1 / 37

Ekonomický výhľad, dopad kr ízy a zavedenie eura

Ekonomický výhľad, dopad kr ízy a zavedenie eura. SZZV J á n T ó th Hlavn ý ekonóm, UniCredit Bank Slovakia 21 . máj 2009. Marec 2009. Obsah prezentácie. Dopad krízy na slovenský bankový a korporátny sektor Vonkajšie prostredie Makroekonomická situácia na Slovensku

wylie
Download Presentation

Ekonomický výhľad, dopad kr ízy a zavedenie eura

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Ekonomický výhľad, dopad krízy a zavedenie eura SZZV Ján Tóth Hlavný ekonóm,UniCredit Bank Slovakia 21. máj 2009 Marec 2009

  2. Obsah prezentácie • Dopad krízy na slovenský bankový a korporátny sektor • Vonkajšie prostredie • Makroekonomická situácia na Slovensku • Vplyv zavedenia eura

  3. Kríza - slovenský bankový sektor • Historický prebytok likvidity ( zlé úvery odkúpené štátom v 2000-2001) • Priaznivý pomer vkladov a úverov • Hypotéky bol relatívne nový produkt, prísnejšie úverové štandardy a vyššie rizikové marže • 100% garancia vkladov • Prechod na euro • Znižovanie ceny úverov čiastočne tlmené nedôverou na medzibankovom trhu (v zahraničí)

  4. Kríza - slovenský korporátny sektor • Dobré časy „maskovali“ nedostatky v kvalite prostredia ( napr. Zákonník práce ) ako aj v správaní subjektov • Treba očakávať zhoršenie platobnej disciplíny, častejšie podvody ako aj bankroty • Upúšťa sa od sledovania trhových podielov, zameranie na získanie hotovosti • Zastavenie investícií • Zamerať sa na činnosti, ktoré vieme najlepšie (core business) • Sústrediť sa na najlepších klientov • Sústrediť sa na udržanie kľúčových zamestnancov • Ľahšia dostupnosť pracovnej sily- priestor na skvalitnenie pracovného kapitálu

  5. Životný štandard ( odhad na rok 2008 ) HDP na obyvateľa, v % z priemeru EÚ15 (“stará EÚ”) Zdroj: Eurostat, marec 2009.

  6. Životná úroveň ( HDP na hlavu v parite kúpnej sily, EU15=100%) Slovensko predbehlo Maďarsko v životnej úrovni Poznámka: Počas posledných 10 rokov (1997-2008), Česi sa priblížili o 11.2%, Slováci o 17% Maďari o 14.3% a Poliaci o 10.2% k životnej úrovni starej EU15. Zdroj: Eurostat

  7. Ekonomický rast v západnej Európe Všetky veľké krajiny starej EÚ sú v recesii

  8. Prognóza krátkodobých euro úrokov Zníženie prišlo neskôr ako v USA, zvýšenie takisto príde neskôr Zdroj: UniCredit

  9. Fiskálne stimulačné balíčky ( v % HDP ) EK odporúča cca 1,5% HDP

  10. Otvorenosť ekonomiky (% exportu+importu na HDP) Slovensko je extrémne otvorená ekonomika % z HDP Zdroj: Eurostat (2008)

  11. Ekonomický rast v strednej Európe Jedine Poľsko má teoretickú šancu vyhnúť sa recesii

  12. Dôvera v nemeckom priemysle (očakávania 3-6m dopredu) Blíži sa obrat ?

  13. Makroekonomický vývoj na Slovensku • HDP • Najviac postihnuté sektory • Nezamestnanosť, najviac postihnuté regióny • Mzdy, inflácia • Kvalita podnikateľského prostredia

  14. Reálny rast ekonomiky (vs. rast domáceho dopytu) Donedávna rast ťahaný priemyslom/exportom, teraz naopak

  15. Ekonomika – vonkajší dopyt a vnútorná kúpyschopnosť Priemysel skolaboval, maloobchod pod tlakom „silného“ eura

  16. Najviac postihnuté sektory (tzv. cyklické sektory) • Priemysel: • Autá • Elektrotechnický priemysel • Oceľ • Chémia • Služby: • Doprava • Turizmus

  17. Automobilový priemysel na Slovensku Využiteľnosť kapacít vo výrobe áut bude len polovičná v tomto roku

  18. Nezamestnanosť prudko rastie Nezamestnanosť prudko a rýchlo rastie, za 6m nárast o 100 tisíc Poznámka: Metodika ŠÚSR porovnateľná so zahraničnými štatistikami. Zdroj: ÚPSVaR, ŠÚSR, prepočet UCB

  19. Kríza vs. regióny Nezamestnanosť a výška cien nehnuteľností

  20. Inflácia vs. mzdy ( % nárasty ) Príjem zrejme klesne cez odmeny/13-14. platy v priemysle Mzdový predpoklad pre 2009: Štátna správa +7% Priemysel -5% Stavebníctvo 0% Služby 1,5%

  21. Produktivita vs. mzdy ( nárast zisku/marže vs. personálne náklady )

  22. Kvalita podnikateľského prostredia Podnikateľské prostredie sa bohužiaľ zhoršuje Vyššie hodnoty naznačujú reformy. Negatívne hodnoty naznačujú ničenie reformného kapitálu. Zdroj: prieskum HESO(INEKO, www.ineko.sk), index podnikateľského prostredia (PAS, www.alianciapas.sk)

  23. Vplyv zavedenia eura • Neflexibilita kurzu • Cena práce • Maloobchodné tržby • Nákupná horúčka v zahraničí • Euro „preteky“ • Rating

  24. Zlacnenie ostatných mien V3 voči slovenskej mene od zač. 2008 Zlotý najviac zlacnel o 27%, česká koruna najmenej – o 13% Prepočet UCB na základe pohybu kurzov.

  25. Hodinová cena práce v priemysle (v EUR) Slovensko výrazne zdraželo voči susedom Poznámka: Vrátame odvodov. Priemerný řočný nárast bol 8.5% medzi 1996-2006 vo V4 zatiaľčo 3% pre EÚ15 a 1.7% pre Nemecko. Zdroj: Eurostat (1996 -2006), zvyšok je odhad UCB.

  26. % prémia/diskont ceny práce voči priemeru V4 Slovensko stráca flexibilitu kurzu, nemôže reagovať na krízu, stáva sa drahším

  27. Inflácia potravín (vrátane nealka) od zač. 2008 V Maďarsku a v Poľsku mierne stúpla, resp. neklesala – rozdiel „malý“ Zdroj: Eurostat

  28. Inflácia rýchlo obrátkového tovaru od zač. 2008 Len v Maďarsku sa ceny zvýšili viac, avšak rozdiel len 2-3% Zdroj: Eurostat

  29. Potraviny, úroveň cien voči SR (k aprílu 09) Poľsko bolo najlacnejšie Prepočet UCB na základe inflácie a pohybu kurzov.

  30. Nealko, úroveň cien voči SR (k aprílu 09) Poľsko a Maďarsko bolo najlacnejšie Prepočet UCB na základe inflácie a pohybu kurzov.

  31. Alkohol, úroveň cien voči SR (k aprílu 09) Maďarsko bolo najlacnejšie Prepočet UCB na základe inflácie a pohybu kurzov.

  32. Potraviny(+alko+tabak), zmeny cien voči sk cenám ( od zač. 2008 do 19.5.) Poľsko je najlacnejšie, Maďarsko a Česko je podobne drahé Prepočet UCB na základe inflácie a pohybu kurzov.

  33. Rýchlo obrátkové tovary, ceny voči sk cenám ( od zač. 2008 do 19.5. ) Poľsko je najlacnejšie, Maďarsko forint v posledných dňoch posilnil Prepočet UCB na základe inflácie a pohybu kurzov.

  34. Maloobchodné tržby ( bez potravín a benzínu, v stálych cenách ) Na Slovensku je najväčší pokles Źdroj: Eurostat

  35. EURo preteky, euro nepríde tak skoro do V3 Susedia Slovenska budú mať naďalej flexibilný kolísavý kurz Zdroj: UniCredit

  36. Ratingy krajín Slovensko sa vzďaluje susedným krajinám ( okrem ČR ) Neinvestičný stupeň / „junk“

  37. Kontakty • Jaroslav Habo Veľké a nadnárodné spoločnosti Tel: +421 2 4950 4319 E-mail: jaroslav.habo@unicreditgroup.sk • Miroslav Štrokendl Stredne veľké firmy Tel: +421 2 4950 2272 E-mail: miroslav.strokendl@unicreditgroup.sk • Patrik Vaško SME klienti Tel: +421 2 4950 3358 E-mail: patrik.vasko@unicreditgroup.sk • Ján Tóth Analýzy Tel: +421 2 4950 2267 E-mail: jan.toth@unicreditgroup.sk

More Related