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El Mercado Actual para el MDL

El Mercado Actual para el MDL. Thomas Black Arbeláez Director Ejecutivo Centro Andino para la Economía en el Medio Ambiente - CAEMA. Contenido. Elementos Críticos Demanda, Oferta, Instituciones Barreras y dificultades por el lado de la demanda en el mercado de carbono

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El Mercado Actual para el MDL

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Presentation Transcript

  1. El Mercado Actual para el MDL Thomas Black Arbeláez Director Ejecutivo Centro Andino para la Economía en el Medio Ambiente - CAEMA

  2. Contenido • Elementos Críticos • Demanda, Oferta, Instituciones • Barreras y dificultades por el lado de la demanda en el mercado de carbono • Resumen y Recomendaciones para la maximización de los beneficios de participar en el MDL

  3. I. Elementos Críticos

  4. Las Ganancias del Intercambio del mercado deben ser Benéficos para los demandantes Y los oferentes $ 600 500 400 Annex B Demand Cost per Ton CO2 Reduced / CERs /US $$ 300 Ganancias del Intercambio para Países Anexo B GAINS FROM TRADING FOR ANNEX I SOURCES 200 100 CERs Offered Precio de Equilibrio en 2012? Gains from Trading Developing Nations 960 MT MTons of CO2 Traded Ganancias del Intercambio para Oferentes de CERs

  5. Si el Precio de los CER incrementa, como puede el oferente de proyectos beneficiarse del incremento en el valor de sus CERs? Price 2008 2012 2000 First Compliance Period

  6. Aire Caliente >

  7. II. ELEMENTOS CON MAYOR EFECTO SOBRE EL DESARROLLO DEL MERCADO Condicionantes de la Demanda Condicionantes de la Oferta Efectos Institucionales

  8. DEMANDA

  9. Condicionantes de la Demanda para CERs • Ratificación y entrada en vigor ( + ) • La ausencia de la demanda Norteamericana del mercado; ( - ) • Demanda adicional de sistema europeo ( + ) • supplementariedad domestica de UE ( - ) • Ahorro de Créditos para el segundo periodo de cumplimiento (banking) ( + ) • Aversión al aire caliente en UE ( + )

  10. ACTIVIDADES DEL LADO DE LA DEMANDA

  11. Reino Unido • BP realizó la primera transacción a US $7.2 por tonelada de CO2. • Los precios subieron hasta US $18.5 a finales de octubre, • Cayeron a 4.40 en Diciembre. • 300 transacciones hasta 30 diciembre. • Estructuralmente diferente que el sistema de Kyoto; • los precios no son extrapolables; de interés el éxito del modelo y la disposición de las empresas a comprar créditos para el cumplimiento.

  12. Fondo Prototipo de Carbono • Chile: La hidroeléctrica Chacabuquito en Chile, el primer proyecto del PCF en Latinoamérica, debe comenzar a operar en agosto. EL PCF acordó comprar CREs a un precio aproximado entre US$3 y 4 ton CO2. • Colombia: El PCF se encuentra consolidando un proyecto eólico en el departamento de Guajira en Colombia. Se estima que el proyecto reducirá 1.168 millones de tons CO2 en un período de 21 años, mediante el desplazamiento de energía generada con fuentes fósiles.

  13. Fondos MDL de Compradores del Anexo B • Fondo Prototipo de Carbono • CER UPT de Holanda • Fondo MDL Finlandés • World Bank Biocarbon Fund, Community Development Fund • Fondo Japonés esperado • Fondo Canadiense esperado

  14. Programa Europeo de Reducción de Emisiones • Entra en vigor 2005, 2006, 2007 • Actualmente bajo reglamentación en parlamento europeo • Independiente del Protocolo de Kyoto • Metas podrán ser rigurosas y costosas de cumplir • Posibilidad de incluir CERs de proyectos MDL como opción de cumplimiento

  15. EEUU Podrá Demandar CERs en el Futuro: Ojo al Precio entonces……. • Oregon: Límites permisibles de CO2 para nuevas generadoras de energía. Tasa a violaciones: $0.57/tCo2. • Massachussets: Introdujo un techo sobre las emisiones de CO2 provenientes de las generadoras de energía, el cuál se hará efectivo en 2005. • New England + Provincias del este de Canadá : reducciones de -20% en 2020 comparado a la línea base de 1990. • California: Ley de reducciones de GEI sector transporte (Junio 2002) • McCain Leiberman Bill 2003: Control Nacional de GEI, con mercados de derechos de emisión • Jeffords Bill 2003: Control Nacional de GEI, con mercados de derechos de emisión

  16. Japón • Activo en Inversiones directas en proyectos MDL • Proyectos IJ con Kazakstan • Compras de aire caliente?

  17. Efecto de la Entrada en Vigor del Protocolo • Con la ratificacion de Rusia, • actividad directa de emisores del anexo B para cumplimiento, • posicionamiento de inversionistas institucionales en el mercado.

  18. Portafolios MDL de Vendedores de CER • Alianza Estrategica CAEMA-NATSOURCE • Objetivo: Maximización de los Beneficios para los Vendedores • Boletin CAEMA Marzo 2003

  19. Si el Precio de los CER incrementa, como puede el oferente de proyectos beneficiarse del incremento en el valor de sus CERs? Objetivo: Obtener una participación equitativa para Los países en desarrollo del incremento del valor de los CERs Price 2008 2012 2000 First Compliance Period

  20. OFERTA

  21. Condicionantes de la Oferta • Cual será el nivel de oferta EFECTIVO de China, India, Países en desarrollo? • Restricciones institucionales y filosoficas • Restricciones de informacion y culturales • Restricciones de crédito para financiar proyectos • El comportamiento de Rusia relacionado a la oferta de su Aire Caliente: mejorar precio? • Altos Costos de Transacción; • Falta de Financiación para ejecutar proyectos

  22. EFECTOS INSTITUCIONALES

  23. Efectos Institucionales sobre el nivel de la oferta • Incertidumbre regulatoria • Cumplimiento de reglas complejas • Multiples procesos de aprobación • Altos Costos de transaccion • Falta de definición de derechos de propiedad • Impuestos, Tasas, Busquedas de rentas • Decisiones Politicas: Gobierno de Tailandia

  24. Rango de Precios Potenciales Estimado: • Peor de los casos: US$ 3.60 TCO2e • Mejor de los casos: $21.00 TCO2e Estudios de Mercado: Natsource MIT CRA US DOE PNUD-CAEMA

  25. Papers Recientes Recomendados • Joke Waller-Hunter, UNFCCC: Keynote Address on the Kyoto Markets, OECD, Paris, 17-18 March 2003 • Michael Grubb, Imperial College: On Carbon Prices and Volumes in the Evolving Kyoto MarketOECD, Paris, March 18, 2003

  26. III. BARRERAS Y DIFICULTADES A LA PARTICIPACION EN EL MERCADO Pueden afectar el desarrollo del mercado, el precio de los CER y el flujo de inversión hacia países en desarrollo

  27. Barreras a la entrada a los mercados • Existen propuestas para restringir el cumplimiento con CER • En el Sistema de la Unión Europea 2005-8 (MDL sujeto a modalidades que se definirán en el directivo de LINKING) • Por Países Individuales de Europa

  28. Propuestas para restringir créditos importados en la Unión Europea a 50%: 50% de la meta de reducción desde BAU? UE “BUSINESS AS USUAL” 50% desde BAU? Emisiones GEI ton/año Anex I 2000: 2008 2012 • 1990: • Línea Base Primer período de cumplimiento

  29. Restricción del 50% calculada como diferencia entre línea base 1990 and Meta PK? UE “BUSINESS AS USUAL” 1990 Línea base Meta PK Emisiones GEI ton/año Anexo I 2000: 2008 2012 • 1990: • Línea Base Primer período de cumplimiento

  30. Restricciones domésticas UE: Demanda podría ser restringida a 10% del potencial de mercado

  31. Que hará Rusia?Ratificación y estrategias de mercado • Ratificarán? • Beneficios (aire caliente) • Cuando ratificarán? • Como afectará esta demora los precio por CER y los flujos de ingreso del proyecto MDL? • Bajo que condiciones ratificarán? • Su estrategia trabajará a favor o en contra del MDL? • Utilizaran su poder de mercado para incrementar precios? • Inundarán el mercado generando una caída en el precio?

  32. Oposición organizada al MDL: “CDM Watchers” • CDM Watchers critican agresivamente los portafolios de proyectos del PCF y CERUPT • Organizan resistencia a proyectos para restringir la oferta de CERs a través de críticas en los procesos de aprobación • Proyectos forestales objetivo principal: (ver proyecto Plantar, Brasil) • Cuál fue su rol en la salida de Tailandia? • El único recurso: Alta calidad de proyectos

  33. Lectura Recomendada • CDM WATCH: Open Letter to the Ministers of the European Union Regarding the Use of the CDM • Febrero 2003

  34. Riesgos percibidos e incertidumbre de los inversionistas del Anexo B • El MDL si funcionará bajo un esquema de mercado día a día? • Los CER realmente se entregarán cuando los necesito para cumplir con mi meta? • El riesgo país es demasiado alto? • Será el sistema regulatorio estable, eficiente y transparente? • La oficina MDL llevará a cabo sus actividades de manera rápida y costo-efectiva? • Futuros gobiernos o actores políticos podrán quitarme los derechos de propiedad de mis CER? • Quién es la empresa a la que esta confiando mi cumplimiento futuro? Tienen buena reputación, historia crediticia, ...? • El proyecto MDL es bueno, bien financiado y administrado ? • El proyecto es realmente ADICIONAL?

  35. ResumenBarreras y dificultades por el lado de la demanda Barreras a la entrada Incertidumbre sobre la ratificación de Rusia CDM Watchers Riesgos percibidos e incertidumbre de inversionistas del Anexo B

  36. conclusiones • Es un mercado incipiente, con grandes incertidumbres • La ratificación de Rusia y entrada en vigor del PK reducirá incertidumbres y la demanda incrementará • Ojo a los EEUU en el mediano plazo—al controlar GEI, precios suben RAPIDAMENTE. • Proponentes de proyectos deben ser estudiantes del mercado: oferta, demanda, instituciones y precios.

  37. Recomendaciones • Éxito lleva a éxito:concentrarnos en hacer los primeros proyectos MDL exitosos • Efecto demostración a nivel doméstico debe generar apoyo a las necesidades de las Autoridades Nacionales MDL y mayor interés del sector MDL • Efecto demostrativo a nivel internacional creará confianza de inversionistas, banca multilateral, bancos regionales de inversión, fondos MDL • El MDL no puede soportar fallas o rechazo en los proyectos por parte de entidades operacionales, la Junta Ejecutiva, etc. al principio.

  38. Prioridad 1: Alta calidad de los proyectos MDL • Calidad de la formulación • Adicionalidad y lineas de base • Excelencia técnica en la mitigación • Excelencia en el monitoreo • Calidad de las firmas dueñas de proyecto • Confiable, buena reputación, historial crediticio bueno, sanas legal y judicialmente • Calidad de las Autoridades Nacionales MDL • Eficientes, bases legales fuertes, capacidad técnica, procesos regulatorios

  39. Mejorar Relación Beneficio- Costo • Desarrollar formulas para mejor manejo de precios: objetivo principal del CAEMA. • Utilizar profesionales regionales para la formulación de proyectos, reducción de costos de formulación

  40. Lectura Recomendada • Boletin del CAEMA: INSTRUMENTOS ECONOMICOS Y MEDIO AMBIENTE • (SIN COSTO ALGUNO)

  41. Información sobre el mercado desde la perspectiva de los oferentes de Proyectos MDL y CER: • www.andeancenter.com • Boletin CAEMA • Email caema@andeancenter.com

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