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Situación proyectada a marzo de 2010 y Pautas macroeconómicas para 2010-2014

Situación proyectada a marzo de 2010 y Pautas macroeconómicas para 2010-2014. Ec. Javier de Haedo. Estructura de la presentación. El propósito de las políticas económicas. Consistencia de las políticas económicas. Consecuencias de la inconsistencia. El escenario base para 2009-2010.

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Situación proyectada a marzo de 2010 y Pautas macroeconómicas para 2010-2014

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  1. Situación proyectadaa marzo de 2010yPautas macroeconómicaspara 2010-2014 Ec. Javier de Haedo

  2. Estructura de la presentación • El propósito de las políticas económicas. • Consistencia de las políticas económicas. • Consecuencias de la inconsistencia. • El escenario base para 2009-2010. • ¿Cómo recibiremos el gobierno en marzo de 2010? • Definiciones y pautas macroeconómicas para la programación financiera 2010-2014. • Claves para la salida de la crisis.

  3. El propósito de las políticas económicas • Igualdad y solidaridad, en libertad. • Lo “económico-financiero” (estabilidad macroeconómica) y lo “social” pueden y deben darse en forma conjunta. • Estado y mercado. • Esa fue la tradición de nuestro país hasta que decidió cerrarse al mundo, a mediados del siglo XX. • El combate a las vulnerabilidades sociales y a las fiscales y financieras.

  4. Vulnerabilidades sociales

  5. Vulnerabilidades fiscales y financieras

  6. Consistencia de las políticas económicas • Consistencia entre: • Política fiscal. • Política monetaria – cambiaria. • Política de ingresos (salarial, precios de servicios públicos y administrados). • Asignaturas pendientes: • Políticas fiscales contra cíclicas. • Política monetaria – cambiaria adecuada para un país con dos monedas. • Indexación e incorporación de shocks de oferta (positivos y negativos) en las reglas salariales.

  7. Consecuencias de la inconsistencia • Inconsistencia: gasto primario muy expansivo, indexación de shocks de oferta y apriete monetario – cambiario. • Déficit fiscal (y mayor al previsto) a pesar de un auge mundial sin precedentes. No se ahorró cuando se pudo y se debió. (Atenuante: el caso de UTE) • Inflación mayor a la prevista. (Agravante: distorsión de precios relativos) • Pérdida de competitividad. En torno a 15% por debajo de los promedios históricos.

  8. Se acelera el crecimiento del gasto primario 20%

  9. Resultados primario y global se deterioran

  10. Inflación se mantiene por encima de metaspero las expectativas siguen en torno a 7%

  11. Tipo de cambio real en descensoy por debajo de promedios históricos 87

  12. Escenario base 2009-2010

  13. ¿Cómo recibiremos el gobiernoen marzo de 2010? • Crecimiento económico en torno a cero. • Desempleo próximo al 9% de la PEA. • Inflación entre 7% y 8%. • Dólar en torno a 15% por debajo de los promedios históricos. • Gasto primario / PBI próximo a 27%. • Déficit fiscal / PBI próximo a 2%. • Altos vencimientos de deuda a corto plazo. • Dificultades para el acceso a financiamiento, excepto multilaterales (BID, BM, CAF, FLAR) y mercado local.

  14. Definiciones y pautas macroeconómicaspara la programación financiera 2010-2014 • “No más impuestos” y “no más gasto”. • Estabilización del gasto primario real y su gradual reducción en términos del PBI. • Convergencia al equilibrio fiscal en el PBI de la tendencia de largo plazo. • Destinar los nuevos espacios fiscales, primero a bajar impuestos: “Shock Productivo”. • Círculo virtuoso: en auge, mejora del sistema tributario e inicio de políticas contra cíclicas.

  15. El fisco en el año 2010 • En principio y en el escenario base, existen márgenes para una salida de la crisis sin traumatismos, pero con muchas dudas: • Déficit fiscal de 2009, ¿ahora en 2% del PBI?. • El déficit financiero de UTE, ¿se revertirá?. • El presupuesto vigente para 2010, ¿cuánto subirá en términos nominales?. • ¿Con o sin caída en el PBI? • En principio, en un mundo que queda caro en US$ y se empieza a recuperar en 2010. ¿Y el efecto riqueza?. • Frente de gran incertidumbre: el caso Argentina.

  16. Claves para la salida de la crisis • Lecciones de las crisis anteriores. • Cuidar las vulnerabilidades. • Reordenamiento macro. • Relanzamiento micro. • Políticas de Estado. • Uruguay debe seguir “en la vidriera” y prepararse para ello, pero en un mundo más adverso.

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