Apostila Gestão Financeira

1. Apostila Gestão Financeira Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

2. M1A Importância da Administração Financeira Nas Empresas.

3. Objetivos de aprendizagem • Definir finanças, as principais áreas de finanças e as oportunidades de carreira disponíveis nessa área; • Descrever a função da administração financeira e sua relação com a teoria econômica e a contabilidade; • Identificar as atividades fundamentais do administrador financeiro da empresa; 4. Explicar por que a maximização da riqueza, e não a maximização do lucro, é a finalidade da empresa . Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

4. O que são finanças? • No nível macro, as finanças são o campo de estudo de instituições financeiras e mercados financeiros e como funcionam dentro do sistema financeiro, tanto nos Estados Unidos quanto no mercado internacional; • No nível micro, as finanças são o estudo do planejamento financeiro, da gestão de ativos e da captação de fundos por empresas e instituições financeiras; • A administração financeira pode ser descrita de maneira sucinta com o auxílio do seguinte balanço: Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

5. O que são finanças? Nível macro Capital de giro Capital de giro Decisões de investimento Decisões de financiamento Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

6. O que são finanças? • Um sistema financeiro bem desenvolvido é a base e uma característica essencial de qualquer nação desenvolvida moderna; • Mercados financeiros, intermediários financeiros e administração financeira são os componentes importantes; • Mercados e intermediários financeiros facilitam o fluxo de fundos de poupadores a investidores; • A administração financeira envolve o uso eficiente de recursos financeiros na produção de bens. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

7. Serviços financeiros • A área de serviços financeiros é aquela que se preocupa com o desenvolvimento e a entrega de serviços de assessoramento e produtos financeiros a indivíduos, empresas e órgãos governamentais; • As oportunidades de carreira incluem trabalho em bancos, planejamento financeiro para pessoas físicas, investimentos, imóveis e seguros. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

8. Administração financeira • A administração financeira se preocupa com as tarefas do administrador financeiro de uma empresa; • O administrador financeiro gere ativamente a área financeira de qualquer tipo de organização, seja ela pública ou privada, grande ou pequena, com ou sem fins lucrativos. • A crescente globalização tem aumentado a complexidade da função de administração financeira; • Novas condições econômicas e regulatórias também tornam mais complexa a função de administração financeira. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

9. Modalidades básicas de organização de empresas Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

10. Oportunidades de carreira Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

11. A função de administração financeira • O porte e a relevânciadafunção de administraçãofinanceiradependem do tamanhodaempresa; • Naspequenasempresas, a funçãofinanceirageralmente é desempenhadapelodepartamento de contabilidade • À medidaque a empresacresce, a funçãofinanceira se transformaem um departamentoseparado, diretamenteligadoaopresidentedaempresa, com a supervisão do diretorfinanceiro. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

12. A função de administração financeira Relação com a teoria econômica • O campo das finanças está intimamente relacionado ao da economia; • Muitas vezes, as finanças são chamadas de economia financeira; • Os administradores financeiros precisam compreender o arcabouço econômico dentro do qual atuam para poderem reagir às mudanças de condições ou se anteciparem a elas. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

13. A função de administração financeira Relação com a teoria econômica • O princípio econômico fundamental usado pelos administradores financeiros é a análise marginal, segundo a qual uma decisão financeira deve ser tomada apenas quando os benefícios adicionais superam os custos adicionais. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

14. A função de administração financeira Relação com a contabilidade • As atividades financeiras (tesoureiro) e contábeis (controller) estão intimamente relacionadas e com freqüência se sobrepõem; • Em empresas de pequeno porte, o controller comumente ocupa a função financeira. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

15. A função de administração financeira Relação com a contabilidade • Uma diferença importante em termos de perspectiva e ênfase entre finanças e contabilidade é que os contadores geralmente usam o regime de competência, ao passo que as finanças se concentram em fluxos de caixa; • A importância dessa diferença pode ser ilustrada com o exemplo a seguir. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

16. A função de administração financeira Relação com a contabilidade • Estas foram as atividades da Nassau Corporation no ano passado: Vendas $ 100.000 (um iate vendido, 100% a receber) Custos $ 80.000 (pagos integralmente aos fornecedores) • Compare as diferenças, em termos de desempenho, entre o regime de competência e o fluxo de caixa. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

17. A função de administração financeira Relação com a contabilidade DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO COMPETÊNCIA CAIXA Vendas $ 100.000 $ 0 Menos: custos (80.000) (80.000) Lucro (prejuízo) líquido $ 20.000 -$(80.000) Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

18. A função de administração financeira Relação com a contabilidade • Finanças e contabilidade também diferem no que diz respeito à tomada de decisões; • Enquanto a contabilidade se preocupa basicamente com a coleta e a apresentação de dados financeiros, o administrador financeiro se interessa principalmente pela análise e interpretação dessas informações para fins de tomada de decisões; • O administrador financeiro usa esses dados como ferramenta básica de tomada de decisões com relação a aspectos financeiros da empresa. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

19. Atividades básicas do administrador financeiro Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

20. Objetivo da empresa Maximização do lucro? A maximização do lucro não leva em conta as diferenças em termos de níveis de fluxos de caixa, sua distribuição no tempo e o risco desses fluxos de caixa. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

21. Objetivo da empresa Maximização da riqueza • Por quê? • Porque a maximização da riqueza leva adequadamente em conta os fluxos de caixa, a distribuição dos fluxos no tempo e seu risco, o que pode ser ilustrado por meio da seguinte equação de avaliação: Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

22. Objetivo da empresa Maximização da riqueza do acionista • Também pode ser descrita por meio do seguinte diagrama de fluxo: Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

23. O papel da ética Definição de ética • Ética é o conjunto de padrões de conduta ou julgamento moral — tem-se transformado numa questão fundamental tanto em nossa sociedade quanto na comunidade financeira. • As violações éticas geram enorme publicidade. A publicidade negativa produz, em geral, impactos também negativos sobre uma empresa. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

24. Instituições e mercados financeiros • As empresas que necessitam de fundos externos podem obtê-los de três maneiras: • junto a um banco ou outra instituição financeira; • nos mercados financeiros; • por meio de colocações fechadas. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

25. Instituições e mercados financeiros Instituições financeiras • As instituições financeiras atuam como intermediárias, promovendo a canalização das poupanças de indivíduos, empresas e órgãos do governo para empréstimos ou aplicações; • Os principais fornecedores e demandantes de fundos são indivíduos, empresas e órgãos governamentais; • Em geral, os indivíduos são fornecedores líquidos de fundos, enquanto as empresas e os órgãos governamentais são demandantes líquidos de fundos. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

26. Mercados financeiros • Os mercados financeiros são fóruns nos quais os fornecedores e os demandantes de fundos podem transacionar diretamente; • Os dois principais mercados financeiros são o mercado monetário e o mercado de capitais. • As transações de títulos negociáveis de curto prazo ocorrem no mercado monetário, e as de títulos de longo prazo, no mercado de capitais. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

27. Mercados financeiros • Independentemente de serem posteriormente negociados no mercado monetário ou no mercado de capitais, os títulos são inicialmente lançados no mercado primário. • Esse mercado é o único no qual o emitente, seja uma empresa ou um órgão governamental, envolve-se diretamente com a transação e recebe algum benefício. • Uma vez emitidos, os títulos passam a ser negociados nos mercados secundários, como a Bolsa de Valores de Nova York ou o Nasdaq. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

28. Relação entre instituições financeiras e mercados financeiros Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

29. M1Análise das Demonstrações Contábil-Financeiras

30. Objetivos de aprendizagem • Rever o conteúdo das demonstrações financeiras; • Conhecer quem utiliza os índices financeiros e como o faz; • Analisar a liquidez e a eficiência de uma empresa usando índices financeiros; • Discutir a relação entre endividamento e alavancagem financeira, juntamente com os índices utilizados para analisar o endividamento de uma empresa. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

31. Demonstrações financeiras Demonstração do resultado do exercício • A demonstração do resultado do exercício oferece uma síntese financeira dos resultados operacionais de uma empresa em certo período; • Embora sejam elaboradas anualmente para fins de divulgação, em geral são feitas mensalmente pela administração e trimestralmente para fins fiscais. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

32. Demonstrações financeiras Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

33. Demonstrações financeiras Balanço Patrimonial • O balanço patrimonial apresenta um resumo da posição financeira de uma empresa em dado instante; • Os ativos indicam o que a empresa possui, o patrimônio líquido representa o investimento dos proprietários e os passivos indicam o que a empresa tomou emprestado. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

34. Demonstrações financeiras Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

35. Demonstrações financeiras Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

36. Demonstrações financeiras Demonstração de fluxos de caixa • A demonstração de fluxos de caixa resume os movimentos de entrada e saída de caixa durante o período considerado; • Essa demonstração oferece uma visão dos fluxos de caixa operacionais, de investimento e financiamento da empresa e concilia esses fluxos com as variações dos saldos de caixa e aplicações em títulos negociáveis nesse período. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

37. Demonstrações financeiras Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

38. M1Aplicação de Índices Econômico-Financeiros

39. Utilização de índices financeiros Grupos interessados • A análise de índices envolve métodos de cálculo e interpretação de índices financeiros, visando analisar e acompanhar o desempenho de uma empresa; • É importante para acionistas, credores e os próprios administradores da empresa. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

40. Utilização de índices financeiros Tipos de comparações de índices • Análise de tendências ou séries temporais Usada para avaliar o desempenho de uma empresa com o passar do tempo. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

41. Utilização de índices financeiros Tipos de comparações de índices • Análise de tendências ou séries temporais • Análise em corte transversal Usada para comparar empresas diferentes no mesmo momento. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

42. Utilização de índices financeiros Tipos de comparações de índices • Análise de tendências ou séries temporais • Análise em corte transversal • Análise setorial comparativa Tipo específico de análise em corte transversal. Usada para comparar o desempenho financeiro de uma empresa ao desempenho médio do setor. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

43. Utilização de índices financeiros Tipos de comparações de índices • Análise de tendências ou séries temporais • Análise em corte transversal • Análise setorial comparativa • Análise combinada A análise combinada simplesmente combina a análise de séries temporais com a análise em corte transversal. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

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45. Utilização de índices financeiros Precauções no uso da análise de índices • Os índices devem ser considerados em conjunto; um índice isolado significa muito pouco; • As demonstrações financeiras comparadas devem se referir à mesma data ou ao mesmo período; • Devem ser utilizadas demonstrações financeiras auditadas sempre que possível; • Os dados financeiros comparados devem ter sido produzidos do mesmo modo; • Deve-se ter cuidado com distorções causadas pela inflação. Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

46. Exemplo de análise de índices Utilização das demonstrações financeiras da Bartlett Company anteriormente apresentadas Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

47. Análise de índices • Índices de liquidez • Liquidez corrente Índice de liquidez corrente = Ativo circulante total Passivo circulante total Índice de liquidez corrente = $ 1.223.000 = 1,97 $ 620.000 Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

48. Análise de índices • Índices de liquidez • Liquidez corrente • Liquidez seca Liquidez seca = Total de ativos circulantes – Estoques Total de passivos circulantes Liquidez seca = $ 1.223.000 – $ 289.000 = 1,51 $ 620.000 Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

49. Análise de índices • Índices de liquidez • Índices de atividade • Giro de estoques Giro de estoques = Custo dos produtos vendidos Estoque Giro de estoques = $ 2.088.000 = 7,2 $ 289.000 Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi

50. Análise de índices • Índices de liquidez • Índices de atividade • Prazo médio de recebimento PMR = Contas a receber Vendas líquidas/360 PMR = $ 503.000 = 58,9 dias $ 3.074.000/360 Prof.Ms.Cesar Eduardo Loddi