1 / 18

Инвестирование

Инвестирование. Эффективность инвестиционного проекта. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов. Классификация показателей эффективности ИП. Концепция стоимости денег во времени. Чистая современная ценность инвестиций (NPV).

oberon
Download Presentation

Инвестирование

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Инвестирование Эффективность инвестиционного проекта

  2. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов

  3. Классификация показателей эффективности ИП

  4. Концепция стоимости денег во времени

  5. Чистая современная ценность инвестиций (NPV) Синонимы: Чистая текущая стоимость проекта. Чистый дисконтированный доход. Интегральный эффект инвестиций. Чистая приведенная стоимость проекта. Английские эквиваленты: Netpresentvalue (NPV). Netpresentworth (NPW). где NCFi - чистый эффективный денежный поток на i-ом интервале планирования, RD - ставка дисконтирования (в десятичном выражении), Life - горизонт исследования, выраженный в интервалах планирования

  6. Индекс доходности инвестиций (PI) Синонимы: Индекс рентабельности инвестиций.Английские эквиваленты: Profitabilityindex (PI) где TIC - полные инвестиционные затраты проекта. Индекс рентабельности инвестиций отвечает на вопрос: каков уровень генерируемых проектом доходов, получаемых на одну единицу капитальных вложений. Показатель PI наиболее целесообразно использовать для ранжирования имеющихся вариантов вложения средств в условиях ограниченного объема инвестиционных ресурсов.

  7. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPBP) Синонимы: Дисконтированный срок возврата капиталовложений.Английские эквиваленты: Discounted pay-back period Условие для определения дисконтированного срока окупаемости может быть сформулировано как нахождение момента времени, когда современная ценность доходов, получаемых при реализации проекта, сравняется с объемом инвестиционных затрат. где DPBP - дисконтированный срок окупаемости, NCFi - чистый эффективный денежный поток на i-ом интервале планирования, RD - ставка дисконтирования (в десятичном выражении). Это минимальный срок погашения инвестиционного кредита, взятого в объеме полных инвестиционных затрат проекта, причем процентная ставка кредита равна ставке дисконтирования

  8. Простой срок окупаемости инвестиций (PBP) Синонимы: Срок возврата капиталовложений. Период окупаемости.Английские эквиваленты: Pay-backperiod (PBP). Этот показатель, наряду с внутренней ставкой доходности, выбран в качестве основного в методике оценки инвестиционных проектов, участвующих в конкурсном распределении централизованных инвестиционных ресурсов. где PBP - срок окупаемости, выраженный в интервалах планирования, TIC - полные инвестиционные затраты проекта, NCF - чистый эффективный денежный поток за один интервал планирования.

  9. Внутренняя ставка доходности инвестиций (IRR) Синонимы: Внутренняя норма прибыли. Внутренняя норма рентабельности. Внутренняя норма окупаемости.Английские эквиваленты: InternalRateofReturn (IRR). DiscountedCashFlowofReturn (DCFOR). Это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника. IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0, Ее значение находят из следующего уравнения: CFt (NCF)- приток денежных средств в период t;It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0, 1, 2, ..., n

  10. Элементы теории процентов Основная формула теории процентов определяет будущую стоимость денег: где P - настоящее значение вложенной суммы денег, F - будущее значение стоимости денег, n - количество периодов времени, на которое производится вложение, r - норма доходности (прибыльности) от вложения Настоящее (современное) значение стоимости определенной будущей суммы денег определяется с помощью формулы

  11. Влияние инфляции при определении настоящей и будущей стоимости денег Корректировка наращенной стоимости с учетом инфляции - реальная будущая стоимость денег Fn - номинальная будущая стоимость денег с учетом инфляции I - индекс инфляции , который равен 1+Т ( T – темп инфляции) r - номинальная ставка процента, которая учитывает инфляцию

  12. Временной период для определения экономического эффекта Оценка эффективности осуществляется в пределах расчетного периода – горизонта расчета. Горизонт расчета измеряется годами и делится на шаги. Шагом расчета может быть месяц, квартал, год. При оценке эффективности ИП осуществляется приведение (дисконтирование) будущих показателей к стоимости на момент сравнения (дата начала реализации ИП). Коэффициент дисконтирования а = Е – коэффициент доходности (норма дисконта), та доходность, при которой инвесторы готовы вложить средства в проект К – шаг расчета

  13. Пример расчета IRR Дано: Размер инвестиции - 115000$. Доходы от инвестиций: в первом году: 32000$; во втором году: 41000$; в третьем году: 43750$; в четвертом году: 38250$ Используем метод последовательного приближения. Подбираем барьерные ставки так, чтобы найти минимальные значения NPV по модулю, и затем проводим аппроксимацию. Рассчитаем для барьерной ставки равной ra=10,0%Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:PV1 = 32000 / (1 + 0,1) = 29090,91$PV2 = 41000 / (1 + 0,1)2 = 33884,30$PV3 = 43750 / (1 + 0,1)3 = 32870,02$PV4 = 38250 / (1 + 0,1)4 = 26125,27$ Рассчитаем для барьерной ставки равной rb=15,0%Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:PV1 = 32000 / (1 + 0,15) = 27826,09$PV2 = 41000 / (1 + 0,15)^2 = 31001,89$PV3 = 43750 / (1 + 0,15)^3 = 28766,34$PV4 = 38250 / (1 + 0,15)^4 = 21869,56$ NPV(10,0%) = (29090,91 + 33884,30 + 32870,02 + 26125,27) - 115000 =        = 121970,49 - 115000 = 6970,49$ NPV(15,0%) = (27826,09 + 31001,89 + 28766,34 + 21869,56) - 115000 =        = 109463,88 - 115000 = -5536,11$

  14. Делаем предположение, что на участке от точки а до точки б функция NPV(r) прямолинейна, и используем формулу для аппроксимации на участке прямой: IRR = ra + (rb - ra)*NPVa/(NPVa - NPVb) = 10 + (15 - 10)*6970,49// (6970,49 - (- 5536,11)) = 12,7867% Формула справедлива, если выполняются условия ra < IRR < rb и NPVa > 0 > NPVb.

  15. Пример расчета эффективности ИП Решение:

  16. 1. Находим NPV • NPV = PV – C, где • C – объем инвестированных средств • NPV= 34,808 – 28 = 6,808 • 2. Рассчитываем индекс доходности PI • PI= PV/C= 34,808/28 = 1,243 • или • PI= 1 + NPV/С = 1 + (6,808/28) = 1,243 • 3. Срок окупаемости инвестиций PBP • PBP = C/HC, где • HC – среднегодовая стоимость приведенного CF • PBP= 28/(34,808/3) = 2,41 года

More Related