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Anos 1980: Rumo perdido

Anos 1980: Rumo perdido. Situação no final de 1970s. Vulnerabilidade externa: choques externos 1979 - petróleo, juro e liquidez internacional 1979: início de crise cambial - dezembro maxidesvalorização (30%)

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Anos 1980: Rumo perdido

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Presentation Transcript

  1. Anos 1980: Rumo perdido

  2. Situação no final de 1970s • Vulnerabilidade externa: choques externos 1979 - petróleo, juro e liquidez internacional • 1979: início de crise cambial - dezembro maxidesvalorização (30%) • Deterioração da situação fiscal: redução da carga tributária, aumento das despesas com juros, déficit nas estatais • Pressão inflacionária (1979  80%)

  3. Desestabilização macroeconômica • Inflação • Finanças públicas • Contas externas • Crescimento • Investimento

  4. Inflação Estrutural: choques de oferta (gargalos; petróleo; quebra de safra agrícola; cambial; tarifas públicas; conflito distributivo) Estrutural : demanda reprimida Institucional: indexação (regras)

  5. Controle da inflação: Causas e políticas

  6. Finanças públicas • Estatização da dívida externa • Dolarização da dívida interna • Esterilização • Ajuste externo: juros altos  aumento de despesa • Ajuste externo: recessão  queda de receita • Controle da inflação: contenção de tarifas  fragiliza empresas estatais

  7. Finanças públicas: Ajuste fiscal • Aumento da carga tributária (receita) • Aumento da renda (receita) • Aumento da progressividade (renda  receita) • Corte dos gastos (custeio e capital) • Aumento das tarifas públicas (empresas estatais) • Redução dos juros • Redução do estoque da dívida

  8. Determinante principal da crise dos anos 1980 Desequilíbrio externo (estoque da dívida)

  9. Contas externas Desequilíbrio de estoque (dívida) e fluxos (serviços e capital)

  10. Ajuste externos: Mecanismos • Automático: preço interno; preço externo; renda • Induzido: nível dos gastos; composição dos gastos; controles diretos

  11. Mecanismos automáticos • Preço interno: padrão-ouro; dolarização • Preço externo: regime de câmbio flutuante • Renda: multiplicador de comércio exterior

  12. Mecanismos induzidos • Mudança no nível de gastos: políticas monetária, creditícia, fiscal, salarial • Mudança na composição dos gastos: políticas cambial e comercial • Controles diretos: medidas não-tarifárias sobre bens e serviços; controle do movimento internacional de capitais

  13. Contexto internacional: 1980s

  14. Política econômica: 1980s

  15. Indicadores macroeconômicos: 1970-89

  16. Participação dos setores no PIB (%)

  17. Taxas de câmbio e juro reais, 1978-89

  18. PIB

  19. PIB per capita

  20. PIB: Taxa de crescimento

  21. Produção Industrial

  22. Taxa de investimento

  23. Taxa de desemprego (RMs trimestral)

  24. Inflação (IPCA mensal)

  25. Déficit público

  26. Balanço de pagamentos

  27. Conta corrente BOP/PIB (%)

  28. Reservas internacionais

  29. Dívida externa

  30. Pagamento de Juros Externos

  31. Dívida externa, reservas e exportação

  32. Dívida externa e dívida interna

  33. Balança comercial, saldo

  34. Exportações e Importações

  35. Ajuste da balança comercial

  36. Planos de estabilização macroeconômica: Principais • Plano Cruzado (fev. 1986) • Plano Bresser (jun. 1987) • Plano Verão (jan. 1989)

  37. Plano Cruzado: Principais medidas • reforma monetária (cruzado) • preços congelados (sem prazo) • taxa de câmbio fixa • salários: conversão pela média real dos últimos 6 meses + abono (8%) • salário mínimo: conversão pela média real dos últimos 6 meses + abono (16%) • gatilho salarial (20%) • aluguéis: regras de reajuste do valor real • proibida a indexação em prazos inferiores a um ano • ativos financeiros (regras pós e pré-fixados, tablita)

  38. Plano Bresser: Principais medidas • salários congelados (expurgo da taxa de inflação de junho) • correção salarial: trimestral com base na URP (Unidade de Referência de Preços - média geométrica da inflação nos 3 meses anteriores) • preços congelados: três meses • Mididesvalorização cambial (9,5%)(7,5% em maio) • aluguéis congelados • Ativos financeiros (regras para taxas de juros pré-fixados)

  39. Plano Verão: Principais medidas • reforma monetária (cruzado novo) • desindexação (fim da URP) • não definiu regras novas regras para indexação • congelamento dos salários: convertidos pela média nos últimos 12 meses • preços congelados • taxa de câmbio fixo após desvalorização (18%) • aluguéis: regras de conversão • proibiu a indexação de contratos • ativos financeiros: regras de conversão • política monetária restritiva (juros, controle de crédito, compulsório)

  40. Síntese 1980s Primeira metade da década: - crise do balanço de pagamentos (dívida externa)  processo inflacionário e crise fiscal - ajuste externo  instabilidade e crise econômica (recessão) Segunda metade da década: - alta inflação  choques de estabilização (Planos)  fracassos - instabilidade  desaceleração do crescimento  crise fiscal

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