Download
1 / 14
E N D
Todos los países que disponen de mercados financieros desarrollados, han creado mercados de productos derivados donde se negocian contratos de futuros sobre tipos de interés, divisas e índices bursátiles y contratos de opciones sobre divisas, tipos de interés, acciones y contratos de futuros. El origen de los mercados de opciones financieras se halla en la ciudad de Chicago, que puede considerarse el centro financiero más importante en lo que a productos derivados se refiere. El subsector de productos derivados da empleo directo a 150.000 personas de la ciudad de Chicago, ya que es en dicha ciudad donde se ubican los tres mercados más importantes en cuanto al volumen de contratación; dichos mercados son: • Chicago Board of Trade (CBOE) • Chicago Mercantile Exchange (CME) • Chicago Board Options Exchange (CBOE
Los derivados financieros, como su nombre lo indica, son productos que derivan (son consecuencia) de otros productos financieros; en otras palabras, activos financieros que se derivan de otros; por ejemplo, una opción (activo derivado) para comprar una acción (activo original) a determinado precio en una específica fecha futura. En este caso intervienen dos mercados: uno para el activo original y otro para el activo derivado. Cuando se opera con opciones se está realizando una apuesta sobre el valor futuro de la acción cuyo derecho a comprar se adquiere en el momento presente. Si el precio de la acción en el futuro es superior al precio de la opción hoy, se obtendrán beneficios al realizar la opción.
ClearingHouse Es la entidad encargada de la liquidación de las operaciones entre sus participantes o miembros. Se convierte en compradora de todos sus miembros vendedores y en vendedora de todos sus miembros compradores; de esta manera, la liquidación está garantizada en caso de incumplimiento de una de las partes. Una de las claves fundamentales del éxito de los mercados de futuros implantados en diferentes países es la existencia de la cámara de compensación (ClearingHouse).
La cámara de compensación realiza las siguientes funciones: • Actuar como contrapartida de las partes contratantes, siendo comprador para la parte vendedora y vendedor para la parte compradora. • Determinación diaria de los depósitos de garantía por posiciones abiertas. • Liquidación diaria de las pérdidas y ganancias. • Liquidación al vencimiento de los contratos.
Características de la ClearingHouse. • Cotización es diaria con márgenes máximos y mínimos. • Homogenización de contratos. • Vencimientos cuatro veces al año.
Miembros de la bolsa Bolsa de futuros Legislation gubernamental Compradores Cobertores Comerciantes Especulador Camara De compensacion Vendedores cobertores comerciantes
Futuros financieros para cobertura del riesgo debido a la volatilidad de las tasas de intereses. • La forma de cubrir el riesgo de que el tipo de interés ascienda en el mercado (spot). • Que bajela tasa de interés. • Si en realidad el tipo de interés en el futuro desciende, los precios de los futuros subirán. • El operador podrá liquidar su posición en los futuros con utilidad. • El beneficio en el futuro se compensará con la pérdida recibida en el mercado (spot) de contado. • Que suba la tasa de interés. • Si sube en realidad en el futuro la tasa de interés, el precio de los futuros bajará. • El operador podrá liquidar la posición en los futuros con pérdida. • Las pérdidas recibidas en el futuro se compensarán con las ganancias imprevistas en el mercado (spot de contado)
Decisiones financieras para enfrentar al riesgo de la evolución futura • El endeudamiento a corto y largo plazo. • Sobre inversión de los excesos temporales • Sobre la financiación de las necesidades temporales de tesorería.
Características Operación de cobertura. • Transferir el riesgo a otro operador o inversionista para cubrir el riesgo de la posición contraria. • El único interés es compensar su posición abierta en el mercado (spot) de tasas de interés. • No le interesa recibir o dar vencimiento al activo financiero. • Cuando el riesgo ha pasado, cerrará su posición de futuro con una posición de signo contrario. • Dado que no existe un contrato standard para una operación de cobertura de r.t.i.deberá escogerse en cada caso el contrato más adecuado para realizar la función de cobertura.
Aplicaciones. • Sobre el valor de una cartera de renta fija. a las fluctuaciones de las tasas de intereses de cobertura de activos. • Sobre el valor de los costos financieros de captaciones cobertura de pasivos. • Como cobertura de riesgo cobertura en el empate de fechas de vencimiento (plazos) y tasas de intereses vigentes en el mercado frente a las cantidades captadas y colocadas en moneda nacional o extranjera. • Como un seguro de gestión bancaria
Factores que justifican el aparecimiento de futuros sobre tasas de intereses y cobertura de riesgo en el Ecuador. • La volatilidad de las tasas de interés. • La sensibilización financiera. • La liberalización de los sistemas financieros. • Mayor competitividad en el macro de los sistemas financieros y la desintermediación financiera. • Una mayor internacionalización de la actividad financiera. • Desequilibrios entre activos y pasivos contratados a tipo de intereses fijo y variable. • Asegurar una mejor colocación en el mercado financiero los excedentes de tesoreçría esperados en el futuro. • Mejorar la previsión de necesidades de fondos en una fecha futura
BIBLIOGRAFÍA • Jiménez, P. (2012) Ruta del Conocimiento Financiero • Jiménez, P. (2008) Mundo de las Fianzas.
