EL PROBLEMA DEL EXCESO DE LIQUIDEZ MONETARIA EN LA ECONOMIA VENEZOLANA. CAUSAS Y CONSECUENCIAS

1. EL PROBLEMA DEL EXCESO DE LIQUIDEZ MONETARIA EN LA ECONOMIA VENEZOLANA.CAUSAS Y CONSECUENCIAS

2. RASGOS ESTRUCTURALES DE LA ECONOMIA VENEZOLANA SU CARACTER PETROLERO SU ALTA DEPENDENCIA FISCAL Y CAMBIARIA DE LAS DIVISAS PETROLERAS SER PEQUENA Y MUY ABIERTA EL IMPORTANTE COMPONENTE DE INSUMOS IMPORTADOS PARA EL APARATO PRODUCTIVO INTERNO ASI COMO DE BIENES DE CAPITAL LA SEPARACION DEL SECTOR PETROLERO DEL RESTO DE LA ECONOMIA LA FUERTE PRESENCIA DE ELEMENTOS OLIGOPOLICOS EN EL PROCESO DE FORMACION DE PRECIOS

3. EL FINANCIAMIENTO DE LA ECONOMIA VENEZOLANA

4. ALGUNAS DEFINICIONES SOBRE EL DINERO BASE MONETARIA (BM). AGREGADOS MONETARIOS CIRCULANTE (M1) LIQUIDEZ MONETARIA (M2) LIQUIDEZ AMPLIADA (M3)

5. LA BASE MONETARIA (BM) Se denomina asi a los billetes y monedas realmente emitidos por el BCV mas los depositos que los bancos comerciales tienen en el BCV (Encaje). Es el llamado dinero primario o dinero base ya que sirve de base para la creacion del resto del dinero

6. LOS AGREGADOS MONETARIOS. Se denomina asi a las diferentes formas de expresar la liquidez monetaria (LM). La LIQUIDEZ MONETARIA es una especie de dinero secundario o sea dinero creado por los bancos comerciales y otras instituciones financieras

7. M1. EL CIRCULANTE De acuerdo a la teoria monetaria, el circulante es un agregado monetario que incluye las monedas y los billetes emitidos mas los depositos a la vista en los bancos comerciales. Generalmente se le llama M1. Los depositos a la vista incluyen a las cuentas corrientes mas los depositos colocados en un plazo igual o menor a 30 dias.

8. M2. LA LIQUIDEZ MONETARIA De acuerdo a la teoria monetaria, el agregado monetario M2 esta conformado por la sumatoria del circulante (M1) + el cuasidinero. El CUASIDINERO es la denominacion que se le da a la suma de los depositos de ahorros y los depositos a plazo mayor a 30 dias que existen en el sistema financiero

9. M3. LA LIQUIDEZ AMPLIADA

14. AGREGADOS MONETARIOSEN VENEZUELACIFRAS MAS RECIENTES

21. MECANISMO DE ABSORCION DE LIQUIDEZ El instrumento que utiliza el Directorio del Banco Central para absorber dinero es ofrecer certificados de dep�sitos a una tasa de inter�s de 10% por colocaciones a 28 d�as de plazo y de 9,25% por las colocaciones a 14 d�as. La aspiradora entr� en acci�n y al cierre de enero el BCV tiene represada una monta�a de 30,3 billones de bol�vares que no son suficientes ante el gasto que tiene programado el Gobierno para este a�o, por lo que las autoridades del Central buscan abrir espacio para que los certificados de dep�sitos aumenten la absorci�n. 

25. SOBRE EL FONDEN El ministro de Finanzas, Nelson Merentes, anunci� que este a�o Pdvsa le entregar� al Fonden un aproximado de 6 mil millones de d�lares a un ritmo de 100 millones de d�lares a la semana, a lo que se unir� el desembolso de reservas internacionales que har� el Banco Central El Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden), una iniciativa en donde el Gobierno deposita recursos provenientes de la industria petrolera y, por lo que adelant� el presidente Hugo Ch�vez, del excedente que existe sobre lo que se ha denominado el "nivel adecuado de reservas internacionales", recibir� este a�o unos 10 mil millones de d�lares. Las estimaciones se�alan que Pdvsa inyectar� seis mil millones de d�lares y el Banco Central de Venezuela concretar� un aporte de cuatro mil millones de d�lares. Estos recursos se unir�n a los 7.900 millones de d�lares que ya tiene el Fonden, luego de que el Banco Central le depositara el pasado a�o seis mil millones de d�lares y la industria petrolera 1.900 millones. El art�culo 314 la Constituci�n se�ala que "no se har� ning�n tipo de gasto que no haya sido previsto en la Ley de Presupuesto". De tal forma que los gastos que se han realizado a trav�s del Fonden violar�an esta disposici�n de la Constituci�n, puesto que la Ley de Presupuesto aprobada por la Asamblea para 2006 no contempla la ejecuci�n del Fondo

26. SOBRE EL FONDEN El Fonden surgi� de la reforma de la Ley del Banco Central de Venezuela. En ese instrumento ahora se establece que el instituto emisor tiene que estimar el nivel adecuado de reservas y le permite a Pdvsa vender divisas para la contribuci�n fiscal y destinar el remanente al Fonden. Adicionalmente en una disposici�n transitoria autoriz� al instituto emisor a realizar en una sola oportunidad transferencias de una parte de las reservas. Ese mecanismo el pasado a�o recibi� 6.000 millones de d�lares de las reservas internacionales y semanalmente la industria le est� depositando 100 millones de d�lares. El presidente Hugo Ch�vez Fr�as el pasado dos de febrero indic� que el Fonden se incrementar� en 10 millardos de d�lares. De esa cantidad, seis millardos de d�lares aportar� Pdvsa y cuatro millardos de d�lares deber� entregar el BCV otra vez de las reservas. Seg�n el primer mandatario en el instituto emisor existen reservas excedentes, las cuales se tienen que entregar. En el Banco Central est�n revisando el marco legal para determinar si procede el nuevo traspaso, dado que el instrumento indica que la transferencia de reservas se realizar� en una sola oportunidad.

27. SOBRE EL FONDESPA El Fondo para el Desarrollo Econ�mico y Social para el Pa�s (Fondespa) al cierre de 2005 tuvo una ejecuci�n de 50%, con lo cual a�n queda un saldo pendiente por usar. Petr�leos de Venezuela entre 2004 y 2005 le dep�sito a ese mecanismo 4.000 millones de d�lares, los cuales se comprometieron en obras de infraestructura como el ferrocarril, las l�neas de metro y autopistas; adem�s de n�cleos de desarrollo end�geno, proyectos ambientales, planes agr�colas y empresas del Estado. Del total depositado, a diciembre de 2005 se hab�a ejecutado la mitad, de manera que el Banco de Desarrollo Econ�mico y Social desembols� 2.000 millones de d�lares, seg�n datos que se manejan en la industria. Pero todav�a faltan por utilizar el resto de los 2.000 millones de d�lares. Fuentes oficiales explicaron que el dinero ya tiene destino, de manera que el traspaso de los recursos a los entes ejecutores queda en manos del Bandes, pero apuntaron que esos desembolsos se realizar�n en la medida en que los organismos presenten los proyectos. Con la constituci�n del Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden), la industria petrolera ya no efectuar� m�s traspasos al Fondespa, s�lo quedar� un mecanismo especial, que tambi�n financiar� proyectos similares a los que se estaban atendiendo con el fondo que cre� Pdvsa en febrero de 2004.

28. OTROS FIDEICOMISOS DE PDVSA Pdvsa, adicional al Fondespa, tiene un presupuesto especial para vivienda, agro y misiones. Esos tres fideicomisos en 2005 totalizaron 4,8 billones de bol�vares y de esa cantidad se desembols� 90%, 4,3 billones de bol�vares. El presupuesto para agro previsto en 1,1 billones se comprometi� en 82% y, seg�n las cifras de la industria, se desembolsaron 850 millardos de bol�vares. Gran parte de esos fondos se destinaron a los financiamientos agr�colas. El fideicomiso para vivienda se contempl� en 1,2 billones de bol�vares y se ejecut� en 83%, de manera que en el ejercicio pasado fue desembolsado 1 bill�n de bol�vares. Esos recursos se utilizaron en el programa de sustituci�n de ranchos por vivienda. El 60% del dinero fue transferido a los gobernadores y alcaldes, y 40% a las cooperativas creadas en la Misi�n Vuelvan Caras. El fideicomiso para las misiones establecido en 2,5 billones de bol�vares, se desembols� en su totalidad. Los fondos se emplearon para atender los gastos de las misiones Ribas, Mercal, Barrio Adentro, Vuelvan Caras y Guaicaipuro.

29. REFORMA MONETARIAPARA EL 2007 El Banco Central de Venezuela (BCV) inici� hace un mes el estudio para hacer una reforma monetaria, seg�n el presidente de la Comisi�n de Finanzas de la Asamblea Nacional (AN), Rodrigo Cabezas. Dicha reforma plantear�a una reconversi�n monetaria, que a su vez implicar�a reducir ceros en la unidad monetaria. 

30. REFORMA MONETARIAPARA EL 2007 Los estudios que ejecutan las autoridades correspondientes sobre la reforma monetaria estar�n listos pronto, a juicio del director del Banco Central de Venezuela (BCV), Domingo Felipe Maza Zavala. El objetivo de la reforma es eliminarle tres ceros a la moneda, es decir, al bol�var. De esta manera, cada mil bol�vares se convierten en un bol�var. Aclar� que esa es una evaluaci�n que hace el ente emisor de manera conjunta con el Gobierno, ya que se trata de una materia importante, por lo cual ambos deben estar de acuerdo. Maza Zavala indic� que es un poco complicado aplicar esta medida este a�o por sus caracter�sticas y lo m�s oportuno es hacerlo en 2007. 

31. BANCOS COMUNALES El presidente Hugo Ch�vez, en su programa dominical 248, anunci� la creaci�n de los Bancos Comunales para que el pueblo organizado administre los recursos asignados a proyectos elaborados por las propias comunidades. El Primer Mandatario invit� al pueblo venezolano a que se organice en Concejos Comunales para apoyar las obras y los trabajos de la comunidad, �Donde haya un Concejo Comunal bien organizado� organizamos un banco�, �Que el mismo pueblo decida a quien se le va a dar un pr�stamo. El mejor contralor es el mismo pueblo organizado� dijo Ch�vez. El presidente venezolano coment� que los Concejos Comunales cuentan con un fondo en el Banco del Tesoro de 2.2 billones de bol�vares para financiar proyectos comunitarios. El Banco Comunal, cuyos miembros ser�n seleccionados por el Concejo Comunal, podr� recibir donaciones de empresas privadas y de entes gubernamentales para estimular las labores productivas y de peque�as obras de infraestructura que salen del seno de las comunidades. �Estoy seguro que el pueblo venezolano sabr� hacer un uso racional de todos los recursos. Es el poder popular� sentenci� el Jefe de Estado.

32. OPINAN LOS ANALISTAS ECONOMICOS Faraco llama ciegos a los que se espantan, con incredulidad, ante la posibilidad de que los bancos, o la mayor�a de ellos, terminen en manos del Estado. �Al gobierno no le interesa controlar las tasas de inter�s, eso es s�lo una parte del juego. Lo que quiere controlar es la operaci�n del cr�dito, para determinar qui�n lo recibe y qui�n no. Eso es todo�. El economista sostiene que una estatizaci�n de la banca no ser� un fen�meno catastr�fico para nadie en Venezuela, pues el cr�dito bancario s�lo representa 10% del PIB. �El que puede lo m�s, puede lo menos. Si el gobierno hizo lo que hizo con PDVSA, cu�l es el problema de ponerle la mano a la banca�. La escalada de controles va a continuar y el problema, seg�n Faraco, es que mucha gente analiza la banca como un todo, cuando lo que habr�a que hacer es verla por estratos. �Los bancos grandes pueden hacer valer su poder de mercado, pero los m�s peque�os no pueden competir en condiciones de control y podr�an entrar en p�rdida A juicio del economista, los bancos est�n �en manos� del gobierno, porque no cumplieron una de las m�ximas elementales de la gerencia de riesgo: No diversificaron sus colocaciones, sino que las concentraron en manos de un solo emisor. Faraco le pone n�meros a su afirmaci�n: 57% del activo total contable de la banca corresponde a instrumentos p�blicos, y si se a�ade el activo ampliado, la dependencia llega a 67%. Y, de paso, seg�n el economista, los m�s comprometidos en este sentido son los 10 primeros bancos del sistema.