高盛、中信资本、软银合作建立了战略联盟关系，在项目和资金方面进行深入合作； • 公司自营资金6000多万元，管理的私募账户资金近2亿人民币，客户账户资金在500万元以上，最低不低于100万元；历史资产增值率每年保持在80％～250％之间； • 公司及其前身先后参与了伊利股份600877、金地集团600383、万科A000002、中国石化600028、扬子石化、招商银行600036、上海汽车600104、大众公用600635、兰花科创600123、中集集团000039、封闭基金、ETF/LOF、长江电力等运作。

  14. LOGO涵义 • 卦象示意－六十三卦水火既济（功成名就、万事大吉）；反卦六十四卦火水未济（事物发展无穷无尽、没有止境；穷则变、变则通、通则久）； • 水川字形示意－“无欲则刚、海纳百川”的开拓精神； • 派谐音示意－π (3.14159265358---)追求卓越的价值发现和创造、追求投资的科学与艺术； • 形状示意－字母FP（富派声母）组成、派篆体左边形体。

  15. 机密 谢 谢！ 中国 上海市 浦东新区陆家嘴环路1000号汇丰大厦2802 浦东新区张杨路1269弄 涵乐园4号2402 电话/传真：＋86 21 5882 9681 邮编：200120 SHANGHAI FUPIE CAPITAL MGT

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