1 / 16

GLAVA X

GLAVA X. HIBRIDNI HARTII OD VREDNOST I FINANSISKI DERIVATIVI. KONVERTIBILNI HARTII OD VREDNOST. Koeficient na konverzija - broj na obi~ni akcii {to mo`e da se dobie za edna konvertibilna hartija od vrednost.

zytka
Download Presentation

GLAVA X

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. GLAVA X HIBRIDNI HARTII OD VREDNOST I FINANSISKI DERIVATIVI

  2. KONVERTIBILNI HARTII OD VREDNOST • Koeficient na konverzija - broj na obi~ni akcii {to mo`e da se dobie za edna konvertibilna hartija od vrednost. • Cena na konverzijata - odnosot me|u cenata na konvertibilnata hartija od vrednost i koeficientot na konverzija. • Period na konverzija - vremeto vo koe e dozvoleno konvertirawe na odnosnata hartija od vrednost vo obi~na akcija. • Konverziona vrednost - se izrazuva so pazarnata vrednost na dobienite akcii vo zamena za konvertibilnata hartija od vrednost.

  3. MOTIVI ZA FINANSIRAWE SO KONVERTIBILNI HARTII OD VREDNOST Za firmata: • konvertibilnata hartija od vrednost pri izdavaweto se prodava po povisokacena od tekovnata pazarna cena na obi~nata akcija na firmata, • brojot na emitiranite akcii }e bide pomal i vo po~etokot i podocna • mo`at da se izdadat obvrznici so poniska kamatna stapka • so konverzijata se namaluva tro{okot na dolgoro~nite obvrski • povolno e za novi i rizi~ni firmi Za kupuva~ot: • pomal rizik otkolku kaj akciite; • mo`nost za konverzija po povolna cena. Stimulirawe na konverzijata

  4. FINANSISKI DERIVATIVI • Terminski dogovori • Fju~rsi • Opcii • Svopovi

  5. TERMINSKI DOGOVORI I FJU^RSI • Terminski dogovori (forwards) i fju~rsi (futures) se dogovori so koi dve strani, kupuva~ i prodava~, se dogovaraat da izvr{at kupoproda`ba na nekoe dobro na odreden datum vo idnina, po odnapred dogovorena cena. • Razlika: fju~rsite se standardizirani dogovori

  6. OPCII • Opcijata e instrument {to na imatelot mu obezbeduva mo`nost da kupi ili da prodade opredeleno sredstvo (hartija od vrednost na opredelena firma) po utvrdena cena na opredelen datum ili pred istekot na opredelen rok. • Kupovni i proda`ni opcii • Amerikanski i evropski opcii

  7. VREDNUVAWE NA OPCIITE • Elementi na opcijata: • Vidot na sredstvoto na koe e zasnovana opcijata • Datumot ili periodot na realizacija na opcijata • Realizacionata cena • Koj se nao|a na drugata strana od dogovorot? • Faktori od koi zavisi vrednosta na opcijata • Razlikata me|u tekovnata pazarna cena na akcijata i realizacionata cena, spored opcijata • Vremeto do dostasuvawe na opcijata • Nivoto na kamatnite stapki • Varijabilitetot na cenata na akcijata i dr.

  8. VREDNUVAWE NA OPCIITE • Faktori od koi zavisi vrednosta na opcijata • Binomen model • Blek-[ols-Mertonov model

  9. VARANT (WARRANT) • Varantot e hartija od vrednost koja na imatelot mu dava mo`nost da kupi opredelen broj obi~ni akcii po utvrdena cena vo tekot na opredelen period. • Motiv za izdavawe: • dopolnitelno finansirawe • pogolema atraktivnost na hartijata od vrednost koja se prodava so varantot.

  10. VARANT Teoretska vrednost na varantot: kade {to: • PC = tekovna pazarna cena na obi~nata akcija • RC = cena na akcijata utvrdena vo varantot • n= broj na obi~ni akcii {to mo`at da se kupat vrz osnova na varantot

  11. VARANT • Primer: • PC= 1.200 denari • RC = 1.000 denari • n = 10 TVV = (1200 - 1000) h 10 = 2 000 denari

  12. PRAVO NA AKCIJA (RIGHT) Pravoto na akcija (stock right) mu obezbeduva na imatelot na obi~na akcija privilegija da kupi dodaten broj akcii srazmeren na brojot na akciite {to gi ima. Motivi za izdavawe: • Zadr`uvawe na kontrolata vrz akcionerskoto dru{tvo od strana na postojnite akcioneri, • Poniski tro{oci za distribucija na akciite.

  13. TEORETSKA VREDNOST NA PRAVOTO Teoretska vrednost na pravoto na akcija koga akcijata se kupuva so toa pravo – primaren pazar: kade TVp = teoretska vrednost na pravoto na akcija PVp =pazarna vrednost na akcijata zaedno so pravoto na akcija RC = realizaciona cena na akcijata N = broj na prava potrebni za kupuvawe edna akcija

  14. TEORETSKA VREDNOST NA PRAVOTO Teoretska vrednost na pravoto na akcija koga akcijata se kupuva so toa pravo – sekundaren pazar: kade TVp = teoretska vrednost na pravoto na akcija PVp =pazarna vrednost na akcijata zaedno so pravoto na akcija RC = realizaciona cena na akcijata N = broj na prava potrebni za kupuvawe edna akcija

  15. Primer: • PVp = 1.200 denari • RC = 1.000 denari • N = 10 Teoretska vrednost na pravoto na akcija koga akcijata se kupuva bez toa pravo:

  16. Sli~nosti i razliki

More Related