Nyckeltal

1. Nyckeltal 2012-05-09 723g09 Yinghong.chen@liu.se Företagsekonomi, LIU

2. Varför Nyckeltal ? Ekonomiska och finansiella nyckeltal är till: • för att tillgodose externa intressen • för att antingen konsolidera eller expandera • för att värdera Produktivitets- effektivitetsanalyser • för att styra verksamheten

3. Kapitalfördelning Utgångspunkt är att ”kapitalbindning kostar pengar”. • RÖK= OT – KS, RÖK= E + LS – AT RÖK behovet är att täcka: Varulager + Kundfordringar- Leverantörsskulder 

4. Rörelsekapitalet (RÖK) RÖK= OT – KS, RÖK= E + LS – AT Rörelsekapital (RÖK) OT (omsättnings tillgångar) Kortfristiga skulder (KS) Långfristiga skulder (LS) Anläggningstillgångar (AT)

5. Sammanfattande analysschema • Storleksutveckling, tillväxt • Kapitalbindning • Kapitalanskaffning • Likviditet, betalningsförmåga • Soliditet, överlevandeförmåga • Effektivitet, hur bra är vi • Lönsamhet, hur bra är vi • Flexibilitet, hur mycket bättre kan vi bli Kassaflödesanalysen

6. Storleksutveckling • Företagsstorlek kan beror på • Omsättning • Antal anställda • Totala tillgångar • Inflationsjusterade variabler • hur mycket växer ekonomin

7. Rörelsekapital – det storleksstyrda kapitalbehovet RÖK beroende på företags utveckling.

8. Rörelsekapital-behov beror på storleksutveckling Rörelsekapital = Omsättningstillgångar - kortfristiga skulder Behovet av rörelsekapital ofta 25 - 35 % av försäljningen • Enbart Kassa för löpande flöden minst 5 % av försäljningen. Därtill kommer kassa för säsongsvängningar och kassa som fallskärm • Svårt rationalisera rörelsekapitalområdet

9. Rörelsekapital Tumregel: Rörelsekapitalbehovet oftast 20 -- 35 % av försäljningen Rörelsekapital Omsättningstillgångar Kortfristiga skulder (förfaller inom 1 år) Rörelsekapital= Omsättningstillgångar - Kortfristiga Skulder

10. Soliditet och likviditet Att överleva på lång och kort sikt

11. Soliditet och likviditet Att överleva på lång och kort sikt Kort sikt kunna betala förfallna skulder likviditet Lång sikt tåla förluster soliditet

12. Likviditet - betalningsförmåga • Betalningsförmåga är en fråga om överlevande. ”likvida medel” avser kassa och bank, men även finansiell placeringar som snabbt kan omvandlas till pengar, t.ex. statsobligationer, statsskuldväxlar, certifikat, mm. Likvida medel i % av omsättning. Tumregel > 5 % försäljning

13. Quick ratio: Kassalikviditet= Omsättningstillgång I/ Kortfristiga skulder Tumregel > 100% CurrentRatio: balanslikviditet = Omsättningstillgång II / Kortfristiga skulder. Tumregel > 200%

14. Ex: RR (AB HUSK) Salesrevenue 520.000 Costofgoods sold (325.000) Gross profit 195.000 Operating expenses 130.000 Depreciationexpense 12.000 (142.000) Net operating income 53.000 Interestexpense (13.000) Earningsbefore tax 40.000 Income tax expense (12.000) Net income 28.000

15. BR (AB HUSK) Current assets: Cash 2.000 Accountsreceivable 60.000 Inventory 80.000 Prepaidexpenses 10.000 Total current assets 152.000 Fixed assets: Machinery, etc 120.000 Acc. Depreciation (12.000) Book value 108.000 TOTAL ASSETS 260.000 Currentliabilities: Accountspayable 30.000 Accruedexpenses 17.000 Income tax payable 3.000 Bank loan 20.000 Total currentliabilities 70.000 Long-term liabilities Long-term bank loan at 13% 80.000 Total liabilities 150.000 Shareholders´equity Paid-in capital 82.000 Retained earnings 28.000 Total shareholdersequity 110.000 TOTAL LIABILITIES 260.000

16. Likviditet Företagets kortsiktiga betalningsförmåga Kassalikviditet= Omsättningstillgångar I= Totala omsättnings –VARUL - pågående arbete Balanslikviditet= Enligt tumregel skall kassalikviditet vara minst 100% och balanslikviditet 200%

17. SOLIDITET Företagets långsiktiga betalningsförmåga Justerat Eget Kapital Totalt Kapital JEK= Eget kapital + (1 – skattesats) x obeskattade reserver Svenska företag annars har låg eget kapital.

18. Skuldsättningsgrad Skuldsättningsgrad (S/E) skulder + skatt på obeskattade reserver = eget kapital + obeskattade reserver med avdrag för skatt

19. Förädlingsvärdeanalys Förädlingsvärde är ett mått på den värdeökning som organisationen genererar. Nettoomsättning justerad) - externa kostnader (justerad) = förädlingsvärde mer specifik: Förädlingsvärde = Nettoomsättning –rörelsekostnad+ avskrivningar + personalkostnader Förädlingsgrad (%) = Förädlingsvärde Omsättningen

20. Från ett ax till en limpa. Produktions/säljvärde Brödets förädlingsvärde …förädlingsvärden i flera led!(Valueadded) Mjölets förädlingsvärde Insats av mjöl BNP Sädens förädlingsvärde Insats av säd Företag 1 Bonden Företag 2 Mjölnaren Företag 3 Bagaren Förädlingsnivå Bilden är hämtad från boken Lönnroth – Hansson: : Ekonomi för alla Förädlingsgrad= omsättning minus externa kostnader i % av omsättningen

21. Lönsamhets nyckeltal Det totala kapitalets räntabilitet ---- RT Resultat Mått: Rörelseresultat + finansiella intäkter Eller Resultat efter finansiella poster + finansiella kostnader Kapital mått: genomsnittligt totalt kapital =(T0 +T1 )/2

22. lönsamhets nyckeltalRT Rörelseresultat + Finansiella intäkter RT = x 100% Genomsnittlig Balansomslutning Räntabilitet = AVKASTNING på Totala Kapital

23. RTReturn on Assets ROA Du Pont modellen: RT =VP x KOH Det Totala Kapitalets Räntabilitet RT = vinst marginal x Kapitalomsättningshastighet Tumregel 7~8% (*statsobligations avkastning + riskpremie)

24. Rsyss Avkastning (Rsyss) på sysselsatt Kapital= Rörelseresultat + finansiella intäkter x 100% Genomsnittligt Sysselsatt Kapital Sysselsatt kapital = Balansomslutning ./. Ej räntebärande skulder (till Leverantörer) ./. Latenta skatteskulder (på obesk. reserver) ./. = -

25. RE ROE Return on Equity Avkastning på Eget Kapital= Rörelseresultat efter fin. netto x (1-τ) Genomsnittligt justerat eget kapital* *: Eget kapital + obeskattade reserver *(1- τ) τ : skattesats. Bolagsskatten år 2012 är 26,3 % Den mäter ett företags effektivitet att generera vinster för varje krona av nettotillgångar (Tillgång-skulder) X 100%

26. Effektivitet i Kapitalanvändning Kapitalomsättningshastighet (KOH) KOH= Omsättning / Total kapital Tumregel 1,5 för KOH. Ränta Betalningsförmåga: Räntetäckningsgrad = resultat efter finansiella intäkter / finansiella kostnader Tumregel är 2, men minst 1.

27. Rörelseresultat Rörelsemarginal = rörelseresultat / omsättning Vinstmarginal (VP) Brukar kallas KapitalersättningsmarginalDe vanligaste definitionerna är: Resultat före finansiella kostnader Omsättning

28. Verksamhetscykel

29. Lagerperiod Lagrets omsättningshastighet Kostnad sålda varor = Genomsnittligt lager till anskaffningsvärde 365 Lagerperiod = Lagrets omsättningshastighet

30. Kundfordringarsperiod Omsättningen av kundfordringar Omsättning = Kundfordring Lämnad kredittid i dagar = 365/ Omsättningen av kundfordringar eller kundfordring* 365/Omsättning

31. Lev. Kreditperiod (dagar) Omsättning av leverantörsskulder = leverantörsskulder Varuinköp ink moms Lev. Kreditperiod= 365/ Omsättning av leverantörsskulder

32. Verksamhetscykel Verksamhetscykel= Lagerperiod+ Lämnad kredittid i dagar Kassaflödescykel = Verksamhetscykel-Lev. Kreditperiod

33. Typfall: Nexus Technology AB Lagertid 63 dagar Kundfordringsperiod 49 Lev. Kreditperiod 54 dagar Kassaflödescykel Verksamhetscykel

34. x + – ÷ + x + ÷ + + Du Pont Modellen

35. Du Pont-modellen Tre användningsområden • Förklara en uppnådd avkastning • Simulera hur avkastningen påverkas (Örjan Hallgren, sid 279). • Beräkna vad som krävs för en viss avkastning: en bra styr modell. Ett samband som inte direkt illustreras i du-Pont: för att öka volymen måste kanske marknadsföringen intensifieras, d.v.s. kostnaderna ökar samtidigt.

36. Kapitalbehov och tillväxt Är tillväxt alltid bra? (diskussion) Tillväxt innebär som regel att delarna i företaget påverkas olika. • Inga investeringar idag => investeringar imorgon • Ökning av kapacitet => ökning av fasta kostnader => volymkänsligt • Företaget växer => mer personal = > mer fasta kostnader, =>utbildningskostnader • Företaget växer => mer KuFo, Varulager, risk för kreditförluster • Kapitalet växer, men med fler externt kapital => hög räntekänslighet

37. Sätt som kan minska kapitalbindningen • Höj priset (istället för att höja volymen) • Lägg ut legoarbete • Köp halvfabrikat • Minska genomloppstiden • Begränsa sortimentet, specialisera • Håll inte lager bara för gardering mot brist • Förbättra kravrutinerna. Fakturera snabbt • Inför skiftarbete. • Hyr/leasa istället för att köpa/bygga själv • Låt leverantörerna svara för lagerhållning

38. Kapitalbindning kostar pengar Kapitalets kretslopp Metoder för att beräkna kapitalbehov genom; • Förändringar i rörelsekapital (genom ”kassaflödesanalys” i nästa avsnitt) • Tidsmetod (genomsnittliga tider för befintliga kapitalbindningar) • Balansräkningsmetod (beräkning av värdet för befintliga kapitalbindningar)