Nociones elementales de an lisis t cnico .

1. Nociones elementales de �an�lisis t�cnico�. Se aplica para visualizar, en forma gr�fica, el comportamiento de valores cotizados en Bolsa. La herramienta denominada �An�lisis fundamental� es un complemento del �an�lisis t�cnico� utilizadas ambas para la toma de decisiones en la compra-venta de acciones, bonos, obligaciones en las Bolsas de Valores que operan en diferentes pa�ses del mundo. Se trata pues de tener las mayores probabilidades de acertar el momento oportuno para comprar o vender en el mercado especulativo que, te�ricamente se desarrolla en base a oferta y demanda de t�tulos de inversi�n..La herramienta denominada �An�lisis fundamental� es un complemento del �an�lisis t�cnico� utilizadas ambas para la toma de decisiones en la compra-venta de acciones, bonos, obligaciones en las Bolsas de Valores que operan en diferentes pa�ses del mundo. Se trata pues de tener las mayores probabilidades de acertar el momento oportuno para comprar o vender en el mercado especulativo que, te�ricamente se desarrolla en base a oferta y demanda de t�tulos de inversi�n..

2. Trabajo desarrollado por el C.P. V�ctor M. Samaue. Apoyado en el Manual T�cnico para Brokers de Rodrigo Ibarra D�az.

3. Tipos de gr�ficos com�nmente utilizados: De l�neas. De barras. Candlestick o velas japonesas. Punto y figura. La escala puede ser en n�meros absolutos o relativos para variaciones porcentuales (aritm�ticos-logar�tmicos) Caracter�sticas del �Candlestick y �Punto y figura� Caracter�sticas del �Candlestick y �Punto y figura�

4. Soportes y resistencias. Alzas y bajas (bull-bear). Verticalmente �Y�: el valor absoluto y sus variaciones respecto al punto horizontal �X� donde ir�n las horas, d�as, meses o a�os que se desee analizar. Entre mayor l�neas de soporte o resistencia se localicen se tendr� m�s elementos de juicio para fundamentar una decisi�n y por ende tener mayores probabilidades de acertar.Verticalmente �Y�: el valor absoluto y sus variaciones respecto al punto horizontal �X� donde ir�n las horas, d�as, meses o a�os que se desee analizar. Entre mayor l�neas de soporte o resistencia se localicen se tendr� m�s elementos de juicio para fundamentar una decisi�n y por ende tener mayores probabilidades de acertar.

5. Gr�fico del Ibex, como ha funcionado tres veces la resistencia 11000.

6. Conversi�n de soporte en resistencia.Los t�tulos del Banco BBV, estuvieron apoy�ndose sobre la zona de soporte 14.50-15.00, y tras su rotura definitiva en agosto de 1998, se convirti� en una zona de resistencia, que rechaz� en dos ocasiones, los intentos de alza en el precio.

7. TENDENCIA �ALCISTA� (bull) En el caso de un mercado alcista la l�nea de tendencia se traza uniendo los m�nimos relativos o los valles. Necesitaremos 2 m�nimos para trazar una l�nea y un tercer apoyo en �sta para confirmar la validez de la misma. �Qu� es el �pullback� al movimiento de vuelta a la l�nea de tendencia rota y posterior rechazo dando por concluida la tendencia del mercado se le denomina "pullback".�Qu� es el �pullback� al movimiento de vuelta a la l�nea de tendencia rota y posterior rechazo dando por concluida la tendencia del mercado se le denomina "pullback".

8. TENDENCIA �BAJISTA� (Bear) En el caso de un mercado bajista, la l�nea de tendencia unir� los m�ximos relativos o crestas y al igual que antes ser�n necesarios 2 puntos para dibujarla y un tercero para confirmarla. siempre debemos operar a favor de la tendencia del mercado. Es decir, en un mercado alcista el orden operativo ser� comprar para luego vender lo que hemos comprado. mientras la l�nea de tendencia no sea perforada por el precio no daremos por concluida la tendencia del mercado. En el caso de una perforaci�n intradiaria, es decir, en alg�n momento durante la sesi�n de trading el precio cae por debajo de la l�nea pero posteriormente el cierre de sesi�n es por encima de esa l�nea, no daremos por buena la rotura y esperaremos a una se�al de inversi�n m�s fiable. Cuando se produzca un cierre por debajo de la l�nea de tendencia alcista daremos por rota la misma salvo que utilicemos filtros de alg�n tipo, como por ejemplo, filtros de porcentaje con los que exigiremos que adem�s de cerrar por debajo lo haga en un determinado porcentaje. O bien filtros de tiempo en cuyo caso exigiremos que la rotura se confirme en las pr�ximas dos o tres sesiones. Estos filtros son muy subjetivos y su utilizaci�n depende de cada analista. Pero s� es importante advertir que los filtros retardan las se�ales de inversi�n de tendencia y si se abusa de ellos obtendremos se�ales de mercado demasiado tard�as. en un mercado alcista debemos comprar en los apoyos que hace el precio sobre la l�nea alcista. En nuestro ejemplo son los puntos 1,2,3 y 4. Dejaremos de hacerlo en el momento en que el precio caiga por debajo de la l�nea, es decir, cuando se rompa. Al lector le asaltara la duda de qu� ocurre en el hipot�tico punto 5 donde habr�amos comprado esperando un rebote en lugar de una rotura. En este caso cuando se confirma la rotura cerramos la posici�n comprada y asumimos la p�rdida. Es muy probable que si la tendencia se ha mantenido intacta durante un tiempo habremos ganado bastante m�s dinero aprovechando los rebotes anteriores de lo que habremos perdido en la �ltima operaci�n. en un mercado bajista la operativa es justo la sim�trica a la descrita en el punto anterior. Aprovecharemos los puntos 1,2,3 y 4 para vender. al igual que ocurr�a con los soportes y resistencias, se cumple la premisa de que una l�nea de tendencia alcista (que es un soporte) una vez se rompe se convierte en resistencia y viceversa. cuantas m�s veces se haya apoyado el precio en la l�nea de tendencia m�s fuerte ser� �sta. las l�neas de tendencia ser�n m�s fuertes cuanto m�s tiempo hayan estado funcionando, es decir, una l�nea de tendencia ser� m�s importante si se ha mantenido valida desde hace 3 a�os que una si lo ha hecho s�lo durante los �ltimos tres meses. � siempre debemos operar a favor de la tendencia del mercado. Es decir, en un mercado alcista el orden operativo ser� comprar para luego vender lo que hemos comprado.

9. Formaciones de cambios de tendencias. Se compone de dos m�ximos a un mismo nivel que act�an como resistencia y un punto intermedio que los separa, llamado neckline. Cuando se perfora a la baja este punto o neckline, se desencadena la formaci�n con un objetivo bajista igual a la altura que separa el neckline de los dos m�ximos. Ver gr�fico. DOBLE TECHO. Formaciones de cambio de tendencia: son aquellas que aparecen en los finales de las tendencias tanto alcistas como bajistas. Generalmente implican un cambio de tendencia o al menos una fuerte correcci�n contra la tendencia existente hasta ese momento. Dentro de esta familia las m�s comunes son :Doble techoDoble suelo Triple techo Triple suelo Cabeza y Hombros Cabeza y Hombros Invertido Vuelta en un d�a (Reversal Day) Isla de vuelta (Island Reversal) � Formaciones de continuaci�n de tendencia : suelen aparecer durante las tendencias alcistas o bajistas y representan detenciones temporales de los precios o estancamientos en zonas laterales que finalizan con la reanudaci�n de la tendencia previa a la formaci�n. Dentro de esta familia las m�s comunes son :Tri�ngulo Sim�trico Tri�ngulo Ascendente Tri�ngulo Descendente Banderas Cu�as Pennants Formaciones de cambio de tendencia: son aquellas que aparecen en los finales de las tendencias tanto alcistas como bajistas. Generalmente implican un cambio de tendencia o al menos una fuerte correcci�n contra la tendencia existente hasta ese momento. Dentro de esta familia las m�s comunes son :

10. Formaci�n de �doble suelo�. Se compone de dos m�nimos a un mismo nivel que act�an como resistencia y un punto intermedio que los separa, llamado neckline. Cuando se supera al alza este punto o neckline se desencadena la formaci�n con un objetivo alcista igual a la altura que separa el neckline de los dos m�nimos.

11. Formaci�n del triple techo. Se compone de tres m�ximos a un mismo nivel que act�an como resistencia y dos puntos intermedios que los separan. La l�nea que los une se llama neckline. Cuando el precio cae por debajo del neckline se desencadena la formaci�n con un objetivo bajista igual a la altura que separa el neckline de los tres m�ximos.

12. Formaci�n de Cabeza y hombros. Se compone de tres m�ximos, el primero y el �ltimo (llamados hombros) a nivel parecido y el del centro (llamado cabeza) claramente m�s alto. Si unimos los m�nimos que separan los hombros de la cabeza tendremos el neckline. Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente alcista. En su defecto que sea horizontal pero nunca con inclinaci�n claramente bajista

13. Reversal Day (D�a de vuelta) : Se forma cuando ese d�a alcanzamos m�nimos, por debajo de los m�nimos del d�a anterior, y luego sube el precio con fuerza haciendo m�ximos por encima del d�a anterior. Por ultimo el cierre de la sesi�n debe ser por encima del m�ximo del d�a anterior.

14. Tri�ngulo Sim�trico: Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar como poco dos m�nimos relativos ascendentes, puntos 2 y 4 del gr�fico, (por los que pasamos una l�nea de tendencia alcista) y dos m�ximos relativos descendentes, puntos 1 y 3 en el gr�fico, (por los que pasamos una l�nea de tendencia bajista). El tri�ngulo sim�trico id�neo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el �ltimo apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la l�nea de tendencia. Esto es un s�ntoma de que la rotura del tri�ngulo est� cercana.

15. Tri�ngulo Ascendente: Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos dos m�ximos a un mismo nivel (resistencia) y dos m�nimos relativos ascendentes, puntos 2 y 4 en el gr�fico, (por los que pasamos una l�nea de tendencia alcista). El tri�ngulo ascendente id�neo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el �ltimo apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la l�nea de tendencia.

16. Tri�ngulo descendente en el Futuro sobre el Bono Alem�n a 10 a�os. Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos dos m�nimos a un mismo nivel (soporte) y dos m�ximos relativos descendentes, puntos 2 y 4 en el gr�fico, (por los que pasamos una l�nea de tendencia bajista). El tri�ngulo descendente id�neo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el �ltimo apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la l�nea de tendencia.

17. Banderas, cu�as y pennants. La bandera se parece a un canal, pero la diferencia principal es la distancia entre las dos bandas. En esta formaci�n esa distancia es muy peque�a, lo que permite que el precio vaya de un extremo al otro continuamente, a veces incluso en la misma barra de precios se ve el alto tocando la banda superior y el bajo la banda inferior. La formaci�n muestra una inclinaci�n contraria a la tendencia existente, es decir, si la tendencia es alcista el canal tendr� inclinaci�n bajista y viceversa.

18. Ejemplo de una "cu�a" en Acciona. La cu�a se diferencia de los tri�ngulos porque ambas bandas o l�neas entre las que fluct�a el precio apuntan en una misma direcci�n. Es decir, en tendencia alcista las dos l�neas ser�n descendentes, mientras que en tendencia bajista estas l�neas ser�n ascendentes. Normalmente el precio fluct�a dentro de esta formaci�n con mucha rapidez, al igual que en las banderas, y llega casi hasta el v�rtice de la cu�a, es decir, donde confluyen las dos bandas, antes de retomar la tendencia.

19. Ejemplo de un "pennant" en Endesa. El pennant es muy parecido a un tri�ngulo sim�trico, salvo porque dura mucho menos tiempo, es m�s peque�o, no se aprecian fluctuaciones en zigzag de una banda a otra y en lugar de romper la banda entre el 50 y el 75% de su longitud, lo suele hacer muy cerca del v�rtice o final de la formaci�n.

20. Formaciones de d�ficil clasificacion. Se compone de una fase lateral donde el precio fluct�a entre dos l�neas horizontales, es decir, un soporte y una resistencia. El objetivo de la formaci�n se calcula midiendo la altura del rect�ngulo, es decir, la distancia entre las dos l�neas, el soporte y la resistencia. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formaci�n y nos da un objetivo m�nimo de hasta d�nde continuar� la tendencia. CANAL HORIZONTAL.

21. Canal Alcista: Para trazar esta figura necesitamos dos m�nimos relativos (puntos 2 y 4) con los que trazar la l�nea de tendencia. Una vez tenemos esta l�nea podemos proyectar una paralela que pase por los m�ximos (puntos 1 y 3) para ver si est�n tambi�n en l�nea. En el caso de que as� sea tendremos un canal que se confirmar� definitivamente cuando el precio haga un apoyo en la banda inferior y rebote por tercera vez, es decir, punto 6.

22. Canal Bajista: Para trazar esta figura necesitamos dos m�ximos relativos (puntos 2 y 4) con los que trazar la l�nea de tendencia. Una vez tenemos esta l�nea podemos proyectar una paralela que pase por los m�nimos (puntos 3 y 5) para ver si est�n tambi�n en l�nea. En el caso de que as� sea, tendremos un canal que se confirmar� definitivamente cuando el precio haga un rechazo de la banda superior por tercera vez, es decir, punto 6.

23. Herramientas chartistas de an�lisis. L�neas de Aban�co Esta herramienta nos indica cu�ndo se produce un cambio de tendencia en el mercado. Nos sirve para diferenciar entre una simple correcci�n y una inversi�n de tendencia. -La serie de Fibonacci Esta serie fue descubierta por un matem�tico italiano del siglo XIII, llamado Fibonacci. Cada n�mero de la serie es el resultado de la suma de los dos anteriores. Veamos que aspecto tiene: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, Esta serie posee propiedades muy interesantes entre las cuales vamos a destacar la relaci�n existente entre los n�meros que la componen: si dividimos los n�meros que son consecutivos de la serie, es decir, 1/1, �, 2/3, 3/5, 5/8, 8/13, etc. veremos que el resultado obtenido tiende al n�mero 0.618. si dividimos los n�meros no consecutivos de la serie, es decir, �, 1/3, 2/5, 3/8, 5/13, 8/21, etc. veremos que el resultado obtenido tiende al n�mero 0.382. si calculamos ahora la raz�n de cualquier n�mero de la serie al siguiente n�mero m�s bajo, es decir, 21/13, 13/8, 8/5 ... el resultado tiende a 1.618, que es el inverso de 0.618. si calculamos ahora la raz�n de cualquier n�mero de la serie al siguiente n�mero m�s bajo no consecutivo, es decir, 21/8, 13/5, 8/3 ... el resultado tiende a 2.618, que es el inverso de 0.382. si calculamos ahora la raz�n de cualquier n�mero de la serie al siguiente n�mero m�s bajo, es decir, 21/13, 13/8, 8/5 ... el resultado tiende a 1.618, que es el inverso de 0.618. si calculamos ahora la raz�n de cualquier n�mero de la serie al siguiente n�mero m�s bajo no consecutivo, es decir, 21/8, 13/5, 8/3 ... el resultado tiende a 2.618, que es el inverso de 0.382.

24. Los ratios m�s relevantes ser�n el 0.382, 0.618 y el 0.5. ratios que ya eran conocidos y utilizados con anterioridad a Fibonacci por los antiguos griegos y egipcios. Conceptos derivados de estos ratios como la proporci�n �urea fueron aplicadas en construcciones como la pir�mide de Gizeh o el Parten�n. Nosotros vamos a mostrar como estos ratios van a tener aplicaci�n directa como herramientas de an�lisis a la hora de determinar porcentajes de correcci�n contra la tendencia principal. �D�nde est� el punto de uni�n de lo expuesto en esta primera parte y el mercado de valores? La explicaci�n que podemos ofrecer a priori resulta un poco esot�rica pero confiamos en que los lectores, con el tiempo, y el uso de esta t�cnica, constaten de modo emp�rico su utilidad. Mientras tanto, la idea que subyace tras esta serie es que la espiral logar�tmica que puede construirse en base a ella, describe parte de la figura de crecimiento que se puede apreciar en todo el Universo. Ejemplos de manifestaci�n de esta espiral se ven en las conchas, el caparaz�n del caracol, la forma de la galaxia, el o�do humano. Por tanto, se cree que el mercado de valores, adem�s de representar un ejemplo del comportamiento de la masa humana, es una manifestaci�n del fen�meno de crecimiento natural que caracteriza todo progreso humano.

25. �Algunos autores modernos han constatado por otro lado que es muy habitual que los movimientos del mercado se descompongan en tercios, es decir, que despu�s de una subida de 100 puntos el mercado tienda a corregir una tercera parte, 33 puntos, o bien dos terceras partes, 66 puntos, antes de rebotar de nuevo. Mi propuesta es unir estos dos ratios a los obtenidos en la serie de Fibonacci y crear bandas probables de rebote. Llamaremos a la banda del 33-38% el "retroceso m�nimo" y al 61-66% el "retroceso m�ximo". Vamos a mostrar gr�ficamente la utilidad de estos porcentajes. Supongamos que en nuestro ejemplo el valor que estamos analizando se desplaza desde una cotizaci�n de 10 a 110. Si calculamos la banda del 33-38% de correcci�n obtenemos: 110 � 10 = 100. Si le quitamos al m�ximo, 110, el 33-38% de todo el movimiento, es decir, de 100, tenemos que la primera banda de rebote es 110 � 33 y 110 � 38, es decir, entre 72 y 77. Del mismo modo deber�amos calcular la del 50% y la del 66%. El mercado tender� a corregir hasta la primera banda y probablemente rebote en estos niveles. Si no fuese as� debemos esperar una continuaci�n del movimiento hasta el nivel del 50%, y si aqu� tampoco rebota, el precio caer� hasta el 62-66%. Llegados a este punto, la correcci�n m�xima permitida, o el precio retoma la tendencia alcista o daremos por concluida la fase alcista, con lo que continuar� la ca�da hasta el inicio, en nuestro gr�fico, el punto A. Algunos autores prefieren ser m�s ambiguos y tratar conjuntamente la zona del 33%-50% como �rea probable de rebote y la del 62-66% como �ltima oportunidad para que se mantenga viva la tendencia anterior. El problema que surge con este enfoque es que la banda del 33%-50% en el caso de una tendencia de grandes dimensiones, por ejemplo 1000 puntos de subida, crear�a una zona de rebote muy amplia. Personalmente recomendamos que cada uno trabaje con estas t�cnicas hasta que se sienta c�modo con ellas y que la propia constataci�n emp�rica le lleve a determinar cu�l de las bandas es la que le da mejor resultados para retomar posiciones a favor de la tendencia principal. Algunos autores prefieren ser m�s ambiguos y tratar conjuntamente la zona del 33%-50% como �rea probable de rebote y la del 62-66% como �ltima oportunidad para que se mantenga viva la tendencia anterior. El problema que surge con este enfoque es que la banda del 33%-50% en el caso de una tendencia de grandes dimensiones, por ejemplo 1000 puntos de subida, crear�a una zona de rebote muy amplia. Personalmente recomendamos que cada uno trabaje con estas t�cnicas hasta que se sienta c�modo con ellas y que la propia constataci�n emp�rica le lleve a determinar cu�l de las bandas es la que le da mejor resultados para retomar posiciones a favor de la tendencia principal.

26. L�neas de velocidad Supongamos un mercado que se mueve en tendencia bajista desde una cotizaci�n de 110 hasta un m�nimo en 10, es decir, una ca�da de 100 puntos, (A-B =100). Nos interesa saber cu�les son las zonas donde esperamos que se detengan las correcciones alcistas, y en el caso de que no se detengan ah�, nos gustar�a saber hasta d�nde se va a prolongar el movimiento alcista. El procedimiento a seguir es el siguiente: Una vez localizamos un m�nimo significativo, punto B, debemos calcular la distancia entre el punto de origen de la tendencia, punto A, y dicho m�nimo. En nuestro ejemplo son 100 puntos. A continuaci�n vamos a dividir esos cien puntos en tres bandas. La primera ser� la del 33-38% de correcci�n y la segunda la del 62-66%. Si calculamos un 33 y un 38% sobre 100 vemos que al punto m�nimo 10 debemos sumarle 33 y 38 puntos para obtener el nivel que buscamos, es decir, 43-44 en precio. A continuaci�n trazaremos una l�nea que parta del punto de origen de la tendencia, punto A y que pase por niveles del 33-38% y por los del 62-66%. Ya tengo las dos l�neas de velocidad que me permitir�n analizar el comportamiento m�s probable del mercado.

27. Con esta lecci�n damos por finalizado el curso b�sico. No crea el lector, sin embargo, que la colina del an�lisis t�cnico est� conquistada con estas pocas nociones. El dominio del Candlestick y las Ondas de Elliott, el conocimiento en profundidad del an�lisis cuantitativo, es decir, qu� son y c�mo se utilizan indicadores t�cnicos de uso com�n como el RSI, Momento, MACD, Estoc�stico, Medias m�viles, etc... Todav�a hay mucho terreno que recorrer, pero esperamos que este curso haya servido para excitar la curiosidad del lector lo suficiente como para hacer que se aventure a penetrar decididamente en el apasionante mundo del chartismo.