1 / 34

PROST PRETOK KAPITALA in MONETARNA UNIJA

PROST PRETOK KAPITALA in MONETARNA UNIJA. Dr. Janja Hojnik 10. april 2012. NOTRANJI TRG. Prost pretok blaga. Prost pretok kapitala. Prosto gibanje oseb. Prosto opravljanje storitev & ustanovitev podjetja. Kaj pomeni prost pretok kapitala?.

latif
Download Presentation

PROST PRETOK KAPITALA in MONETARNA UNIJA

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. PROST PRETOK KAPITALA in MONETARNA UNIJA Dr. Janja Hojnik 10. april 2012

  2. NOTRANJI TRG Prost pretok blaga Prost pretok kapitala Prosto gibanje oseb Prosto opravljanje storitev & ustanovitev podjetja

  3. Kaj pomeni prost pretok kapitala? • Ko lahko podjetniki zadovoljijo svoje potrebe po kapitalu in • Ko lahko vlagatelji ponujajo svoj razpoložljivi kapital v državi, kjer so za to najugodnejši pogoji.

  4. POMEN SVOBOŠČINE – povezanost vseh 4 svoboščin! Počasna liberalizacija (uveljavitev leta 1994): - zahtevnost (monetarna in tečajna stabilnost) - občutljivost sektorjev: bančništvo, zavarovalništvo, TVP DANES: vzpostavljena popolna svoboda pretoka kapitala - obstaja nekaj izjem, nekateri ukrepi pa tudi vplivajo na kapitalske tokove - zlasti neenaka davčna zakonodaja

  5. Člen 63 PDEU (prejšnji člen 56 PES) Znotraj določil tega poglavja so prepovedane vse omejitve pretoka kapitalamed državami članicami in med državami članicami in tretjimi državami. Znotraj določil tega poglavja so prepovedane vse omejitve plačilnega prometa med državami članicami in med državami članicami in tretjimi državami.

  6. 2 komponenti:- prost pretok kapitalskih transakcij(prenos sredstev preko meje, katerega primarni namen je naložba)- prosto odvijanje plačil (prenos plačilnih sredstev preko meje, za katero je bila opravljena proti-usluga)Sanz de Lera, C-163/94 španska prepoved izvoza več kot 5 mio peset brez vnaprejšnjega dovoljenja; SEU: člen 63 PDEU ima neposredni učinek in prepoveduje takšne nacionalne ukrepe

  7. Direktiva 88/361/EGS o izvedbi člena 63 PDEUPriloga I: temeljne oblike pretoka kapitala:- neposredne naložbe- naložbe v nepremičnine- operacije z VP, s katerimi se normalno trguje na trgu- operacije z enotami investicijskih skladov- finančna posojila in krediti- poroštva, zastavne pravice- osebni pretoki kapitala- fizični uvoz in izvoz finančnih sredstev itd. POJEM KAPITALA

  8. Odprava omejitev PPK med DČ:1) formalno diskriminatornih - neposredno proti rezidentom iz drugih DČ;2) materialno diskriminatornih - ki pomenijo večje breme za nerezidente3) nediskriminatornih ukrepov – ki omejujejo PPKOdprava omejitev PPK med DČ in tretjimi državami:- člen 64(1) PDEU: člen 63 PDEU ne posega v uporabo tistih omejitev za tretje države, ki veljajo po notranjem pravu ali pravu Unije na dan 31. decembra 1993- sodba SEU v zadevi A, C-101/05: čeprav je načelo PPK med državami članicami ter med njimi ter tretjimi državami zapisano v enem stavku, gre dejansko za dve načeli, z ločeno logiko in različno razlago dopustnih izjem.

  9. Običajne omejitve PPK:1) zahteve po odobritvi posla pri nakupu nepremičnin;2) omejitve čezmejnih prenosov gotovine in finančnih transakcij;3) omejitve pri najemanju posojil;4) omejitve pri investiranju v gospodarske družbe in nakupih delnic;5) zlate delnice;6) omejujoča obdavčitev kapitala: npr. dediščine, delnic, donacij dobrodelnim društvom…

  10. IZJEMEČlen 65 PDEU določa, da se prepoved iz člena 63 ne nanaša na:1)davčne ukrepe v kontekstu PPK2) izvajanje nadzora nad finančnimi institucijami3) ukrepe za statistično spremljanje kapitalskih tokov4) ukrepe za zagotavljanje javnega reda in politike5) izjeme iz naslova svobode ustanavljanjaRESTRIKTIVNA RAZLAGA: ti ukrepi ne smejo biti sredstvo samovoljne diskriminacije ali prikritega omejevanja PPK.

  11. Izjema javnega redaMargarethe Ospelt, C-451/01:predhodna oblastna odobritev pr. posla kot pogoj za prenos LP na kmetijskem zemljišču je načeloma v skladu z izjemo javnega reda (predhodni nadzor pristojnega organa oblasti želi zagotoviti, da prenos kmetijskih parcel ne povzroči prenehanja njihove kmetijske narave)in tako dopustna, če je:- nediskriminatorna- primerna za dosego cilja- sorazmerna

  12. Izjeme po rule of reason • Pretok kapitala je poleg razlogov iz člena 65 PDEU lahko omejen tudi, če so izpolnjeni naslednji pogoji: • Omejitve opravičljive s cilji v javnem interesu; • Nediskriminatorne; • Ustrezne za dosego zastavljenega cilja; • Sorazmerne. • Komisija proti Portugalski, C-367/98

  13. Izjeme za posamezne države- Danska: trajna izjema glede nerezidentskih nakupov sekundarnih bivališč- Finska: izjema na manjšem delu ozemlja (Aland)- prehodna obdobja za nekatere DČ ob vstopu v EU (npr. Avstrija, Finska, Švedska do konca leta 1999)Konle proti Avstriji, C-302/97:Avstrija po izteku prehodnega obdobja od tujcev zahteva pridobitev dovoljenja za nakup nepremičnin - izkazati, da ne bo zgolj sekundarno bivališče;SEU: omejitve nakupa lastnine so omejitve pretoka kapitala

  14. + Deklaracija o sekundarnih bivališčihsplošna izjema za vse DČ:dovoljeni omejitveni ukrepi, če so potrebni zaradi urejanja KRAJINE in OKOLJE-VARSTVENIH zaščitnih ukrepov (pogoj: nediskriminatornost)

  15. SLOVENIJA - 68. člen URS: "Tujci lahko pridobijo lastninsko pravico na nepremičninah pod pogoji, ki jih določa zakon ali mednarodna pogodba, ki jo ratificira državni zbor.” - glede na Pridružitveni sporazum RS: že od 1.2.2003 - Priloga XIII Pristopne pogodbe: splošna zaščitna klavzula (dovoljeni zaščitni ukrepi v primeru resnih težav na trgu nepremičnin) 7 let po pristopu - Zakon o deviznem poslovanju, 1999

  16. Civilna inciativa Kras in Civilna iniciativa za Primorsko vlado pozvali k uveljavitvi zaščitne klavzule za promet z nepremičninami…Rok: 1. maj 2011

  17. Razlikovati med tipom lastnine in svobodo pretoka kapitala (člen 345 v. 63 PDEU)Člen 345 PDEU (prejšnji člen 295 PES): DČ so povsem svobodne pri urejanju lastnine na svojem ozemlju- svobodne pri določanju obsega državnega premoženja (PAZI: če državni monopoli opravljajo tržno dejavnost, morajo spoštovati določila enotnega trga)- ko se privatizira, začnejo veljati vsa načela PPK - država v privatiziranih podjetjih nima več možnosti ohranjanja posebnega režima (npr. zlate delnice)

  18. Prost pretok kapitala in liberalizacija finančnih storitev v EU

  19. Reforma finančnega trga EU

  20. Nova arhitektura za finančni nadzor v EU

  21. Tesna povezava PPK z monetarno unijo - zadnja stopnja gospodarske integracije v EU 21

  22. EVROPSKA MONETARNA UNIJA - 1978: Evropski monetarni sistem (ecu, ERM - fiksni tečaji z možnostjo intervencije) - EMU: členi 120-144 PDEU - 1. faza (1.7.90-31.12.93): liberalizacija kapitala - 2. faza (do 31.12.98): EMI, neodvisnost CB, izpolnjevanje konvergenčnih kriterijev - 3. faza (do 31.12.2001): ECB, zamrznitev tečajev, prehodno obdobje dvojnih valut; - 1.1.2002 - uvedba bankovcev in kovancev € v 12 državah - SLOVENIJA: ERM II (2004), evri v obtoku 1.1.2007 (1.1.2008 Ciper in Malta, 1.1.2009 Slovaška, 1.1.2011 Estonija) 22

  23. Konvergenčni (Maastrichtski) kriteriji (Člen 140 PDEU + Protokol št. 13 o konvergenčnih merilih)- visoka stopnja stabilnosti cen - max. + 1,5% nad povprečjem 3 najbolj stabilnih DČ- zdrave javne finance:a) JF primanjkljaj pod 3% BDPb) javni dolg pod 60% BDP- dolgoročne obr. mere max. 2% nad povprečjem obrestnih mer 3 DČ z najnižjo stopnjo inflacije- spoštovanje normalnih mej nihanja deviznih tečajev vsaj 2 leti (ERM)

  24. Kriza evra – politična tema št. 1 v Evropi…

  25. Kako smo prišli do sem? • Od finančne in gospodarske krize do krize javnega dolga v EU

  26. Javna prezadolženost držav PIGS   PIIGS: Portugalska, Irska, Italija, Grčija inŠpanija

  27. EMU – prva monetarna unija neodvisnih držav… Bonitetne ocene S&P Evropa junij 2011 27 27

  28. Reševanje evra • Kratkoročno – s kapitalskimi injekcijami • Dolgoročno – z vzpostavitvijo fiskalne unije

  29. Ali je evro sploh smiselno reševati? • Razlogi proti: • devalvacija nove/stare valute; • politični stroški; • pretvorba vseh cen; • odprta vrata valutnim špekulacijam & posledični zlom bančnih sistemov. • Van Rompuy: »Če ne preživimo z evrskim območjem, ne bomo preživeli z Evropsko unijo«.

  30. Kriza javnega dolga v EU • 2. maja 2010: evrske države in MDS so se dogovorile za 110 mlrd € finančne pomoči Grčiji; • 9. maja 2010: ustanovljena Evropska družba za finančno stabilnost (EFSF): 440 mlrd € za posojila DČ evrskega območja; • od novembra 2010 koristnica sredstev EFSF Irska; • aprila 2011 za pomoč zaprosila tudi Portugalska; • Grčija bis, Španija, Italija, Belgija, Slovenija…?

  31. Reforma za zagotovitev stabilnosti evra • Evropski mehanizem stabilnosti • Evro-plus pakt • Reforma Pakta za stabilnost in rast

  32. Reforma Pakta za stabilnost • Evropski semester • Strožja kontrola javnega dolga • Makroekonomski nadzor • Sankcije za nespoštovanje pravil • plačilo obrestovanega depozita kot sankcija za znatna odstopanja od previdnega izvajanja fiskalne politike; • plačilo brezobrestnega depozita v višini do 0,2% BPD za spoštovanje korektivnega dela pakta; • v primeru pretiranih neravnovesij letna kazen v višini 0,1% BDP; • kazen za DČ, ki prireja podatke.

  33. Pogodba o fiskalnem paktu Uradno: Pogodbo o stabilnosti, usklajevanju in upravljanju v gospodarski in denarni uniji Podpisana 2.3.2012 v Bruslju s strani 25 DČ V veljavi, ko jo ratificira 12 DČ (predvidoma 1.1.2013); ZLATO PRAVILO: uravnotežen proračun (0,5% BDP strukturni primanjkljaj); 8.3.2012 Vlada RS potrdila spremembo 148. člena URS.

  34. At the precipice of unbridled challenges, the Euro will soldier on. Why? …Because it must! M. Davies

More Related