MIFID Markets In Financial Instruments Directive

MIFID Markets In Financial Instruments Directive

Recepción y transmisión de órdenes de clientes en relación con uno o más instrumentos financieros Ejecución de órdenes por cuenta de clientes Negociación por cuenta propia Gestión de carteras Asesoramiento en materia de inversión Aseguramiento de instrumentos financieros o colocación de instrumentos financieros sobre la base de un compromiso firme Colocación de instrumentos financieros sin base en un compromiso firme Gestión de sistema de negociación multilateral MIFIDMarkets in FinanciaL Instruments DirectiveServicios y Actividades de inversión • La Directiva establece como sujetos a la misma los siguientes servicios y actividades de inversión:

Administración y custodia de instrumentos financieros por cuenta de clientes, incluidas la gestión de tesorería y de garantías Concesión de créditos o préstamos a un inversor para permitirle la realización de una operación en uno o varios instrumentos financieros, cuando la empresa participa en la operación Asesoramiento a empresas en materias de estructura de capital, estrategia industrial y cuestiones afines, así como asesoramiento y servicios en fusiones y adquisición de empresas Cambio de divisas cuando estén relacionados con las prestación de servicios de inversión Informes de inversiones y análisis financieros relativas a las operaciones de instrumentos financieros Servicios relacionados con el aseguramiento Servicios relacionados con derivados cuando estén vinculados a la prestación de servicios y actividades de inversión MIFIDMarkets in FinanciaL Instruments DirectiveServicios Auxiliares • La Directiva establece como sujetos a la misma los siguientes servicios auxiliares:

Valores negociables Instrumentos del mercado monetario Participaciones de organismos de inversión colectiva Opciones, futuros, swaps y otros derivados relacionados con valores, divisas, tipos de interés, índices u otros instrumentos derivados que puedan liquidarse en especie o en efectivo Opciones, futuros, swaps y otros derivados relacionados con materias primas que puedan liquidarse en especie, en efectivo o por entrega física, o que se negocien en un mercado regulado o SMN Derivados para la transferencia del riesgo de crédito Contratos financieros por diferencias Opciones, futuros, swaps y otros derivados relacionados con valores, divisas, tipos de interés, índices u otros instrumentos derivados relacionados con variables climáticas, gastos de transporte, autorizaciones de emisión o tipos de inflación así como cualquier contrato derivado relacionado con activos, derechos, obligaciones, índices, medidas, etc. MIFIDMarkets in FinanciaL Instruments DirectiveInstrumentos financieros • Estos son los instrumentos financieros sujetos a la Directiva:

Que el cliente haya realizado en el mercado de que se trate operaciones de volumen significativo con una frecuencia media de 10 por trimestre durante los cuatro trimestres anteriores Que el valor de la cartera de instrumentos financieros del cliente, formada por depósitos de efectivo e instrumentos financieros, sea superior a 500.000 € Que el clienteocupe o haya ocupado por lo menos durante un año un cargo profesional en el sector financiero que requiera conocimientos sobre la operaciones o los servicios previstos. MIFIDMarkets in FinanciaL Instruments DirectiveCriterios de clasificación de clientes: • Para ser calificado como cliente profesional (y gozar de una menor protección) un cliente debe cumplir al menos dos de las siguientes condiciones:

SOLICITUD DEL CLIENTE ADVERTENCIA DE LA EMPRESA DE INVERSIÓN EL CLIENTE ACEPTA LAS CONSECUENCIAS Todo el proceso por escrito MIFIDMarkets in FinanciaL Instruments DirectiveDe minoritario a cliente profesional • El proceso para ser considerado como cliente profesional tiene tres fases:

PROGRAMA DE MIFID “DISTANCIA-PAPEL”

PROGRAMA DE MIFID

PROGRAMA DE MIFID “E-LEARNING”

INTRODUCCIÓN AL CURSO E-LEARNING 1/2 Bienvenido al curso de MiFID. Este curso está diseñado para explicarte las principales característica de la directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. • Los principales objetivos del curso son: • Conocer el contenido y principales objetivos y principios de la MiFID, así como el plazo de transposición a la legislación de cada Estado miembro. • Analizar el impacto de la Directiva en los mercados financieros y en la competencia en el sector de las empresas de servicios de inversión. • Concienciar de las nuevas obligaciones a los empleados de las distintas entidades afectadas. La duración media estimada de este curso es de 4 horas de dedicación, pudiendo establecer las pautas que se consideren necesarias.

UD1 UD2 UD3 UD4 INTRODUCCIÓN AL CURSO e-LEARNING 2/2 Este curso se estructura de la siguiente manera: La integración financiera en la Unión Europea La directiva europea MiFID Ámbito de aplicación de la MiFID Requisitos de actuación de las empresas de inversión En cada una de las unidades didácticas y con un enfoque meramente práctico se repasará los conceptos relevantes. En las unidades didácticas, además de los contenidos teóricos, habrá un cuestionario para evaluar la comprensión del alumno.

CONSECUENCIAS BENEFICIOS Incremento de la competencia Incremento de la eficiencia Nuevos proyectos de inversión con buena rentabilidad Incremento de la financiación exterior Mayor mercado de capitales Coste de financiación más bajo para estados, empresas y particulares 1.- La integración financiera en la Unión Europea1/5 Como resultado de la integración financiera realizada en la Unión Europea se han producido las siguientes consecuencias y sus beneficios asociados:

1.- La integración financiera en la Unión Europea2/5 Esta integración se concreta a través de las Directivas, una de las cuales, la ISD, “Investment Services Directive”, puso el marco legislativo para la actuación de las empresas de inversión y los mercados financieros. La misma directiva establece los motivos para considerarla un instrumento esencial en la realización del mercado único: x

1.- La integración financiera en la Unión Europea3/5 • Creemos conveniente conocer tres Instituciones Financieras Internacionales cuya actividad repercute directamente, en menor o mayor grado, en nuestras normas y regulaciones y, consecuentemente en nuestra actividad profesional. • BANCO DE PAGOS INTERNACIONAL (BIS) • BANCO MUNDIAL (BM) • FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI)

Pop-up 1 Diapositiva 5 1.- La integración financiera en la Unión Europea 3/5 BANCO DE PAGOS INTERNACIONAL Fundado en 1930 y es la institución financiera más antigua del mundo. Su objetivo inicial fue la gestión de los pagos por reparación de daños impuestos a Alemania como consecuencia de su derrota en la primera guerra mundial. Actualmente cumple con la necesidad de supervisión regulatoria de los bancos con actividad internacional. De esta necesidad nace el acuerdo sobre capitales denomina BASILEA, llamado asi por ser está la ciudad suiza donde este banco tiene su sede. Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL.

Pop-up 2 Diapositiva 5 1.- La integración financiera en la Unión Europea 3/5 BANCO MUNDIAL Fundado por 44 naciones en plena segunda guerra mundial cuya misión fue la de ayudar a la reconstrucción de Europa después de la guerra. Su primer crédito fue a Francia, por importe de 250 millones de dolares americanos. Actualmente el BANCO MUNDIAL ofrece préstamos con intereses bajos, créditos sin intereses y donaciones a paises en desarrollo, siendo una fuente vital de asistencia financiera y técnica para estos paises en todo el mundo. Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL.

Pop-up 3 Diapositiva 5 1.- La integración financiera en la Unión Europea 3/5 EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL En la misma conferencia en la que se constituye el Banco Mundial se constituye también el FONDO MONETARIO INTERNACIONAL con el objetivo de dar solución a los problemas económicos globales propiciando la reintegración de las economías europeas destruidas por la guerra. Hoy en día es una organización internacional integrada por más de 180 países que pretende promover la cooperación monetaria internacional. La vigilancia de las consecuencias de las políticas económicas y financieras en los paises es su principal función Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL.

1.- La integración financiera en la Unión Europea 4/5 En 1998, el Plan de Acción de los Servicios Financieros (FSAP) destacó la necesidad de actualizar la ISD para recoger la evolución de los mercados y flexibilizar adecuadamente la normativa para permitir el desarrollo de los mismos en el futuro. Podemos pensar en el desarrollo de los mercados electrónicos y su enorme incremento de volumen desde finales de los años ochenta del siglo pasado.

1.- La integración financiera en la Unión Europea 5/5 Así pues, en noviembre de 2000, la comisión comunica la revisión de la directiva ISD con las siguientes prioridades:

1.- La integración financiera en la Unión Europea EJERCICIOS EJERCICIO 1 Contesta si las siguientes afirmaciones son VERDADERAS o FALSAS Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL. Con la integración, el incremento de la competencia conlleva una disminución de la eficiencia VERDADERO FALSO

1.- La integración financiera en la Unión Europea EJERCICIOS EJERCICIO 2 Contesta si las siguientes afirmaciones son VERDADERAS o FALSAS Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL. La ISD-I derogó el funcionamiento del pasaporte único VERDADERO FALSO

1.- La integración financiera en la Unión Europea EJERCICIOS EJERCICIO 3 Contesta si las siguientes afirmaciones son VERDADERAS o FALSAS Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL. La ISD-I impide la discriminación a las sucursales de empresas radicadas en otro estadomiembro de la unión VERDADERO FALSO

1.- La integración financiera en la Unión Europea EJERCICIOS EJERCICIO 4 Contesta si las siguientes afirmaciones son VERDADERAS o FALSAS Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL. Inicialmente las entidades de crédito no estaban sujetas a lo establecido en la ISD-1 VERDADERO FALSO

1.- La integración financiera en la Unión Europea EJERCICIOS EJERCICIO 5 Responde por favor a la siguiente pregunta: 1.- ¿Qué organismo es responsable de supervisar la actividad de los bancos con actividad internacional? Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL. A.- Banco de Pagos Internacionales B- Banco Mundial C- Fondo Monetario Internacional

2.- La Directiva Europea MiFID 1/7 En abril de 2004 se adopta la Directiva sucesora de la ISD llamada MiFID, en su denominación oficial: Directiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de abril de 2004 relativa a los mercados de instrumentos financieros. Es el impulso definitivo para la creación de un mercado único de servicios financieros: se igualarán las condiciones de acceso de los intermediarios en toda la Unión Europea lo que, unido a las medidas de refuerzo de requisitos organizativos y normas de conducta, mejorará la calidad global de la protección del inversor, especialmente, del inversor minorista. La nueva regulación no sólo establece un catálogo de principios, deberes y lealtades bajo los cuales las entidades deben desarrollar su actividad sino que establece la obligatoriedad de que las entidades apliquen y mantengan políticas y procedimientos para su control y minimización al igual que los otros riesgos relativos a su actividad, procesos y sistemas.

Se eliminan las barreras entre paises de la Unión. PASAPORTE COMUNITARIO 2.- La Directiva Europea MiFID 2/7 Los principales objetivos que persigue son tres:

2.- La Directiva Europea MiFID 3/7 El alcance de la MiFID así como su desarrollo es muy amplio y abarca a muchos colectivos: a los reguladores y a las autoridades supervisoras de cada Estado de la Unión y a todas las personas que actúan, bien como clientes, bien como profesionales, en los mercados de valores, como las sociedades de inversión o las entidades de crédito. Los cambios afectarán a la forma de operar de estas entidades modificando, poco o mucho, su organización, forma de funcionar y manera de relacionarse con los clientes.

2.- La Directiva Europea MiFID 4/7 • Para las autoridades supervisoras y su cooperación las novedades más importantes serán: • Obligación de designar en cada país miembro autoridades competentes • Obligatoriedad de cooperar e intercambiar información entre autoridades competentes de distintos países de la Unión Europea • Promoción de los procedimientos de recursos y reclamaciones de los clientes por la vía extrajudicial • Antes de conceder una autorización a una entidad de otro país, se establecen consultas entre las distintas autoridades competentes

2.- La Directiva Europea MiFID 5/7 • A efectos de los mercados regulados, (en nuestro país, el mercado secundario), el anteproyecto de ley de reforma del mercado de valores establece: • “Se considerarán mercados secundarios oficiales de valores los siguientes: • .- Las Bolsas de Valores • .- El Mercado de Deuda Pública Anotada • .- Los Mercados de Futuros y Opciones, cualquiera que sea el tipo de activo subyacente, financiero o no financiero • .- Cualquiera otros [..] que, cumpliendo los requisitos previstos [..] se autoricen” • También se crean otros ámbitos de negociación como los Sistemas Multilaterales de Negociación (SMN) y los Internalizadores Sistemáticos.

2.- La Directiva Europea MiFID 6/7 • El anteproyecto de ley de reforma del mercado de valores establece que: • “Son empresas de inversión: • .-Las sociedades de valores • .-Las agencias de valores • .-Las sociedades gestoras de carteras • .-Las sociedades de asesoramiento financiero” • Nótese la novedad de las sociedades de asesoramiento financiero referida a la prestación de recomendaciones personalizadas a un cliente de operaciones relativas a instrumentos financieros. Por ello están incluidas en las empresas de inversión, las entidades financieras.

2.- La Directiva Europea MiFID 7/7 • Las empresas, organismos o asociaciones relevantes a las que no se les aplicará la normativa son: • Compañías de seguros, ni a las de reaseguro y de retrocesión que tienen su propio ordenamiento. • Personas que presten servicios de inversión exclusivamente a sus empresas matrices, a sus filiales o a otras filiales de sus empresas matrices. O exclusivamente en la gestión de sistemas de participación de los trabajadores. • Organismos de inversión colectiva y fondos de pensiones, coordinados o no a nivel de la unión, ni a los depositarios y gestores de dichos organismos.

3.- Ámbito de aplicación de la MiFID 1/5 • Las empresas de inversión deben cumplir nuevos requisitos formales sobre: • - las personas que gestionan la empresa • - la dotación mínima de capital inicial • los requisitos de organización • la estructura de gobierno • las funciones de control.

Pop-up 1 Diapositiva 23 3.- Ámbito de aplicación de la MiFID1/5 Los requisitos formalesrespecto a las personas que dirigen las operaciones, éstas deben ser de experiencia y honorabilidad suficiente para asegurar la adecuada y prudente gestión de la empresa. La empresa de inversión debe informar a la autoridad competente de los cambios, que podrán ser rechazados por la misma si existen motivos objetivos y demostrables que pueda suponer una amenaza para la gestión adecuada y prudente de la empresa. La Gestión estará a cargo de dos personas como mínimo, aunque los Estados miembros pueden autorizar empresas de inversión que sean personas físicas o con personalidad jurídica y que estén dirigidas por una sola persona. No se autorizará a realizar servicios de inversión si no se informa de la identidad de los accionistas o de los socios que deben ser además idóneos. Además, toda persona física o jurídica que se proponga adquirir o vender una participación cualificada debe informa a la autoridad competente previamente.

Pop-up 2 Diapositiva 23 3.- Ámbito de aplicación de la MiFID1/5 Con respecto a la dotación de capital inicial mínimo este será regulado por cada Estado, en función de la naturaleza de los servicios o actividad de inversión, si bien no serán inferiores a los establecidos en la Directiva 93/6/CEE. Esta directiva establece que las empresas de inversión que tengan en depósito los fondos y/o valores de sus clientes y que se encarguen de la reopción, transmisión y/o ejecución de las órdenes de inversión, así como de la gestión de carteras de inversión o de instrumentos de financieros, contarán con una capital mínimo de 125.000 €. Todas las demás sociedades deberán tener un capital inicial mínimo de 730.000 €. Existen determinadas excepciones que modifican estos importes

Pop-up 3 Diapositiva 23 3.- Ámbito de aplicación de la MiFID1/5 Las empresas de inversión deben cumplir los siguientes requisitos de organización: Establecer políticas y procedimientos adecuados que garanticen que se cumplen las obligaciones de la Directiva Aplicar medidas para impedir que los conflictos de interés perjudiquen los intereses de los clientes Garantizar la regularidad y continuidad de los servicios y actividades de inversión Disponer de procedimientos administrativos y contables adecuados, mecanismos de control interno, técnicas eficaces de valoración del riesgo y mecanismos eficaces que protejan sus sistemas informáticos Si subcontratan funciones operativas, adoptarán medidas para evitar que aumente indebidamente el riesgo operativo Llevar un registro de todos los servicios y operaciones que realicen Si poseen instrumentos financieros pertenecientes a clientes, tomarán las medidas para salvaguardar sus derechos Si poseen fondos pertenecientes a clientes, tomarán las medidas para salvaguardar sus derechos

Pop-up 4 Diapositiva 23 3.- Ámbito de aplicación de la MiFID1/5 Las empresas de inversión deben cumplir los siguientes requisitos de estructura de gobierno: Garantizar la cualificación del personal

Pop-up 5 Diapositiva 23 3.- Ámbito de aplicación de la MiFID1/5 • La Función de control se realiza, bajo el principio de independencia, sobre tres grandes capítulos. • El primero CUMPLIMIENTO NORMATIVO, mediante la prevención de incumplimientos, gestionando el riesgo y asesorando a la organización. • El segundo capítulo la AUDITORIA INTERNA, mediante la evaluación y el examen de los mecanismos de control, procedimientos, políticas y decisiones. • En tercer lugar y finalmente, el CONTROL DE LOS RIESGOS, que permite valorar y limitar en función de las posibilidades el nivel de riesgos.

3.- Ámbito de aplicación de la MiFID 2/5 • La MiFID afecta a: • los Servicios y actividades de inversión, • a los Servicios auxiliares y a • los Instrumentos financieros • de las empresas y organismos afectados

3.- Ámbito de aplicación de la MiFID 3/5 Servicios y actividades de inversión Son considerados servicios y actividades de inversión los siguientes:

3.- Ámbito de aplicación de la MiFID 4/5 Servicios auxiliares Son considerados servicios auxiliares los siguientes:

3.- Ámbito de aplicación de la MiFID 5/5 Instrumentos financieros A efectos de la directiva, se consideran instrumentos financieros los siguientes:

3.- Ámbito de aplicación de la MiFIDEJERCICIOS EJERCICIO 1 Contesta si las siguientes afirmaciones son VERDADERAS o FALSAS Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL. La Directiva MiFID se aplica a los mercados regulados VERDADERO FALSO

3.- Ámbito de aplicación de la MiFIDEJERCICIOS EJERCICIO 2 Contesta si las siguientes afirmaciones son VERDADERAS o FALSAS Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL. La Directiva MiFID se aplica a las compañías de seguros VERDADERO FALSO

3.- Ámbito de aplicación de la MiFIDEJERCICIOS EJERCICIO 3 Contesta si las siguientes afirmaciones son VERDADERAS o FALSAS Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL. Las agencias de valores se consideran empresas de inversión VERDADERO FALSO

3.- Ámbito de aplicación de la MiFIDEJERCICIOS EJERCICIO 4 Contesta si las siguientes afirmaciones son VERDADERAS o FALSAS Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL. El Mercado de Futuros no está regulado por la MiFID VERDADERO FALSO

3.- Ámbito de aplicación de la MiFIDEJERCICIOS EJERCICIO 5 Contesta si las siguientes afirmaciones son VERDADERAS o FALSAS Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL. El Consejo de Administración es responsable de la aplicación de MiFID. La Alta Dirección no. VERDADERO FALSO

3.- Ámbito de aplicación de la MiFIDEJERCICIOS EJERCICIO 6 Contesta si las siguientes afirmaciones son VERDADERAS o FALSAS Bienvenido al curso de MiFID Este curso está diseñado para explicarte las principales caracterísitcas de la Directiva de Instrumentos y Mercados Financieros. Ha sido elaborado por INDAE para CAIXA DE SABADELL. MiFID no regula la seguridad, integridad y confidencialidad de la información “sensible”. VERDADERO FALSO

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